34억위안 카자흐스탄 첫 국채형 판다본드 발행

카자흐스탄이 5억 달러(약 7541억원) 규모의 첫 국채형 판다본드를 발행하며 중국 위안화 채권시장에 진입했다.

카자흐스탄 재무부는 5월 26일 중국 자본시장에서 34억 위안 규모의 판다본드 발행을 완료했다고 밝혔다. 만기는 3년, 쿠폰 금리는 연 1.90%이며 투자 수요는 발행 물량의 2배를 넘었다.

판다본드는 해외 정부나 기업이 중국 본토 시장에서 위안화로 발행하는 채권이다. 이번 채권은 중국 채권시장과 아스타나국제거래소(AIX)에 연계되며, 해외 투자자가 홍콩을 거쳐 중국 은행간 채권시장에 접근하는 본드커넥트(Bond Connect) 인프라를 활용한다.

이번 발행으로 카자흐스탄의 위안화 조달 흐름은 정부 부문까지 넓어졌다. 카자흐스탄개발은행(DBK)은 2025년 9월 중앙아시아 발행자 가운데 처음으로 20억 위안 규모의 위안화 유로본드를 발행했다. 당시 만기는 3년, 수익률은 3.35%였으며 주문액은 49억 위안으로 발행 규모의 2.5배를 넘었다.

중국국제금융공사(CICC)는 이번 거래의 주관사와 북러너를 맡았다. 중국국제금융공사는 공개 게시물에서 이번 채권을 “중앙아시아 국가가 발행한 첫 국채형 판다본드”라고 설명했다. 카자흐스탄의 국가신용등급은 무디스 Baa1, 스탠더드앤드푸어스(S&P) BBB-, 피치 BBB로 제시됐다.

이번 거래가 크립토 업계에서도 거론되는 배경에는 카자흐스탄의 채굴 이력이 있다. 케임브리지대 대안금융센터(CCAF)는 2022년 공개한 자료에서 카자흐스탄이 2021년 중국의 비트코인(BTC) 채굴 단속 이후 주요 채굴 거점으로 부상했다고 밝혔다. 카자흐스탄의 비트코인 해시레이트 점유율은 2021년 8월 18.10%에서 전력난과 규제 강화 이후인 2022년 1월 13.22%로 낮아졌다.

카자흐스탄은 이후 디지털자산 법체계를 정비해 채굴을 허가제로 관리하고 있다. 카자흐스탄 법령정보시스템에 게시된 ‘디지털자산에 관한 법률’은 디지털 채굴 사업자가 3년짜리 채굴 라이선스를 받도록 규정한다. 국가수입위원회는 2023년 1월 1일부터 전력 단가에 따라 디지털 채굴 수수료를 달리 부과하고 있다.

판다본드 발행과 채굴 규제 변화의 직접적인 연관성은 확인되지 않았다. 카자흐스탄은 위안화 조달 채널을 넓히는 한편 비트코인 채굴을 라이선스와 전력·세금 제도 안에서 관리하고 있다.