백팩, 1대1 상환 토큰화 주식 공급 조절 확대

백팩(Backpack)이 실물 주식과 연동된 토큰화 주식을 발행·상환하는 구조를 확대하고 있다. 토큰 공급을 수요에 맞춰 조절해 온체인 거래 유동성을 높이는 방식이다.

백팩은 2026년 6월 12일 스페이스X 연동 토큰화 주식 SPCX를 솔라나에 출시했다. 솔라나 재단은 SPCX 출시 후 24시간 온체인 거래량이 1억800만달러(약 1497억원)였다고 밝혔다.

백팩 공식 설명에 따르면 사용자는 백팩 시큐리티스에서 보유한 증권 권리를 솔라나 기반 토큰으로 전환할 수 있다. 토큰을 다시 전통적인 증권 보유 형태로 바꾸는 것도 가능하며, 토큰은 기초 증권에 대해 1대1 상환이 가능하다.

이 구조의 핵심은 발행과 상환에 따른 공급 조절이다. 실물 주식이 추가로 예치되면 토큰 공급이 늘고, 토큰이 상환되면 온체인 공급이 줄어드는 방식이다.

이른바 토큰화 주식은 실물 주식이나 증권 권리와 연동해 블록체인에서 발행한 디지털 자산이다. 백팩의 구조는 고정된 토큰 공급량에 의존하기보다 실물 증권의 예치와 상환에 맞춰 유통량을 바꾼다는 점에서 차이가 있다.

솔라나 재단은 2026년 6월 솔라나의 누적 토큰화 주식 거래량이 100억달러(약 13조8600억원)를 넘었고, 일일 거래량 최고치는 6억8300만달러(약 9466억원)였다고 밝혔다. 이는 솔라나 생태계 자료에 따른 집계로, 전체 시장의 독립적인 표준 통계와는 구분해야 한다.

크립토 브리핑(Crypto Briefing)은 솔라나 내 토큰화 주식 공급이 2026년 9월 11일 기준 6억8400만달러(약 9480억원)에 이르렀고, 백팩의 7월 거래량이 10억달러(약 1조3860억원)를 넘었다고 보도했다. 해당 수치는 독립적인 원자료로 교차 확인되지는 않았다.

유동성 공급 방식도 변수다. 크립토 브리핑은 백팩이 Sunrise와 함께 오프체인 가격 데이터를 활용하는 자체 AMM 구조를 운영하고 가격을 약 100밀리초마다 갱신한다고 보도했지만, 이 기술 설명은 백팩이나 Sunrise의 독립적인 공식 문서에서 확인되지 않았다.

백팩 API 문서에는 주식 거래가 시장 운영시간에는 RFQ 방식으로 처리되고, 일부 종목은 시장 외 시간에 현물 오더북 방식으로 거래된다고 적혀 있다. 따라서 모든 토큰화 주식이 동일한 방식으로 24시간 거래되는 것은 아니다.

배당과 기업행위 처리 방식도 보유 형태에 따라 달라진다. 전통적인 증권으로 보유하면 기존 증권 인프라를 통해 현금 배당과 기업행위가 처리되고, 토큰화 증권은 배당을 추가 토큰으로 재투자하거나 기초 증권과의 경제적 가치를 맞추는 방식으로 잔액에 반영한다.

솔라나 재단은 백팩 시큐리티스가 Sunrise 인프라를 통해 SPCX를 솔라나에 올렸다고 설명했다. 6월에는 마이크론(MU), 샌디스크(SNDK), DRAM ETF 등 추가 종목도 Sunrise를 통해 솔라나에 출시됐다고 밝혔다.

토큰화 주식 시장은 발행사, 블록체인, 담보와 상환 구조에 따라 상품 성격이 달라지는 단계다. 본지는 앞서 백팩이 공급 비중 5%로 거래 점유율 73%를 기록한 흐름을 보도했으며, 공급 규모와 거래량이 반드시 같은 방향으로 움직이지 않을 수 있다고 짚었다.

솔라나 컴퍼스는 백팩과 Ondo Finance, xStocks 등 여러 발행사가 같은 솔라나 DEX 인프라에서 경쟁하고 있다고 분석했다. 다만 이 같은 평가는 솔라나 생태계 내 거래 확대에 초점을 둔 분석으로, 상품별 상환 조건이나 투자자 보호 수준을 직접 입증하는 자료는 아니다.

이용자 입장에서는 전통적인 증권에 대한 온체인 접근성과 거래 시간 확대가 장점으로 거론될 수 있다. 반면 발행사와 수탁기관은 실물 주식 보관, 토큰 발행량 관리, 가격 데이터 제공, 상환 절차를 별도로 운영해야 한다.

국내 투자자의 이용 가능 여부와 국내 자본시장법상 취급 방식은 확인되지 않았다. 실물 주식 보관기관, 투자자 자격 요건, 국가별 판매 제한, 상환 처리 기간과 수수료는 상품별 약관에서 각각 확인해야 한다.