페이워드 3분기 거래액 전년비 30% 감소…조정 상각전영업이익 802억원

크라켄(Kraken) 모회사 페이워드(Payward)의 2026년 3분기 조정 EBITDA는 6000만달러(약 802억원)로 전분기 2300만달러(약 307억원)보다 늘었다. 지난해 같은 분기 공표액인 1억7860만달러(약 2387억원)에는 못 미쳤다.

페이워드는 13일 3분기 실적 자료에서 올해 수치를 공개했다. 지난해 3분기 조정 EBITDA는 크라켄이 당시 발표한 실적 자료에 기록됐다. 본지는 앞서 페이워드 3분기 조정 EBITDA의 전년 대비 감소를 보도했다.

조정 EBITDA는 세금·이자·감가상각비와 주식 기반 보상 등 여러 항목을 조정한 비GAAP 지표다. 페이워드는 이를 미국 회계기준(GAAP)에 따른 지표의 대체물로 해석해서는 안 된다고 밝혔다. 순이익과도 구분해야 한다.

◇ 거래액 감소 속 수익 구성 변화

총 플랫폼 마진(TPM)은 4억8700만달러(약 6509억원)로 전분기보다 12% 늘었지만, 전년 동기보다 12% 감소했다. 페이워드는 이번 분기부터 기존 조정 매출 대신 TPM을 주요 지표로 제시했다.

TPM은 거래 비용과 고객에게 지급한 스테이킹 보상을 차감한 지표다. 지표가 바뀐 만큼 이번 분기 TPM을 과거 조정 매출과 같은 기준으로 비교할 수는 없다.

페이워드는 2분기에는 거래대금이 전년 동기보다 18% 감소했지만 조정 매출은 17% 증가했다. 본지는 앞서 2분기 실적에서 거래대금과 조정 매출의 흐름이 엇갈린 점을 보도했다.

3분기 플랫폼 전체 거래액은 3530억달러(약 471조8198억원)였다. 전분기보다 22% 늘었지만 전년 동기보다 30% 줄었다. 가상자산 현물·마진 거래 외에도 주식, 토큰화 주식, 결제와 일부 파생상품 거래가 포함된 수치다.

페이워드가 제시한 업계 현물 거래량은 전분기보다 7% 감소했다. 회사가 제시한 업계 현물 거래 점유율은 2026년 9월 6.5%로, 2025년 9월의 3.3%보다 높았다.

◇ 자산·서비스 마진 비중 확대

고객 자산과 서비스·데이터 이용료 등에서 나오는 마진은 전체 TPM의 52%를 차지했다. 전년 동기 비중인 46%보다 높다. 접근 기반 마진은 전년 동기보다 59% 늘었다.

전분기와 비교하면 자산 기반 마진은 26% 증가했고, 거래 기반 마진과 접근 기반 마진은 각각 7% 늘었다. 거래액이 전년 동기보다 줄어든 가운데 수익 항목별 증감은 서로 달랐다.

플랫폼 자산의 일평균 평가액은 430억달러(약 57조4738억원)로 전년 동기보다 21% 감소했다. 자산 가격을 고정해 계산한 플랫폼 자산은 710억달러(약 94조8986억원)로 29% 증가했다. 두 수치는 평가 기준이 다르다.

페이워드는 고객들이 최근 12개월 동안 매달 자산을 추가했다고 밝혔다. 다만 가격을 고정해 계산한 자산 지표의 증가분을 달러 기준 순유입액으로 해석할 수는 없다.

잔액이 있는 계정은 710만 개로 전년 동기보다 37% 늘었다. 한 고객이 여러 계정을 보유할 수 있어 계정 수는 고유 고객 수와 같지 않다.

페이워드는 2025년 11월 19일 IPO 발표에서 미국 증권거래위원회(SEC)에 비공개 초안 등록서를 제출했다고 밝혔다. 당시 공모 주식 수와 가격 범위는 정하지 않았고, 상장 추진은 SEC 심사와 시장 상황 등에 달렸다고 설명했다. 이번 실적 발표에도 확정된 상장 날짜는 제시되지 않았다.