S&P500 온체인 선물 1억달러 돌파…하이퍼리퀴드, 전통자산 24시간 거래 확장 신호

하이퍼리퀴드, S&P 500 무기한선물 24시간 거래량 1억달러 돌파

탈중앙화 파생상품 거래 플랫폼 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)에서 S&P 500 ‘무기한선물(퍼페추얼)’ 시장이 지난 금요일 24시간 거래량 1억달러(약 1,500억원)를 넘기며 온체인에서 가장 큰 시장 상위 10개 중 하나로 올라섰다. 개장한 지 며칠 되지 않은 상품이 단기간에 대형 시장으로 성장했다는 점에서 전통자산 온체인 트레이딩 수요가 빠르게 커지고 있다는 신호로 읽힌다.

시장 참여자들은 그동안 암호화폐 위주였던 온체인 파생상품 영역이 주식지수 같은 전통자산으로 확장되는 흐름에 주목하고 있다. 특히 ‘24/7 거래’라는 블록체인의 특성이, 정규장 외 시간대에 포지션을 가져가려는 트레이더들에게 새로운 선택지를 제공하고 있다는 평가다.

주말에도 움직이는 전통자산…‘토큰화 원유 선물’이 만든 트래픽

하이퍼리퀴드는 최근 이란 전쟁(원문 표현)에 따른 유가 변동성이 커진 국면에서 ‘토큰화 원유 선물’ 주말 거래가 급증하며 주목을 받았다. 이달 초에는 주말 거래량이 10억달러(약 1조5,000억원)를 넘겼고, 이런 경험이 전통자산 선물에 대한 온체인 수요를 견인했다는 분석이 나온다.

주식과 원자재처럼 원래는 거래 시간이 제한된 자산을 블록체인에서 밤과 주말에도 거래하려는 이용자가 늘면서, 하이퍼리퀴드 같은 플랫폼이 ‘실질적인 가격 발견(price discovery)’의 장이 될 수 있다는 관측도 커지고 있다. 다만 온체인 시장의 유동성이 아직 얕은 구간에서는 가격 왜곡이 나타날 수 있어, 이를 제어하는 장치가 동시에 요구된다는 지적이 따른다.

오라클의 ‘가중치’와 HIP-3…정규장 종가와 주말 가격의 간극

크립토 오라클 레드스톤(RedStone) 설립자 마르친 카즈미에르차크(Marcin Kazmierczak)는 DL뉴스에 “실물자산 가격을 온체인으로 가져오는 오라클은, 상대적으로 유동성이 낮은 온체인 시장에서 급격한 가격 변동을 막기 위해 전통시장 ‘가장 최근 가격’에 매우 큰 가중치를 둔다”고 말했다. 온체인 가격이 전통시장 신호를 과도하게 추종하도록 설계해 급변을 눌러두는 방식이다.

그는 다만 하이퍼리퀴드의 기능인 HIP-3(체인 제작자 허가 없이 신규 시장을 배포할 수 있는 구조)에서 거래량이 계속 커질 경우 “금요일 종가와 주말 거래 가격 사이의 ‘괴리’가 더 커질 수 있다”고 덧붙였다. 거래는 돌아가는데 기준 가격은 정규장에 묶여 있으면, 시간외 수급이 커질수록 온체인 가격이 ‘제약’으로 느껴질 수 있다는 의미다.

‘디스커버리 바운즈’ 완화…온체인 가격 발견의 다음 단계

S&P 지수 라이선스를 하이퍼리퀴드에 제공한 트레이드[XYZ](Trade[XYZ])는 시간외 가격 움직임을 제한하는 장치를 ‘디스커버리 바운즈(Discovery Bounds)’라고 부르며, 정규장 외 거래가 늘어나는 흐름에 맞춰 이를 조정하고 있다. 트레이드[XYZ]는 이번 주 초 도입한 뒤, 목요일에는 6개 신규 시장에 업데이트 버전을 적용해 가격이 더 자유롭게 움직일 수 있도록 범위를 넓혔다.

트레이드[XYZ] 측은 X(옛 트위터)에서 “24/7 거래라는 급진적 개념을 실현하기 위해 극단적 꼬리 위험을 제한하는 ‘명시적 트레이드오프’를 택했다”고 했지만, 대형 시장이 등장하며 계산이 바뀌었다고 설명했다. 카즈미에르차크는 “금요일 종가를 90% 반영하고 주말 온체인 가격 발견을 10% 반영하는 식이라면, 하이퍼리퀴드 거래량이 커질수록 80%, 70%로 전통시장 의존도를 낮출 수 있다”며 결국 관건은 ‘거래량과 진성 유동성 공급자’가 얼마나 더 유입되느냐라고 진단했다.

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