70~78달러 공모…앤트로픽 희석 기준 시가총액 최대 1874조원 추산

앤트로픽(Anthropic)이 A종 보통주 8억2500만주를 주당 70~78달러(약 9만3380~10만4052원)에 공모한다. 희석 기준 주식 수에 희망가를 적용한 시가총액 추산치는 1조2610억~1조4050억달러(약 1682조~1874조원)다.

◇ 공모 조건과 수요

앤트로픽은 10일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 예비 투자설명서에서 공모 조건을 공개했다. 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓에 종목코드 ANT로 상장을 신청했으며 최종 공모가는 정해지지 않았다.

블룸버그(Bloomberg)는 익명 관계자를 인용해 공모 주문이 물량의 약 6배에 이른다고 13일(한국시간) 보도했다. 주문 규모와 실제 배정은 달라질 수 있으며, 공식 청약 결과로 확정된 수치는 아니다.

공모 물량과 희망가를 단순 곱한 규모는 577억5000만~643억5000만달러(약 77조~86조원)다. 이 가운데 앤트로픽이 매각하는 주식은 8억135만1354주, 기존 주주가 매각하는 주식은 2364만8646주다.

기존 주주가 파는 주식의 매각 대금은 앤트로픽에 들어가지 않는다. 따라서 전체 공모 규모와 회사에 유입되는 자금은 구분해야 한다.

시가총액 추산치는 주식 수를 어떻게 잡느냐에 따라 달라진다. 투자설명서의 주당 74달러(약 9만8716원) 가정 표에 나온 희석 기준 주식 180억1299만3381주에 공모 희망가를 적용하면 1조2610억~1조4050억달러로 계산된다.

이는 공시가 단일 기업가치로 확정한 금액이 아니라 공모 희망가와 희석 기준 주식 수를 곱한 시가총액 추산치다. 희석 기준에는 주식매수선택권과 제한조건부주식(RSU) 등 향후 발행될 수 있는 주식도 포함된다.

공모와 동시 사모 배정 직후 발행주식 수는 약 130억8667만주로, 희석 기준 주식 수보다 적다. 발행주식만 기준으로 계산한 시가총액은 희석 기준을 적용한 추산치보다 낮아진다.

구글(Google), 엔비디아(NVIDIA, $NVDA), AMD($AMD), 브로드컴(Broadcom, $AVGO), 마이크론(Micron, $MU), 마이크로소프트(Microsoft, $MSFT), TSMC Partners 등 7개 기업은 조건이 충족되면 N종 보통주 260억달러(약 34조7000억원)어치를 별도 사모로 인수하기로 했다. 이 거래는 일반 공모와 별도이며 공모 완료와 조건 충족을 전제로 한다.

◇ 실적과 인프라 약정

앤트로픽의 올해 1~9월 매출은 332억4200만달러(약 44조3000억원), 영업손실은 12억6000만달러(약 1조6800억원)다. 같은 기간 순손실은 1040억3900만달러(약 138조8000억원)로 집계됐다.

순손실에는 전환사채·파생부채·SAFE의 공정가치 변동에 따른 943억2400만달러(약 125조8000억원) 손실이 포함됐다. 따라서 이 순손실은 영업손실과 구분해 봐야 한다.

회사가 제시한 10월 31일 기준 연환산 매출은 810억달러(약 108조540억원)다. 이는 최근 28일 사용료와 한 달치 구독료를 연간으로 환산한 내부 지표로, GAAP 매출이나 향후 매출 전망을 대신하지 않는다.

공시상 인프라 관련 약정·임대 의무 등은 약 9009억달러(약 1202조원)다. 이 합계에는 조건부 약정과 아직 개시되지 않은 임대 등이 포함돼 있어 전액을 즉시 지급할 현금 부채로 볼 수는 없다.

블룸버그 로(Bloomberg Law)는 공모 희망가가 공개되기 전인 6일(현지시간) 일부 잠재 투자자가 기업가치를 1조2000억~1조3000억달러(약 1601조~1734조원)로 논의했고, 한 투자자는 1조1000억달러(약 1467조원)까지 낮춰 봤다고 보도했다. 당시 투자자 논의와 이번 공시 수치를 적용한 희석 기준 시가총액 추산치는 시점과 계산 기준이 다르다.

예비 투자설명서에는 SEC 등록신고서가 효력을 발생한 뒤 가능한 한 빨리 공모를 시작한다고 기재됐다.