40억달러 국채 매입 확대, 연준 판단은 별개

미국 재무부가 장기물 국채 바이백 규모를 회당 최소 40억 달러(약 5조5640억원)로 늘리기로 했다. 장기금리 부담을 낮추려는 시장 운용 조치지만, 9월 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 판단을 직접 바꾸는 변수로 보기는 어렵다는 분석이 나온다.

미 재무부는 19일 보도자료에서 잔존만기 10~20년, 20~30년 명목 국채의 유동성 지원 바이백 규모를 기존 회당 20억 달러(약 2조7820억원)에서 최소 40억 달러로 확대한다고 밝혔다. 적용 기간은 9월 9일부터 11월 4일까지다.

재무부는 다음 분기 차환 발표에서 향후 매입 규모와 관련한 추가 정보를 내겠다고 밝혔다. 같은 일정은 미국 재무부의 장기 국채 바이백 확대 발표가 채권시장 부담을 낮추는 재료로 받아들여졌다는 앞선 보도와도 이어진다.

이번 조치는 기준금리를 정하는 통화정책이 아니다. 재무부가 이미 유통 중인 장기 국채를 사들여 특정 만기 구간의 유동성을 보완하는 시장 운용에 가깝다.

국채 바이백은 통상 최근 발행물이 아닌 기존 유통채권을 대상으로 한다. 시장에서 특정 만기 채권의 매물 부담이 커지거나 거래가 얇아질 때 가격 변동성을 줄이고 수급 마찰을 완화하는 데 쓰인다.

재무부는 장기물 매입 과정에서 양질의 매도 제안이 꾸준히 들어오고 있어 매입 규모를 늘린다고 설명했다. 다만 매입 규모 확대가 재정적자나 민간 자금조달 수요 같은 장기금리의 구조적 요인을 없애는 것은 아니다.

크리슈나 구하(Krishna Guha) 에버코어 ISI 부회장 겸 중앙은행 전략 책임자는 고객 메모에서 “이번 조치는 기초여건을 거의 바꾸지 못한다”고 밝혔다고 AP통신은 전했다. 그는 대규모 재정적자와 AI 데이터센터 투자를 위한 민간 자금조달 수요가 장기금리를 떠받치는 요인이라고 봤다.

구하의 평가는 재무부 조치와 연준 정책 판단을 구분해야 한다는 뜻이다. 재무부가 장기채 매입 규모를 늘려도 연준이 확인하는 물가, 고용, 성장 경로는 별도로 움직인다.

장기금리 부담은 이미 시장 전반으로 번졌다. AP통신은 미국 10년물 국채 수익률이 최근 4.70%를 넘은 뒤 19일 4.65%로 내려왔고, 30년물 수익률은 5%를 웃돌며 2007년 이후 수준으로 올라섰다고 전했다.

금리가 높아지면 정부의 이자비용뿐 아니라 주택담보대출과 기업 차입비용도 함께 오른다. 재정 부담과 민간 차입비용이 동시에 커질 수 있어 장기금리는 주식, 채권, 원자재, 암호화폐 시장이 함께 보는 지표가 됐다.

마켓워치는 재무부 발표 뒤 채권 가격과 주식, 금이 함께 올랐고, 장기물 매입 확대가 약 31조 달러(약 4경3121조원) 규모 미국 국채시장 전체를 바꾸는 조치로 보기는 어렵다는 전략가들의 평가를 전했다. 비트코인(BTC)도 장기금리 하락과 달러 약세 해석 속에 반등 자산으로 함께 거론됐다.

다만 이 흐름을 암호화폐 가격 방향으로 단정하기는 어렵다. 미국 부채와 장기금리 부담은 이미 BTC 등 위험자산의 변수로 거론됐지만, 재무부의 매입 확대가 연준의 9월 결정을 대신하지는 않는다.

국내 시장에도 미국 장기금리는 원화채 금리와 달러-원 환율, 위험자산 선호를 통해 간접적으로 영향을 준다. 서울 채권시장은 미국 장기물 금리 진정과 국내 성장률 전망, 한국은행 금융통화위원회 전 통화정책 신호를 함께 반영해야 하는 국면이다.

연준은 다음 회의 전까지 추가 물가와 고용 지표를 확인해야 한다. 확인된 다음 일정은 9월 9일 장기물 국채 바이백 확대 시행과 11월 4일 다음 분기 차환 발표다.