이더리움, RWA 확산 속 구조적 상승 동력 쌓이나

이더리움(ETH)이 2,060달러(약 310만7,000원) 선에서 제한적인 움직임을 보이는 가운데, 온체인에서는 ‘실물자산 토큰화(RWA)’ 확산에 따른 구조적 상승 동력이 축적되고 있다.

국제통화기금(IMF)은 2026년 4월 보고서에서 ‘토큰화 금융(Tokenized Finance)’ 흐름을 공식적으로 인정하면서도 리스크를 동시에 경고했다. 현재 온체인 RWA 규모는 약 240억 달러(약 3조6,211억 원)에 이르며, 이 가운데 140억 달러(약 2조1,123억 원)가 이더리움 네트워크에 집중돼 있다. 사실상 이더리움(ETH)이 RWA 시장의 핵심 인프라로 자리 잡은 셈이다.

IMF “RWA 성장 인정…시장 구조 리스크도 경고”

IMF는 스마트컨트랙트 기반 자동화 거래 확산이 ‘플래시 크래시’를 유발할 수 있고, 체인 간 단절된 유동성 구조가 시장 분열을 초래할 수 있다고 지적했다. 동시에 원자적 결제, 24시간 유동성, 운영 비용 절감 등 ‘구조적 효율성’은 분명한 장점으로 평가했다.

특히 미국 국채의 토큰화 규모는 108억 달러(약 1조6,296억 원)까지 확대됐다. 미국 증권거래위원회(SEC)의 비교적 우호적인 규제 기조가 이러한 흐름을 뒷받침하고 있다. 투자자 피터 틸(Peter Thiel)은 이더리움을 ‘월가의 기반 레이어’로 지목하며 시장 기대감을 키웠다.

글로벌 기관 전망도 낙관적이다. 맥킨지는 2030년 RWA 시장을 최대 4조 달러로, BCG는 16조 달러, 스탠다드차타드는 2034년 30조 달러까지 성장할 것으로 내다봤다. 현재 규모는 장기 성장 대비 ‘초기 단계’라는 평가가 나온다.

가격은 정체…“기초 체력과 괴리”

이더리움(ETH)은 현재 2,000달러 지지선을 간신히 유지하며 횡보 중이다. 2025년 비트코인(BTC)이 12만5,000달러를 돌파하던 시기의 고점 대비 여전히 낮은 수준이다. 시장에서는 이를 ‘축적 구간’으로 해석한다.

온체인 데이터는 상반된 흐름을 보여준다. RWA 프로젝트 증가, 스마트컨트랙트 처리량 확대, 기관 결제 활용 등이 동시에 늘고 있지만 가격은 이를 충분히 반영하지 못하고 있다. 이 같은 ‘펀더멘털과 가격 간 괴리’는 통상 후행 지표로 작용하는 경우가 많다.

현재 핵심은 2,000달러선이다. 이 구간이 유지되면 RWA 성장 스토리가 가격에 반영될 여지가 남지만, 붕괴 시 하방 지지선은 한층 낮아질 수 있다.

이더리움 아래 인프라 경쟁도 가속

이더리움이 기관 채택을 이미 상당 부분 반영한 ‘대형 자산’이라는 점에서, 일부 투자자들은 더 높은 성장성을 노리고 하위 인프라 영역으로 시선을 옮기고 있다.

특히 IMF가 지적한 ‘체인 간 유동성 단절’ 문제 해결을 목표로 하는 프로젝트들이 주목받고 있다. 대표적으로 리퀴드체인(LiquidChain)은 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 솔라나(SOL) 유동성을 하나의 환경에서 통합하는 Layer3 구조를 내세운다. 단일 배포로 여러 체인에 접근하는 ‘통합 유동성 레이어’가 핵심이다.

현재 RWA 시장 확대 흐름 속에서, 이더리움(ETH)은 여전히 중심축 역할을 유지하고 있다. 가격은 조용하지만, 네트워크 내부에서는 다음 사이클을 준비하는 변화가 누적되고 있다는 분석이 힘을 얻고 있다.

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