국내 투자자, 해외로 스테이블코인 2조 7천억 순유출… 안정성보다 위험한 상품 선호?

국내 가상자산 시장이 전반적으로 주춤한 가운데서도 스테이블코인은 매달 수천억원 규모로 해외 거래소로 빠져나가고 있다. 국내 투자자들이 국내 거래소에서는 거래할 수 없는 파생상품과 다양한 금융 서비스를 찾아 해외 플랫폼으로 이동하고 있다는 뜻이다.

2일 국회 재정경제기획위원회 소속 국민의힘 이종욱 의원이 금융감독원에서 제출받은 자료를 보면, 올해 6월 국내 5대 가상자산 거래소인 업비트·빗썸·코인원·코빗·고팍스에서 해외 거래소로 출고된 스테이블코인 규모는 2조7천625억원으로 집계됐다. 같은 달 해외에서 국내로 들어온 금액은 2조2천22억원이어서, 실제로 해외로 순유출된 금액은 5천603억원이었다. 스테이블코인은 달러 같은 법정화폐 가치에 연동되도록 설계된 가상자산으로, 해외 거래소에서는 사실상 거래용 자금처럼 널리 쓰인다.

이 규모는 국내 투자자의 해외 주식 순매수와 비교해도 작지 않다. 한국예탁결제원에 따르면 올해 6월 국내 투자자의 해외 주식 결제금액은 매수 349억3천396만달러, 매도 344억6천142만달러로 순매수액이 4억7천254만달러였다. 이를 6월 평균 원/달러 환율인 1,527.95원으로 계산하면 약 7천220억원이다. 스테이블코인 순출고액이 해외 주식 순매수액의 77.6%에 이른 셈이다. 지난해 초까지만 해도 이 비율은 대체로 20% 안팎이었는데, 최근에는 해외 주식 투자 열기가 다소 식은 반면 스테이블코인 순유출은 꾸준히 이어지면서 상대적 존재감이 크게 커졌다.

흐름의 지속성도 눈에 띈다. 해외 주식은 달에 따라 순매도와 순매수가 엇갈렸지만, 스테이블코인은 관련 통계가 확인되는 지난해 초부터 올해 6월까지 18개월 연속으로 해외 거래소 출고액이 입고액을 웃돌았다. 올해 2분기만 봐도 스테이블코인은 1조6천872억원 순출고된 반면, 해외 주식은 오히려 1조6천185억원 순매도됐다. 이는 단순한 일시적 자금 이동이 아니라, 국내 투자자들의 투자 수요 일부가 구조적으로 해외 가상자산 시장으로 옮겨가고 있을 가능성을 보여준다.

이처럼 해외로 나간 스테이블코인의 상당수는 국내 거래소에 없는 상품과 서비스에 쓰이는 것으로 추정된다. 해외 거래소들은 비트코인 등 가상자산 선물은 물론 삼성전자, SK하이닉스, 현대차 같은 국내 대표 종목을 기초로 한 현물·선물 연계 상품까지 내놓으며 투자자를 끌어들이고 있다. 여기에 지수나 개별 종목 가격에 최대 수십배 레버리지(적은 돈으로 큰 투자 효과를 내는 방식이지만 손실도 그만큼 커질 수 있는 구조)를 거는 고위험 상품도 잇따라 출시됐다. 달러 표시 실물연계자산, 탈중앙화 금융, 스테이킹 같은 서비스 수요까지 더해지면서 국내 규제 바깥의 해외 거래소로 자금이 몰리는 배경이 형성되고 있다.

정책 당국이 주목해야 할 대목은 자금 유출 자체보다도 투자자 보호의 공백이다. 해외 거래소를 이용하는 투자자는 국내 제도권의 분쟁 조정이나 감독 장치에서 상대적으로 멀어질 수밖에 없기 때문이다. 이종욱 의원은 국내에서 해외로의 코인 이동이 확산하면서 자금은 해외로 빠져나가고, 투자자들은 해외 거래소의 고위험 파생상품에 무방비로 노출되고 있다고 지적했다. 이 같은 흐름은 국내 거래소의 상품 다양성과 제도 정비가 뒤따르지 않으면 앞으로도 이어질 가능성이 크고, 결국 정부의 관리 체계와 투자자 보호 장치를 얼마나 서둘러 손보느냐가 중요한 과제가 될 것으로 보인다.