우드, 중간선거 뒤 AI 설비투자 속도 조절 명분 거론

하이퍼스케일러(대규모 데이터센터와 클라우드 인프라를 운영하는 기업)의 AI 설비투자 속도가 미국 중간선거 결과에 따라 조절될 수 있다는 분석이 나왔다. 기업들이 실제 투자 축소를 발표한 것은 아니다.

마켓워치(MarketWatch)는 13일 보도에서 크리스 우드(Chris Wood) 제프리스(Jefferies) 주식전략가의 고객용 주간 자료 ‘Greed & Fear’를 소개했다. 크리스 우드는 고객용 주간 자료 ‘Greed & Fear’에서 ‘무차별적 지출’보다 ‘규율 있는 자본 집행’을 선호했고, 11월 13일 보도 시점 기준 민주당이 의회를 주도하면서 생길 수 있는 제약이 하이퍼스케일러의 투자 속도 조절에 명분을 줄 수 있다고 봤다.

민주당이 미 상·하원 다수당을 확보했다는 선거 판정은 우드가 지목한 정치적 배경이다. 선거 결과만으로 기업의 설비투자 계획이 바뀌었다고 볼 수는 없다.

JP모건(J.P. Morgan) 글로벌 리서치는 10월 19일 보고서에서 2026년 전 세계 AI 설비투자를 9000억 달러(약 1,201조원)로 추산했다. 이 역시 확정된 지출액이 아닌 전망치다.

하이퍼스케일러 투자자본수익률(ROIC) 중앙값은 2024년 27.2%였다. 마켓워치는 11월 13일 보도에서 우드와 동료들이 고객용 주간 자료 ‘Greed & Fear’에서 하이퍼스케일러의 ROIC 중앙값이 2028년 15.7%까지 낮아질 수 있다고 봤다고 전했다.

ROIC는 투입한 자본에 비해 얼마나 수익을 거뒀는지 보여주는 지표다. ROIC가 낮아질 수 있다는 전망은 투자 효율에 관한 것으로, AI 수요나 실제 설비투자가 감소했다는 뜻은 아니다.

모건스탠리(Morgan Stanley) 리서치는 11일 자료에서 중간선거 결과로 일부 데이터센터 사업이 늦춰질 수 있지만 AI 투자 사이클은 이어질 것으로 전망했다. 하이퍼스케일러의 설비투자 전망도 유지했다.

우드는 정치적 제약이 투자 속도를 조절할 명분이 될 수 있다고 봤고, 모건스탠리는 일부 사업 지연 가능성과 전체 투자 사이클의 지속을 함께 제시했다. 프로젝트 일정 지연과 업계 전반의 투자 축소는 구분할 필요가 있다.

AP통신(AP)은 선거 뒤 데이터센터 건설을 뒷받침하는 기업들이 약세를 보인 반면 아마존($AMZN) 등 하이퍼스케일러는 상대적으로 선방했다고 보도했다. 주가 흐름만으로 기업의 실제 설비투자 감축을 확인할 수는 없다.

◇ 비트코인 채굴기업과의 접점

아이렌($IREN)은 2026 회계연도 연례보고서에서 비트코인(BTC) 채굴 장비를 단계적으로 중단하고 전력과 데이터센터 용량을 AI 클라우드 서비스로 옮기기 시작했다고 밝혔다.

아이렌은 이 전환을 2026년 12월 31일까지 대부분 마치는 것을 목표로 제시했다. 이는 하이퍼스케일러의 지출 계획이 아니라 아이렌의 사업 전환 목표다.

아이렌은 같은 보고서에서 하이퍼스케일러와 고객, 부지, 전력망 연결, 장비, 자본을 두고 경쟁한다고 설명했다. AI 데이터센터 투자와 채굴기업의 전력·시설 활용이 사업상 맞닿는 지점이다.

아이렌의 사례는 AI 클라우드 확장이 비트코인 채굴기업의 전력과 데이터센터 활용 방식에도 연결돼 있음을 보여준다.