비트코인 자금 유입 '뚝'…당분간 지루한 횡보장 지속 전망

“지루한 횡보장 온다”…비트코인, 자금 유입 끊기며 방향 상실

비트코인이 상승도 하락도 없이 수개월간 '지루한' 움직임을 보일 가능성이 제기됐다. 과거처럼 급락장이나 단기 랠리를 기대하기 어려운 시장 구조로 전환됐다는 분석이다.

크립토 분석업체 크립토퀀트(CryptoQuant)의 주기영 대표는 최근 X(구 트위터)를 통해 “비트코인(BTC) 자금 유입이 사실상 끊겼다”며 “당분간 가격은 큰 변동 없이 횡보할 것”이라고 전망했다. 그는 비트코인이 2025년 말의 급등락 이후 회복 시도에 나섰지만 기대와 달리 강한 랠리도, 급격한 조정도 이어지지 않고 있다고 짚었다.

‘자금 순환’이 전통적 상승 사이클 무너뜨려

주 대표는 비트코인 상승 흐름이 멈춘 이유로 구조적 자금 흐름 변화를 지목했다. 그는 “더 이상 새로운 자금이 비트코인으로 들어오지 않는다”며 “대신 자금은 주식과 원자재 같은 실물자산으로 옮겨가고 있다”고 밝혔다. 그는 이를 ‘주식과 반짝이는 돌(stocks and shiny rocks)’로 비유했다.

과거에는 고래 투자자들이 비트코인을 대량 매도해 개인 수요에 대응하곤 했지만, 최근엔 장기 보유 성향이 강한 기관들이 보유량을 움직이지 않으면서 공급 패턴도 달라졌다는 설명이다. 그는 스트레티지(Strategy)의 67만3000 BTC 보유 사례를 들어 “이들은 당장 시장에 물량을 던질 주체가 아니다”라고 일축했다.

이 같은 환경 변화로 인해 과거처럼 급격한 하락장이 일어나기보다는, ‘지루한 횡보장세’가 몇 달 간 지속될 가능성이 크다고 진단했다. 그는 “지금 숏 포지션 잡고 폭락을 기대한다고? 행운을 빈다”고 날을 세우기도 했다.

개인 투자자 ‘실망’…주 대표는 “인내 필요” 강조

하지만 투자자 반응은 엇갈렸다. 일부 개인 투자자들은 “극도로 실망스럽다”며 “진짜 강세장이 오긴 오는 것이냐”고 반문했다. 이에 주 대표는 “비트코인은 시간이 지날수록 좋아지는 자산”이라며 조급함을 경계했다.

이 같은 전망은 온체인 데이터로도 뒷받침된다. 분석가 크립토제노는 비트코인의 ‘순실현손익 비율(NUPL)’이 0.3 근방에 위치해 있다고 밝혔다. 이는 평균 보유자가 소폭 이익을 보고 있는 구간으로, 과거 회복기 구간에서 자주 나타났던 수치다. 지나치게 낙관적이진 않지만 동시에 매도 강도도 크지 않다는 신호다.

시장 구조는 정화…그러나 의견 갈려

온체인 분석업체 글래스노드(Glassnode)의 주간 보고서도 비슷한 흐름을 포착했다. 이들은 “2026년 초 비트코인 시장은 대규모 시장 리셋을 거치며 구조적 건강성을 되찾았다”고 평가했다. 파생상품 중심의 투자 포지션은 정리됐고, 현물 ETF 자금 유입도 미국 시장을 중심으로 재개되는 분위기다. 다만 유입은 아직 고르지 못한 상황이다.

한편 시장 전망은 여전히 분분하다. 비트와이즈(Bitwise)의 최고투자책임자(CIO) 맷 호건은 “미국 정치권의 규제 불확실성이 완화되고 주식시장이 급락하지 않는다면 비트코인의 회복세는 이어질 것”이라고 말했다. 반면 가명 분석가 닥터 프로핏은 “단기 하락 가능성은 낮지만, 올해 하반기로 갈수록 추가 조정 여지가 있다”며 신중론을 유지하고 있다.

주 대표의 예측처럼 비트코인이 수개월간 뚜렷한 방향 없이 머무를 경우, 투자자들의 시장 접근 방식도 ‘기대 대신 인내’로 바뀌어야 할 것으로 보인다. 현재의 지루함이 끝나야만 다음 국면이 열린다는 분석이 힘을 얻고 있다.

💡 “지루한 횡보장에서 살아남는 힘은 데이터에 있다 – 토큰포스트 아카데미”

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