카이코, 한 달 성적 공개…“비트코인 넘어선 상승…자금 순환, 알트까지 번져”

지난 한 달간 암호화폐 시장은 비트코인 중심 반등을 넘어 알트코인 전반으로 상승이 확산되는 흐름을 보였다.

26일 카이코 보고서에 따르면 최근 한 달간 암호화폐 시장은 매도 압력이 완화되며 비트코인이 박스권에 진입했고 이를 기반으로 시장 전반에 반등 흐름이 나타났다.

이번 상승의 가장 큰 특징은 비트코인 단독 반등이 아니라 대형·중형·소형 코인 전반에서 동시에 상승이 나타났다는 점이다. 각 지수는 5~10% 상승률을 기록하며 위험자산 선호 회복 흐름을 반영했다.

‘알트 시즌 초기 패턴’…시장 내부 구조 변화 포착

이는 단순 반등을 넘어 시장 내부에서 자금 흐름이 변화하고 있음을 시사한다. 상승 흐름이 알트코인까지 확산되며 자금 순환이 시작된 신호로 해석되며 시장에서는 이를 ‘알트 시즌 초기 패턴’으로 볼 수 있는 구조적 변화로 평가된다.

카이코는 암호화폐 시장을 시가총액과 유동성을 기준으로 대형·중형·소형으로 구분한다. 대형은 비트코인, 이더리움, XRP 중심으로 구성되며, 중형은 솔라나, BNB, 도지코인, 카르다노 등 주요 알트코인을 포함한다. 소형 지수는 약 89개 자산으로 구성돼 시장 전반을 가장 넓게 반영한다.

카이코는 특히 이번 반등이 소형 코인까지 상승이 확산된 점에 주목했다. 소형 자산은 일반적으로 개인 투자자 참여 비중이 높은 구간으로 평가되며 이번 흐름은 시장에 리테일 자금 유입이 점진적으로 확대되고 있음을 시사한다.

여전히 ‘비트코인 중심 시장’…알트 독립 상승은 아직

비트코인과 암호화폐 지수 상관관계 추이 (30일 기준) / 카이코

다만 시장 구조상 비트코인 영향력은 여전히 절대적이다. 대형·중형·소형 지수 모두 비트코인과 0.6~0.9 수준의 높은 상관관계를 유지하고 있다. 이는 알트코인 상승이 진행되고 있음에도 여전히 비트코인 주도 장세가 이어지고 있음을 의미한다.

변동성도 여전히 높은 수준이다. 2026년 초 급격히 상승했던 변동성은 최근 들어 상승세가 둔화되며 안정화 조짐을 보이고 있지만 절대적인 변동성 자체는 높은 상태를 유지하고 있다. 이는 시장이 완전한 상승장이 아닌 ‘불안한 균형 회복 구간’에 있음을 시사한다.

주식보다 높은 수익률…하지만 리스크도 여전

카이코 대형 코인 지수, S&P500 대비 초과 수익률 기록 (2025년) / 카이코

전통 금융시장과 비교하면 암호화폐의 상대적 매력도는 여전히 유효하다. 2025년 대부분 기간 동안 카이코 대형 지수는 S&P500을 상회하는 성과를 기록했으며 이는 암호화폐가 높은 변동성을 감수하는 대신 초과 수익을 제공하는 자산군으로 작동하고 있음을 보여준다.

위험 대비 수익 측면에서도 개선이 나타나고 있다. 연초 급격히 악화됐던 샤프지수와 소르티노지수는 최근 다시 양수로 전환되며 리스크 대비 성과가 회복되고 있다. 이는 단순한 가격 반등을 넘어 시장 진입 환경이 점차 개선되고 있으며 위험을 감수한 투자에 대한 보상이 다시 유효해지고 있음을 의미한다.

카이코는 이번 흐름을 “변동성은 여전히 높지만 시장이 점진적으로 안정화되는 국면”으로 평가했다. 분산 투자 전략은 시장 참여를 확대하고 노출을 정교화하는 데 유효하지만, 여전히 비트코인과 시장 전반 리스크에 대한 민감도는 유지된다고 분석했다.