183만원 목표가, 한화에어로 미 육군 시험대

한화에어로스페이스(012450)에 대한 DS투자증권 목표주가가 167만원에서 183만원으로 상향됐다. 미국 육군 기동전술포(MTC) 시제품 계약이 글로벌 지상방산 경쟁력과 미국 포병체계 진입 가능성을 보여주는 사례로 평가됐다.

강태호 DS투자증권 연구원은 24일 보고서에서 한화에어로스페이스에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 강 연구원은 “다수 글로벌 지상방산 업체와의 수주 경쟁 승리에 따른 경쟁력 입증, 이미 글로벌 점유율 압도적 1위의 궤도형 자주포에 이어 차륜형이라는 새로운 시장 진출 및 점유율 확보 가능성”을 목표주가 상향 요인으로 들었다.

미국 육군은 18일 한화에어로스페이스의 미국 법인 한화디펜스USA와 MTC 시제품 개발 계약을 체결했다. 계약은 K9 차륜형 자주포(K9MH) 시제품 6문 공급과 12문 추가 옵션을 포함한다.

미국 육군이 공개한 계약 금액은 1억30만2961달러(약 1390억원)다. 옵션을 포함한 누적 한도는 2억6290만3274달러(약 3641억원)다.

한화디펜스USA도 19일 보도자료에서 이번 계약이 회사의 첫 주요 미국 육군 계약이라고 밝혔다. 회사는 앨라배마주 오펠라이카에 1단계 통합·시험 거점을 마련하고 미국 내 생산과 지원 체계를 구축하겠다는 계획을 제시했다.

MTC는 기존 궤도형 자주포와 다른 차륜형 화력 플랫폼을 시험하는 사업이다. 미국 육군은 이번 사업을 장거리 화력 현대화와 기동성 강화를 위한 시제품 단계로 설명했다.

병사들은 해당 플랫폼을 운용 실험에 투입해 성능, 신뢰성, 지원성을 평가할 예정이다. 이번 계약은 양산 계약이 아니라 시제품 공급과 운용 실험 단계라는 점에서 후속 발주 여부가 핵심이다.

강 연구원은 이번 계약을 두고 “한국산 완성 무기체계가 세계 최대 방산 시장인 미국의 시험평가 단계에 진입했다는 점에서 상징성이 크다”고 말했다. 미국 시장 진입 자체보다 시험평가 단계에 오른 사실에 의미를 둔 평가다.

그는 또 “K9MH를 시작으로 탄약보급체계, 추진장약, MRO, 장거리 포신 및 궤도형 자주포 등 미국 포병체계 전반으로 사업영역을 확대할 수 있는 교두보를 확보했다”고 평가했다. 다만 이는 증권사 보고서의 분석이며 실제 사업 확대는 미국 육군 평가와 후속 계약에 따라 달라진다.

이번 계약은 본지가 앞서 보도한 K9 차륜형 자주포의 미국 육군 시제품 사업 진입과 같은 사안이다. 이번 기사는 증권사 보고서가 목표주가를 조정한 배경과 미국 계약의 평가 근거를 중심으로 다뤘다.

한화에어로스페이스의 지상방산 사업은 기존 수주잔고와도 연결된다. 본지는 앞서 한화에어로스페이스의 지상방산 수주잔고가 2026년 상반기 말 38조3000억원이라고 보도했다.

당시 수출 물량은 이 가운데 75%를 차지했다. 주요 계약은 이집트 K9 자주포, 폴란드 K9·천무, 호주 보병전투차량, 루마니아 K9, 노르웨이 천무 등이었다.

방산 수출은 계약 체결 뒤 생산설비 확충, 현지화, 연구개발을 거쳐 매출로 이어지는 장기 사업이다. 시제품 계약도 기술 검증과 운용 평가를 거쳐야 하며, 매출 기여도는 계약 구조와 납품 일정에 따라 달라진다.

이번 미국 계약이 한화에어로스페이스 실적과 미국 사업 확대에 미칠 영향은 후속 발주와 양산 전환 여부가 확인돼야 판단할 수 있다. 미국 육군은 시제품 운용 실험을 통해 성능, 신뢰성, 지원성을 평가할 예정이다.