‘너무 공개적인’ 온체인…기관 자금 막는 벽, 해법은 선택적 공개 될까

온체인(온체인) 금융이 대중화의 문턱에서 반복적으로 부딪히는 벽은 ‘너무 공공재’라는 사실이다. 블록체인의 ‘공개원장’은 업계에선 투명성과 신뢰의 상징으로 포장돼 왔지만, 현실의 사용자와 기업은 오히려 프라이버시를 더 강하게 요구한다는 지적이 나온다.

암호화폐 생태계 내부에서는 공개원장을 ‘장점’으로 설명하는 데 익숙하지만, 일반 이용자 입장에선 “내 모든 거래가 영구 기록으로 남고 누구나 볼 수 있다”는 구조 자체가 납득하기 어렵다. 신용카드 결제를 할 때 이웃이 결제 내역을 실시간으로 들여다볼 수 있다면 카드를 쓰지 않을 것이고, 기업 역시 경쟁사가 공급처·단가·발주량을 모두 확인할 수 있다면 사업을 지속하기 힘들다는 논리다.

문제는 단순하다. 온체인은 ‘너무 공개적’이고, 오프체인은 ‘너무 비공개’다. 규제 준수와 감사(audit)를 위해 공개돼야 할 정보가 있는 반면, 기업 활동을 가능하게 만드는 핵심 정보는 비공개로 남아야 한다. 결국 블록체인이 제도권 자본의 대규모 자금 흐름을 담으려면 ‘선택적 공개’와 ‘기밀성’이 결합된 균형점이 필요하다는 목소리가 커지고 있다.

기관투자가가 블록체인 도입에 신중한 이유도 여기에 있다. 헤지펀드, 자산운용사, 기업 재무조직처럼 수십억 달러를 굴리는 주체들이 공개원장 위에서 거래하는 순간, 그들의 포지션과 주문 흐름, 상대방 정보가 시장 전체에 노출될 수 있다. 이는 사실상 ‘알파(초과수익 전략)’를 공짜로 방송하는 것과 다르지 않다는 얘기다.

기업의 현실 점검

스테이블코인은 기업 간(B2B) 결제에서 속도와 효율을 약속한다. 수수료가 낮고 정산이 빠르다는 장점이 있지만, 대가로 프라이버시를 내놓아야 하는 구조라면 얘기는 달라진다. 투명한 원장 탓에 기업이 어떤 업체와 거래하는지, 주문 규모가 얼마인지, 단가가 얼마인지까지 ‘친구든 적이든’ 모두가 들여다볼 수 있다면 사실상 공급망 전체가 노출된다.

그래서 기업들은 규정을 지키면서도 민감 정보를 숨길 수 있는 방법, 즉 규제기관이나 감사인에게만 열어주는 ‘열람 키(viewing key)’ 같은 장치를 요구한다. 이는 법을 회피하자는 게 아니라, 경쟁이 존재하는 시장에서 정상적으로 기능하기 위한 최소 조건에 가깝다.

이 지점에서 업계가 자주 꺼내 드는 비유가 있다. 인터넷도 처음부터 상거래에 적합했던 건 아니다. 암호화(SSL)가 표준 계층으로 자리 잡아 카드 정보 같은 민감 데이터를 보호할 수 있게 되면서 비로소 ‘쓸 수 있는 웹’이 됐다. 블록체인에도 그에 준하는 ‘SSL 모먼트’가 필요하다는 주장이다.

이론에서 실전으로

최근 들어 이런 인프라가 백서 속 개념을 넘어 실제 구현 단계로 이동하고 있다는 평가가 나온다. 예컨대 기업 금융 영역에서 프라이버시를 제공하려는 칸톤 네트워크(Canton Network)는 ‘허가형(퍼미션드)’ 구조라는 제약이 있지만, 기관 친화적인 설계로 의미 있는 성과를 쌓아왔다는 평을 받는다.

또 다른 흐름은 비트코인(BTC)의 활용도를 확장하는 방향에서 등장한다. 그간 비트코인(BTC)은 ‘디지털 금’처럼 가치 저장 수단으로는 매력적이지만, 디파이(DeFi)에 쓰려 하면 잔고와 거래 상대가 공개되는 탓에 상업적 사용성이 제한된다는 지적이 많았다. 이런 한계를 겨냥해 스타크넷(STRK)에서 ‘strkBTC’를 출시하겠다는 계획이 공개되면서, 비트코인(BTC)에 ‘기밀성 레이어(confidentiality layer)’를 입히려는 시도가 주목받고 있다.

핵심은 비트코인(BTC)의 보안성은 유지하면서도 잔고와 거래 상대방을 대중의 시야에서 보호하고, 필요할 때만 제한적으로 공개하는 구조다. 리스크 관리나 규제 대응에 필요한 수준의 정보는 선택적으로 열어주되, 시장 참여자 전체에 영업비밀을 강제 노출하지 않도록 하자는 접근이다. “정적(static) 자산에 머물던 비트코인(BTC)을 프라이버시를 갖춘 ‘활동적(active)’ 자산으로 바꿀 수 있느냐”가 관전 포인트로 떠오른다.

다음 단계: 선택적 공개가 표준이 될까

초기 암호화폐 진영이 강조해 온 가치 중 하나는 프라이버시였지만, 그 목표가 현실에서 완성되려면 ‘세계의 돈이 움직이는 방식’까지 담아낼 수 있어야 한다는 지적이 나온다. 공개원장만으로는 확장에 한계가 있고, 공공 블록체인이 글로벌 금융 인프라로 성장하려면 사적 금융(private finance)을 수용할 수 있는 기밀성 설계가 필수라는 뜻이다.

결국 관건은 선택적 공개와 프로토콜 수준의 기밀성이 ‘부가 기능’이 아니라, 스테이블코인 결제와 기관 자금 유입을 뒷받침하는 기본값으로 자리 잡을 수 있느냐다. 기술은 빠르게 현실로 내려오고 있다. 남은 질문은 어느 네트워크가 이 새로운 표준을 먼저 세우고, 다음 시대 글로벌 금융의 문법을 주도하느냐에 모인다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

- 공개원장(투명성)이 오히려 개인·기업의 프라이버시 요구와 충돌하며 온체인 금융 대중화의 핵심 장벽으로 작동

- 온체인은 ‘너무 공개적’, 오프체인은 ‘너무 비공개’라서 규제/감사 가능성과 영업기밀 보호를 동시에 만족할 ‘선택적 공개’ 모델이 필요

- 기관투자가는 거래 포지션·주문흐름·상대정보 노출이 곧 전략(알파) 유출로 이어져 참여 유인이 약해짐

💡 전략 포인트

- B2B 결제(스테이블코인 포함) 확산의 조건은 ‘속도/수수료’보다 ‘기밀성+규제준수’ 동시 달성(=열람 키, 선택적 공개)

- 블록체인의 ‘SSL 모먼트’(표준 암호화 계층)가 와야 상거래·기관자금이 본격적으로 온체인으로 이동 가능

- 구현 흐름: 허가형 프라이버시(예: Canton Network) + 퍼블릭 체인에서의 기밀성 레이어(예: Starknet의 strkBTC 시도)

- 투자/도입 관점 체크리스트: (1) 누가/무엇을/언제 공개 가능한가 (2) 감사·규제기관 접근 방식 (3) 영업비밀 보호 수준 (4) 상호운용성 및 보안성 유지 여부

📘 용어정리

- 공개원장(Public Ledger): 거래 기록이 네트워크 전체에 공유·검증되는 장부 구조

- 선택적 공개(Selective Disclosure): 필요한 대상(규제기관/감사인 등)에게만 일부 정보를 제한적으로 공개하는 방식

- 기밀성 레이어(Confidentiality Layer): 잔고·상대방·거래금액 등 민감 정보를 기본적으로 숨기고 필요 시 증명/공개하게 하는 기술 계층

- 열람 키(Viewing Key): 특정 권한 보유자만 거래/잔고 정보를 열람할 수 있게 하는 접근 제어 수단

- 허가형(퍼미션드) 네트워크: 참여자/검증자가 제한된 형태의 블록체인(기관 친화적 설계에 활용)

- 알파(Alpha): 시장 초과수익을 만들어내는 전략/정보 우위

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

공개원장이 왜 온체인 금융 대중화에 걸림돌이 되나요?

공개원장은 투명성을 주지만, 개인의 소비·자산 흐름이나 기업의 거래처·단가·물량 같은 민감 정보까지 누구나 추적할 수 있게 만듭니다. 이 구조는 일반 사용자에겐 ‘모든 거래가 영구 공개’라는 부담으로, 기업/기관에겐 ‘영업비밀 노출’ 리스크로 작용해 채택을 늦춥니다.

Q.

‘선택적 공개’는 어떤 방식이고, 규제 준수와 양립이 가능한가요?

선택적 공개는 평소에는 거래 상대·잔고·금액 등을 대중에게 숨기되, 규제기관이나 감사인처럼 정당한 권한이 있는 주체에게만 필요한 범위의 정보를 열어주는 방식입니다. 예를 들어 ‘열람 키(viewing key)’ 같은 권한 관리로 법적 요구(감사·보고)를 충족하면서도 시장 전체에 영업기밀을 강제 노출하지 않도록 설계할 수 있습니다.

Q.

기사에서 말한 ‘블록체인의 SSL 모먼트’는 무엇을 뜻하나요?

인터넷이 초기에 상거래에 부적합했다가 SSL/TLS 암호화가 표준이 되며 카드정보 등 민감 데이터를 보호할 수 있게 되자 전자상거래가 폭발적으로 성장했습니다. 기사에서의 ‘SSL 모먼트’는 블록체인도 기본값으로 기밀성(프라이버시) 계층을 갖춰야 스테이블코인 결제나 기관 자금 같은 대규모 금융 흐름을 안전하게 담을 수 있다는 의미입니다.

TP AI 유의사항

TokenPost.ai 기반 언어 모델을 사용하여 기사를 요약했습니다. 본문의 주요 내용이 제외되거나 사실과 다를 수 있습니다.