토큰화 주식 4종, 베이스서 거래 시작

코인베이스($COIN)가 발행한 토큰화 주식 4종이 베이스(Base)에서 거래를 시작했다. 초기 대상은 엔비디아($NVDA), 애플, 메타, 알파벳 등 미국 상장 대형주다.

베이스는 8월 24일 코인베이스 토큰화 주식이 베이스에서 출시됐다고 밝혔다. 첫 자산은 NVDAc, AAPLc, METAc, GOOGLc이며 베이스 주식 페이지는 이 상품이 미국 외 적격 관할 이용자에게만 제공된다고 설명했다.

상품 구조는 실물 주식 보관과 온체인 유통을 결합한 형태다. 베이스는 코인베이스 토큰화 주식이 규제 보관 구조 안에서 실물 주식에 1대1로 연동된다고 밝혔다. 보관 구조에는 알파카(Alpaca)가 연결돼 있고, 발행 토큰은 베이스 기반 B20 표준을 사용한다.

B20는 일반 ERC-20 토큰과 다른 운영 장치를 포함한다. 베이스 개발 블로그는 B20가 배당, 주식 분할, 전송 제한, 동결과 회수 기능을 처리할 수 있도록 설계됐다고 설명했다. 이는 토큰화 주식이 무허가 암호화폐와 같은 방식으로만 움직이지 않는다는 뜻이다.

에어로드롬(Aerodrome)은 이번 출시에서 거래 유동성의 주요 경로로 배치됐다. 베이스 주식 페이지는 에어로드롬을 토큰화 주식 거래쌍의 깊은 유동성 제공처로 소개했다. 에어로드롬은 베이스 생태계의 탈중앙화거래소로, 이번 상품이 디파이 거래와 연결되는 지점에 서게 됐다.

초기 거래대금 수치는 집계 시점에 따라 차이가 있다. 크립토브리핑(CryptoBriefing)은 출시 후 며칠 사이 누적 거래대금이 약 1억300만 달러(약 1419억원), 일일 고점이 약 2700만 달러(약 372억원)라고 전했다. 크립토이코노미(Crypto Economy)는 8월 28일 기준 토큰터미널(Token Terminal) 데이터를 인용해 누적 거래대금을 9460만 달러(약 1304억원)로 적었다.

가격 반응도 있었다. 코인마켓캡(CoinMarketCap)은 에어로드롬의 AERO 토큰이 출시 소식 이후 24시간 기준 11.6% 올랐다고 집계했다. 이 수치는 발표 직후 시장 반응을 보여주는 지표로, 향후 가격 흐름을 뜻하지 않는다.

한국 독자에게 중요한 대목은 ‘글로벌 주식’이라는 표현의 범위다. 확인된 초기 자산은 미국 대형주 4종이다. 미국 이용자는 제외됐고, 베이스는 더 많은 자산이 추가될 것이라고만 밝혔다. 이번 출시는 전 세계 주식시장 전면 개방보다 미국 주식 일부를 베이스 디파이 안으로 옮긴 실험에 가깝다.

토큰화 주식 시장은 이미 거래소와 블록체인 네트워크가 경쟁하는 영역으로 커졌다. 본지는 앞서 토큰화 주식 계정 경쟁이 번진 흐름을 전한 바 있다. 이번 베이스 출시도 같은 흐름 안에서 주식형 실물자산(RWA)을 디파이 유동성과 연결하려는 사례다.

초기 시장은 아직 작지만 움직임은 빨랐다. 본지는 앞서 베이스의 NVDAc/유에스디코인(USDC) 풀이 엔비디아 실적 발표 뒤 4시간 안에 약 450만 달러(약 62억원) 거래됐다는 장마감 뒤 온체인 거래 흐름을 보도했다. 전통 증시가 닫힌 시간에도 토큰화 주식 풀이 움직였다는 점에서 거래 시간 확장의 사례로 읽힌다.

다만 권리 구조 해석에는 온도 차가 있다. 레저인사이트(Ledger Insights)는 코인베이스 토큰이 실물 주식에 대한 수익적 권리를 내세우지만, 보관과 신뢰 구조가 일반 이용자에게 얼마나 명확한지는 따져볼 문제라고 봤다. 베이스와 코인베이스는 실물 주식 연동을 강조하고, 일부 분석 매체는 래퍼 구조와 권리 해석을 별도로 짚고 있다.

언체인드(Unchained)는 알렉스 커틀러(Alex Cutler) 드로모스랩스(Dromos Labs) 최고경영자 발언을 인용해 엔비디아 실적 발표 이후 나스닥이 닫힌 시간에도 NVDAc 풀이 거래됐다고 전했다. 온체인 주식 거래가 장외 시간대 가격 발견을 일부 보여준 사례지만, 기초 주식과 토큰 가격이 벌어질 가능성도 함께 드러낸 장면이다.

시장 구조상 토큰화 주식은 발행보다 유동성 경로가 중요하다. 투자자가 토큰을 보유할 수 있어도 거래 상대방, 환매 구조, 마켓메이킹 조건이 충분하지 않으면 기초 주식 가격과 괴리가 생길 수 있다. 에어로드롬이 초기에 전면에 놓인 것도 발행 자산을 실제 거래 가능한 상품으로 만들기 위한 장치로 풀이된다.

국내 투자자에게는 접근성보다 권리 구조와 관할 제한이 핵심이다. 베이스 공식 자료가 미국 외 적격 관할 이용자만 대상으로 한다고 밝힌 만큼, 국내 이용 가능 여부와 투자자 보호 체계는 별도 확인이 필요하다. 토큰화 주식은 온체인에서 거래될 수 있지만 일반 증권 계좌의 주식 보유와 같은 권리 구조라고 단정할 수 없다.

이번 출시는 베이스가 주식형 RWA를 디파이 거래, 대출, 라우팅 인프라와 묶기 시작했다는 점에서 의미가 있다. 다만 이용 제한, 보관 구조, 가격 괴리, B20의 통제 기능이 함께 붙어 있어 기존 주식 거래를 단순히 블록체인으로 옮긴 상품으로만 보기는 어렵다.