이더리움($ETH), 비트코인 대비 강세 흐름…“2019년과 유사한 반등 초기” 분석

“지금은 이더리움 시장” 분석가 주장…개발자·스테이블코인 증가가 핵심

2025년 4월 바닥을 찍은 이더리움(ETH)이 현재 강력한 반등세를 보이며 비트코인 대비 강세 흐름을 탔다는 분석이 제기됐다. 암호화폐 시장 분석가 미카엘 반 데 포페는 최근 이더리움 가격 흐름이 2019년과 닮았으며, 현재는 본격적인 ‘이더리움 시장’이라는 평가를 내놨다.

포페는 이더리움 네트워크에서 눈에 띄게 늘어난 스테이블코인 공급량, 실물자산 기반 토큰(RWA), 활발한 개발자 활동 등을 주요 긍정 신호로 꼽았다. 그는 2025년 들어 이더리움 기반 스테이블코인 공급이 65% 이상 증가했으며, 이는 2021년 정점 대비 두 배에 달한다고 강조했다.

디파이라마(DeFiLlama) 자료에 따르면 이더리움 네트워크의 전체 스테이블코인 시가총액은 약 1,639억 달러(약 2,391조 원)에 이른다. 이 가운데 약 52%는 테더(USDt)가 차지한다. 또, 2024년 4분기 동안 이더리움은 스테이블코인 송금 거래로만 8조 달러(약 1경 1,679조 원) 규모를 처리한 것으로 집계됐다.

이처럼 이더리움의 네트워크 효과와 사용량은 급증하고 있지만, 시장 분위기는 여전히 회의적이다. 최근 이더리움은 한때 3,300달러(약 482만 원)를 돌파하며 365일 이동평균선을 상향 돌파했으나, 이후 다시 3,100달러(약 453만 원) 수준까지 후퇴했다. 이에 따라 ‘ETH는 끝났다’는 비관론이 시장에서 고개를 들었지만, 포페는 현재 상황이 오히려 강세장 초입임을 시사한다고 반박한다.

ETH-BTC 비율 회복…2019년 패턴 닮아

포페는 ETH-BTC 비율이 2025년 4월 0.017을 바닥으로 삼고 8월에는 0.043까지 반등했다는 점에 주목했다. 이 비율은 ETH의 가격이 BTC에 비해 얼마나 강세인지 나타내는 지표로, 이후 10월 시장 전반의 조정 이후 다시 0.034 수준으로 조정된 상태다. 그는 현재의 이더리움 흐름이 2019년과 유사하며, 강세 전환의 신호로 볼 수 있다고 분석했다.

블록체인 분석 기업 샌티멘트(Santiment)도 현재 시장의 투자자 심리가 과거 상승장 직전에 나타났던 패턴과 유사하다고 밝혔다. 이는 다수 투자자들이 가격조정 속에서 ‘ETH는 끝났다’는 인식을 가질 때, 실제로는 강세장 준비가 진행되고 있다는 의미다.

이번 분석은 강력한 온체인 수치와 함께 시장 심리, 가격 지표 변화를 종합적으로 고려하며, 이더리움이 단순 반등이 아닌 구조적 상승 초입에 있다는 가능성을 시사한다. 비록 단기적으로 가격은 조정받을 수 있지만, 네트워크 자체의 성장성과 활동 지표는 여전히 투자자 관심을 끌기에 충분한 것으로 평가된다.

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스테이블코인 공급 증가, 개발자 활동, 온체인 사용량 확대 등은 단순한 뉴스가 아닙니다. 분석가 포페처럼 “반등이 아닌 구조적 상승 초입”임을 포착하려면, 데이터를 읽고 해석할 수 있는 훈련이 필요합니다.

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