엔비디아, 단기 성장 기반은 견고…장기 전략 불확실성은 변수

강수빈 기자 2026.11.15 00:03

조앤 피니는 엔비디아의 수주 잔고와 제품 개발 계획이 단기 성장을 지탱하지만 장기 전략을 이끌 기술 중심의 리더십이 중요하다고 평가했다.

조앤 피니 어드바이저스 캐피털 매니지먼트 파트너 / 폭스 비즈니스 영상 갈무리

엔비디아가 확보한 수주 잔고와 제품 개발 계획이 단기 성장을 뒷받침하지만, 장기 전략을 이끌 리더십은 투자 불확실성으로 남아 있다는 진단이 나왔다. 차기 경영진의 핵심 역량으로는 반도체와 소프트웨어를 아우르는 AI 생태계에 대한 이해가 꼽혔다.

11월 14일(현지시간) 폭스 비즈니스 인터뷰에서 조앤 피니 어드바이저스 캐피털 매니지먼트 파트너는 엔비디아의 성장 기반을 평가하며 "단기적으로 성장 전망을 위협하는 요인은 보이지 않는다"고 말했다. 다만 장기적인 전략 방향을 둘러싼 불확실성이 투자자들의 우려를 키우고 있다고 설명했다.

피니는 엔비디아가 여러 단계의 탄탄한 제품 개발 계획을 갖췄으며, 수주 잔고도 아마 1년 이상 이어질 수준이라고 평가했다. 고객 자금으로 엔비디아에 투자하고 있다고 밝힌 그는 4~5년에 걸친 개발 계획과 이를 실행할 엔지니어들이 있다는 점을 단기 사업의 버팀목으로 들었다.

장기적인 경쟁력을 좌우할 후임자의 조건으로는 기술 전문성을 강조했다. 피니는 "반도체와 소프트웨어를 이해하고, 더 중요하게는 AI 생태계 전체가 어떻게 결합하는지 이해하는 인물을 생각해야 한다"고 말했다. 공개형 모델과 독점형 모델이 각각 수행하는 역할까지 파악할 수 있어야 한다는 설명이다.

콜레트 크레스의 역량은 전략 실행 측면에서 평가했다. 피니는 재무책임자 가운데 최고경영자의 전략적 동반자 역할을 하는 유형과 실행에 더 집중하는 유형이 있다며, 크레스는 후자에 가깝다고 봤다. 이는 크레스의 중요한 역할을 낮춰 보는 의미는 아니며, AI 가속기 증권화 전략도 계속 실행할 능력이 있다는 평가다.

AI 가속기를 증권화하려는 움직임도 이어질 것으로 전망했다. 피니는 관련 기업들이 반도체를 수익화하고 활용 효율을 높일 유인이 있다며 "참여자들이 여기서 물러설 것으로 보지 않는다"고 말했다.

대중국 수출 규제 강화가 엔비디아 실적 전망에 미칠 추가 충격은 크지 않을 것으로 봤다. 피니는 중국으로의 직접 판매가 이미 제한적이고 싱가포르나 말레이시아를 통한 간접 판매도 최근 상당히 제약받았다고 설명했다. 중국 역시 첨단 반도체 자체 개발을 추진하고 있다며, 향후 1년가량의 엔비디아 전망에 중국 매출이 많이 반영돼 있지는 않은 만큼 추가 규제의 영향도 제한적일 것으로 판단했다.

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