디더블유에프랩스, 덱스 매도 인정하고 헤지 청산 해명

디더블유에프랩스(DWF Labs)가 덱스(DEXE) 현물 일부를 매도했다고 인정했다. 펀딩비가 마이너스로 전환된 뒤 헤지용 숏 포지션을 청산하고 현금 보유를 늘리기 위한 거래였다는 설명이다.

PANews는 4일 안드레이 그라체프(Andrei Grachev) 디더블유에프랩스 공동창립자·매니징 파트너가 최근 덱스 거래를 둘러싼 시장의 추측에 입장을 냈다고 보도했다. 그라체프는 "모든 매수·매도 거래는 중앙화거래소에서 이뤄졌으며 거래소가 관련 계좌 정보를 보유하고 있다"라고 말했다. 그는 일부 유료 KOL이 오해의 소지가 있는 정보를 퍼뜨리고 있다고 비판했다.

그라체프는 디더블유에프랩스가 2024년 덱스를 대량 매수한 뒤 2025년 일부 물량을 팔아 수익을 실현했다고 밝혔다. 이후 10월 10일을 전후해 덱스를 다시 대량 매수했으며 2026년 상반기에는 수익분을 헤지했다고 설명했다.

거래 전략이 바뀐 계기는 펀딩비 전환이었다. 그라체프는 "펀딩비가 마이너스로 돌아서자 숏 포지션을 강제 청산하고 덱스 현물 일부를 매도해 현금 보유고를 늘렸다"라고 말했다. 매도 자체를 부인하기보다 거래 목적을 헤지 청산과 현금 확보로 설명한 것이다.

펀딩비는 무기한 선물 시장에서 롱·숏 포지션 간 가격 균형을 맞추기 위해 주기적으로 주고받는 비용이다. 코인글래스(CoinGlass)는 덱스 펀딩비가 음수일 때 숏 포지션 보유자가 롱 포지션 보유자에게 비용을 지급하는 구조라고 설명한다.

음수 펀딩비는 숏 포지션 쏠림과 시장의 레버리지 구조를 보여주는 참고 지표다. 다만 펀딩비만으로 향후 가격 방향을 예측할 수는 없다.

이번 해명의 쟁점은 현물 매도 여부보다 헤지 청산과 현물 매도의 시점과 성격에 있다. 그라체프는 중앙화거래소 기록을 통해 거래를 확인할 수 있다고 주장했지만 거래소별 체결 내역과 포지션 규모는 공개되지 않았다.

덱스는 탈중앙화자율조직(DAO) 구축과 거버넌스 기능을 제공하는 프로토콜이다. 덱스 백서는 덱스 프로토콜 DAO가 프로토콜 개발과 개선을 담당한다고 설명하며, 공식 기술 문서는 DAO 생성과 제안·투표·보상·위임을 핵심 기능으로 제시한다.

디더블유에프랩스는 시장조성과 장외거래(OTC), 벤처 투자를 함께 수행한다. 회사는 2월 26일 공개한 자료에서 디파이 펀드를 통해 유동성 인프라와 머니마켓, 지속 가능한 수익 상품 등을 지원한다고 밝혔다.

더블록(The Block)은 디더블유에프랩스가 2025년 11월 26일 7500만 달러(약 1040억원) 규모의 디파이 투자 펀드를 출시했다고 보도했다. 시장조성 사업과 벤처 투자를 병행하는 사업 구조도 이번 거래의 성격을 둘러싼 논쟁의 배경이 됐다.

본지는 앞서 덱스가 장중 고점 이후 10.59% 되밀렸다고 보도했다. 이번 해명은 현물 매도의 배경에 관한 당사자 설명이며, 실제 거래 내역은 공개되지 않은 상태다.