샌디스크 장기계약, 2028년 출하량 3분의 2 묶었다

샌디스크(SanDisk·$SNDK)가 8개 고객과 장기계약을 맺어 2027회계연도 비트 출하량의 약 50%, 2028회계연도 약 3분의 2를 계약 기반으로 확보했다. 낸드 플래시 사업의 가격 변동성을 낮추고 고객 수요를 생산 계획에 더 일찍 반영하려는 전략이다.

샌디스크는 13일 투자자의 날 자료에서 장기 성장 전략과 2028~2030회계연도 재무 프레임을 제시했다. 회사는 새 사업모델을 최소 물량 보장, 집행 가능한 계약 구조, 구조화된 가격 메커니즘을 결합한 방식으로 설명했다.

계약 기반 매출 규모는 공시에서도 확인된다. 미 증권거래위원회(SEC) 10-Q에 따르면 2026년 4월 3일 기준 샌디스크의 잔여 수행의무는 416억 달러(약 58조9472억원)였다. 이 가운데 약 15%는 향후 12개월 안에 매출로 인식될 것으로 공시됐다.

샌디스크는 4월 실적 발표에서 3개 계약 기준 최소 계약 매출이 약 420억 달러(약 59조5140억원)라고 밝혔다. 8월 투자자의 날에서는 새 사업모델 계약 고객 수가 8개로 늘어난 점이 확인됐다.

일부 외신 제목에 등장한 939억 달러 계약 매출은 샌디스크 공식 투자자 자료와 SEC 공개자료에서 직접 확인되지 않았다. 현재 기사에서 확인 가능한 핵심 수치는 8개 고객, 2027회계연도 약 50%, 2028회계연도 약 3분의 2, 416억 달러 잔여 수행의무, 약 420억 달러 최소 계약 매출이다.

샌디스크의 장기계약 확대는 최근 실적 흐름과 맞물려 있다. 회사는 5일 2026회계연도 4분기 매출 89억6500만 달러(약 12조7024억원), GAAP 순이익 69억300만 달러(약 9조7816억원)를 발표했다. 2026회계연도 연간 매출은 202억4800만 달러(약 28조6904억원)였다.

2027회계연도 1분기 매출 가이던스는 103억~108억 달러(약 14조5951억~15조3036억원)로 제시됐다. 회사는 4월 실적 발표 이후 5개의 새 사업모델 계약을 추가로 체결했으며, 이 가운데 3건은 신규 고객과의 계약이고 2건은 기존 계약을 확대한 거래라고 밝혔다.

낸드 플래시는 데이터센터, 엣지 기기, 소비자용 저장장치에 쓰이는 메모리 반도체다. 통상 메모리 업황은 수요와 재고, 가격 사이클에 따라 실적 변동성이 커지는 구조다. 샌디스크가 장기계약을 앞세우는 것도 스팟 시장 의존도를 낮추려는 움직임으로 풀이된다.

회사는 AI 추론 확산으로 저장장치 수요 구조가 바뀌고 있다고 봤다. 투자자의 날 자료에서는 2030년 기업용 데이터센터 플래시 시장의 총수요가 1.2제타바이트까지 커질 수 있다는 회사 전망도 제시됐다.

시장 반응은 엇갈렸다. 마켓워치는 샌디스크 주가가 실적 발표 이후 약 6.8% 하락했다고 전했다. 실적 자체보다 다음 분기 가이던스가 높아진 기대를 모두 채우지 못했다는 해석이 붙었다.

배런스는 장기계약 모델이 마진에 대한 우려와 동시에 더 큰 보상을 둘러싼 논쟁을 만들고 있다고 보도했다. 장기계약은 매출 가시성을 높일 수 있지만, 업황이 빠르게 개선될 때 스팟 가격 상승분을 모두 반영하기 어렵다는 지적도 있다.

샌디스크가 제시한 2028~2030회계연도 재무 모델은 전방진술이다. 회사도 수요, 가격, 고객 배치 시점, 공급망, 기술 전환, 경쟁 상황에 따라 실제 결과가 달라질 수 있다고 밝혔다.

샌디스크는 2025년 2월 웨스턴디지털(Western Digital)에서 분사한 뒤 독립 상장사로 출발했다. 이후 낸드 플래시와 데이터 저장 솔루션을 중심으로 AI 데이터센터와 엣지 수요를 겨냥한 사업 구조를 재정비하고 있다.

국내 반도체 공급망과도 연결되는 대목은 메모리 업황과 데이터센터 저장장치 수요다. 본지는 앞서 키옥시아와 샌디스크가 공동 개발한 10세대 3D 낸드 플래시 BiCS10을 보도했다. 장기계약 확대가 낸드 가격 사이클과 고객별 물량 배분에 어떤 영향을 줄지는 향후 분기 실적에서 확인될 예정이다.

검증 출처: 샌디스크 투자자의 날 발표, 샌디스크 2026회계연도 4분기 실적, SEC 10-Q, 마켓워치, 배런스