73억 달러 미실현 손실… 비트코인 ETF, '최대 위기' 시험대 올랐다

비트코인 ETF, 사상 최대 손실 직면…기관 투자 신뢰 시험대에 서다

최근 비트코인(BTC) 시장이 급격한 조정을 겪으며 미국 현물 ETF 투자자들이 사상 최대 규모의 손실을 기록했다. 지난해 강력한 상승세로 새 투자자를 끌어모았던 비트코인 ETF는 이제 시장 불안의 중심으로 떠오르고 있다. 시장은 새로운 투자 기반의 ‘진짜 내성’을 가늠하고 있다.

비트코인 ETF는 지난 2024년 1월 출범 이후 기관 중심의 유입을 끌어내며 랠리를 주도해왔다. 그러나 최근 비트코인 가격이 급락하면서, 평균 매입 단가(순 비용 기준)인 82,405달러(약 1억 2,072만 원)를 크게 밑도는 76,140달러(약 1억 1,156만 원) 수준으로 하락했다. 이는 ETF 투자자 대부분이 원금 손실 상태라는 것을 의미한다. 단순 매입가 기준인 ‘총 비용 기준’으로는 83,655달러(약 1억 2,261만 원)로, 손실 폭은 더욱 확대된다.

블룸버그 인텔리전스에 따르면, 현재 비트코인 ETF 보유자들의 미실현 손실은 총 73억 1,000만 달러(약 10조 7,191억 원)로 집계됐다. 이는 해외 ETF가 출시된 이래 가장 큰 손실 기록이다. 불과 6개월 전인 2025년 여름까지만 해도 이들은 800억 달러(약 117조 2,000억 원)가 넘는 평가 이익을 올리고 있었다는 점에서 극명한 대조를 보인다.

시장 분석가 제임스 사이퍼트는 “ETF 투자자들이 직면한 최악의 손실은 가격 하락뿐 아니라 심리적 압력도 가중시키고 있다”고 진단했다. 그는 “이번 조정은 ETF 기반 투자의 장기 지속 가능성에 대한 첫번째 본격적인 시험대”라고 평가했다.

ETF 중심의 매도 압력…회복 시점은?

비트코인은 2025년 10월만 해도 12만 달러(약 1억 7,586만 원)를 넘긴 바 있다. 하지만 현재 시장은 ETF 투자자들의 평균 매입가인 82,405달러 선이 향후 ‘저항선’으로 작용할 수 있다는 경계심 마저 생겨나고 있다. 많은 투자자들이 이 지점에서 본전을 찾기 위해 매도에 나설 가능성이 있기 때문이다.

시장 내 대량 투매(mass capitulation)는 아직 발생하지 않았지만, 매도세는 점진적으로 확산되고 있다. 현재의 조정이 일시적인 기술적 조정인지, 아니면 구조적인 전환점인지에 따라 시장 흐름은 크게 갈릴 수 있다. 특히 ETF 아니어도 참여 가능한 투자자 기반이 확대되는지 여부에 주목할 필요가 있다.

ETF 위기 속, ‘레이어2’가 대안 될까

ETF 매도 압력이 거세지는 가운데, 투자자들은 비트코인의 실질적 활용성과 기술적 확장에 더 주목하고 있다. 시장 관심이 쏠리는 분야는 비트코인 레이어2 솔루션이다. 이는 비트코인 네트워크의 확장성과 효율성을 높여 다양한 탈중앙화 금융(DeFi) 활용을 가능하게 하는 구조다.

최근 눈에 띄는 프로젝트로는 ‘비트코인 하이퍼’가 있다. 이 프로젝트는 기존 비트코인의 ‘디지털 금’ 서사를 넘어, 실사용 가능한 기술 기반 자산으로의 확장을 목표로 한다. 특히 연 38%의 수익률(APY)을 제시하는 스테이킹 구조는 수익형 투자처를 찾는 시장 참여자들에게 강한 매력을 제공하며, 사전 판매 단계에서도 높은 수요를 끌어모으고 있다.

비트코인 하이퍼는 기술적 구조와 경제적 유인을 결합해, ETF 흐름에 의존하지 않는 새로운 시장 내러티브를 형성하고 있다. 이 같은 구조는 장기적으로 비트코인의 지속 가능성과 생태계 확장에 긍정적 영향을 미칠 수 있다는 기대를 낳는다.

지속 가능한 반등은 ETF 밖에서 온다

시장 불안과 가격 하락 속에서도 대규모 투자자 이탈은 아직 제한적인 수준이다. 그러나 지금의 조정은 단기적 수익보다는 기술력과 실현 가능한 유스케이스에 기반한 투자 전략의 필요성을 다시 부각시키고 있다. 비트코인의 다음 성장 단계가 ETF 자금 유입을 넘어 서기 위해, 레이어2 같은 내재적 성장 동력이 본격적으로 평가받는 전환점이 될 수 있다.

💡 “레버리지가 아닌 리터러시(문해력), 하락장은 공부할 타이밍입니다”

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