BTC 7만3400달러…고래 입금 비율 10월 하순부터 0.4 반복 상회

비트코인(BTC)은 9일 7만5600달러(약 1억289만원) 위에서 7만3400달러(약 9990만원) 부근까지 내린 뒤 7만5500달러(약 1억276만원) 부근까지 반등했다. 10일 오전에는 7만4600달러(약 1억153만원) 부근으로 다시 밀렸다고 PANews는 XWIN Japan의 분석을 인용해 전했다.

XWIN Japan은 크립토퀀트(CryptoQuant) 분석 글에서 대규모 매수 포지션 청산이 하락 폭을 키웠고, 반등 뒤에도 현물 매수가 지속되지 않았다고 분석했다.

XWIN Japan은 유가 하락으로 미국 증시가 오른 때에도 비트코인은 약세를 보였다고 짚었다. 증시 흐름과 달리 비트코인 가격을 뒷받침할 현물 수요가 이어지지 않았다는 설명이다.

롱 청산은 가격 하락 때 매수 포지션이 정리되면서 낙폭을 키울 수 있는 파생상품 요인이다. 본지는 앞서 비트코인 하락 국면에서 롱 청산이 확대된 사례를 보도했다.

◇ ETF 자금 흐름과 현물 수요

파사이드 인베스터스(Farside Investors)의 일별 집계에서 미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)는 6일(현지시간) 4억1190만달러(약 5606억원) 순유출을 기록했다.

2~6일(현지시간) ETF 순유출액은 총 12억8170만달러(약 1조7444억원)였다. 하루 수치와 주간 합계를 함께 보면 해당 기간 ETF에서 자금이 빠져나간 흐름을 확인할 수 있다.

ETF 자금 흐름은 해당 상품에 들어오고 빠져나간 금액을 보여주는 지표다. 비트코인 현물시장 전체의 매수·매도 거래를 집계한 값은 아니다.

XWIN Japan은 ETF 순유출을 기관 수요가 약해진 정황으로 해석했다. 다만 ETF 흐름만으로 비트코인 현물시장 전체의 수급을 단정할 수는 없다.

◇ 거래소 유입 비율과 레버리지

크립토퀀트가 집계한 거래소 고래 비율은 전체 거래소 유입량 가운데 가장 큰 10건의 입금이 차지하는 몫이다. 이 수치가 높으면 거래소로 들어온 비트코인 가운데 대형 입금에 유입이 집중됐다는 뜻이다.

XWIN Japan이 제시한 이 비율은 10월 하순 이후 여러 차례 0.4를 웃돌았다. 이는 대규모 입금의 비중이 높아진 흐름을 나타낸다.

입금 비율이 높다고 해서 대규모 보유자가 비트코인을 팔았다고 볼 수는 없다. 거래소 입금에는 수탁 목적의 이체나 담보 이동도 포함될 수 있어, 이 지표만으로 매도 체결 규모를 알 수 없다.

추정 레버리지 비율은 10월 중순 약 0.22~0.24에서 11월 초 약 0.265까지 오른 뒤 0.249로 낮아졌다. XWIN Japan은 일부 레버리지 축소와 부합하는 움직임이라고 설명했다.

비율은 11월 초 고점보다 낮아졌지만 10월 중순 범위보다는 높다. 이 수치만으로 청산된 매수 포지션의 수를 계산할 수는 없다.

거래소 고래 비율은 입금의 집중도를, 추정 레버리지 비율은 거래소 전반의 레버리지 변화를 보여준다. 현물 CVD는 현물 거래의 매수·매도 체결량 차이를 누적해 살피는 지표이며, 코인베이스 프리미엄은 코인베이스 가격과 다른 시장의 가격 차이를 보는 지표다.

XWIN Japan은 현물 CVD와 코인베이스 프리미엄, ETF 자금 흐름, 레버리지 변화를 함께 확인 지표로 제시했다. 분석의 초점은 비트코인이 바닥을 형성했는지를 단정하는 데 있지 않고, 현물 매수자가 레버리지에 기대지 않고 잠재적인 거래소 공급 물량을 흡수할 수 있는지에 있다고 밝혔다.