2027년 4분기 세전 손익분기점 전망…네비우스(Nebius, $NBIS)

네비우스(Nebius, $NBIS)는 2026년 11월 12일 제출한 3분기 주주서한에서 2027년 매출 120억~130억달러(약 16조92억~17조3433억원)와 4분기 세전 손익분기점을 초기 전망으로 제시했다. 손익분기 시점은 2027년 전체가 아니라 4분기다.

네비우스는 같은 주주서한에서 손익분기점 전망이 금융비용을 반영하고 컴퓨팅 장비의 감가상각 기간을 5년으로 가정한 수치라고 설명했다. 회사가 제시한 초기 전망으로, 이 가정에 따라 달라질 수 있다.

아르카디 볼로즈(Arkady Volozh) 네비우스 창업자 겸 CEO는 주주서한에서 “수요는 여전히 예외적으로 강하다”고 말했다. 회사는 3분기 초 이후 체결된 고객 계약의 총액이 120억달러(약 16조92억원)를 넘었다고 밝혔다. 계약 총액은 매출로 이미 인식한 금액과 다르다.

네비우스의 3분기 매출은 9억8080만달러(약 1조3085억원)로 전년 동기보다 571% 늘었다. 조정 EBITDA는 4억6580만달러(약 6214억원), 계속사업 순손실은 3750만달러(약 500억원)였다.

조정 EBITDA는 감가상각비와 이자비용 등을 제외한 비GAAP 지표다. 순손실과는 다른 기준이므로 두 수치를 함께 봐야 한다.

회사는 3분기 매출 가운데 약 3억2500만달러(약 4336억원)를 자산 경량화 사업의 초기 도입 과정에서 발생한 비경상 매출로 분류했다. 네비우스는 12일 공개한 주주서한에서 자산 경량화 사업이 커지면 관련 매출이 더 정기적으로 발생할 것으로 예상했다. 다만 이번 비경상 매출을 이미 반복되는 매출로 간주해서는 안 된다.

네비우스는 12일 주주서한에서 올해 매출이 기존 전망 범위인 30억~34억달러(약 4조23억~4조5359억원)의 하단에 이를 것으로 예상했다. 일부 제3자 데이터센터의 가동 일정이 올해에서 2027년 상반기로 밀린 데 따른 것이다.

회사는 관련 고객 계약이 취소되지는 않았다고 밝혔다. 네비우스는 같은 주주서한에서 연환산 매출(ARR) 70억~90억달러(약 9조3387억~12조69억원) 목표 시점도 기존 2026년 12월에서 2027년 2월로 늦췄다.

2026년 설비투자 전망은 약 270억달러(약 36조207억원)다. 네비우스는 12일 주주서한에서 종전 전망 범위인 200억~250억달러(약 26조6820억~33조3525억원)보다 투자를 늘려 잡았다.

네비우스는 12일 공개한 주주서한에서 2027년 설비투자를 400억~450억달러(약 53조3640억~60조345억원)로 전망하고, 이를 통해 1GW가 넘는 신규 용량을 구축할 계획이라고 밝혔다. 2026년 투자 전망과 비교해도 규모가 커진다.

회사는 같은 주주서한에서 2027년 설비투자의 75~85%를 고객 선급금, 투자등급 고객 계약을 기반으로 한 자산담보 금융, 대차대조표를 통해 조달할 것으로 예상했다. 2027년 고객 선급금 전망은 170억~200억달러(약 22조6797억~26조6820억원)다.

네비우스는 3분기 체결한 1년 이상 계약군에서 선급금이 관련 계약의 설비투자 비용을 100% 넘게 충당했다고 밝혔다. 이는 해당 계약군의 지표로, 회사 전체 설비투자에 적용되는 비율은 아니다.

비교 가능한 1~3년 계약의 매출 기준 투자 회수 기간은 2분기 1년 10개월에서 3분기 1년 7개월로 줄었다. 이 기간은 운영비와 설비투자를 포함해 계산하며 선급금 효과는 반영하지 않는다.

StockAnalysis의 12일(현지시간) 나스닥 정규장 종가 이력 기준으로 네비우스 주가는 128.64달러(약 17만1619원)에 마감해 전날보다 16.84% 하락했다. 종가 기준 하락률은 정규장 거래에 해당한다.

네비우스는 12일 주주서한에서 2027년부터 ARR 대신 실제 매출과 세전 손익, 용량을 중심으로 전망을 제시할 예정이라고 밝혔다. 회사의 다음 전망은 이 지표들을 중심으로 공개될 계획이다.