PMI 50 아래 머무는 한…비트코인 ‘사이클 고점’ 판단은 이르다

비트코인(BTC)이 이번 사이클의 꼭짓점을 이미 찍었다는 주장과 아직 더 갈 여지가 있다는 전망이 엇갈리고 있다. 다만 경기 확장과 수축을 보여주는 제조업·서비스업 구매관리자지수(PMI)가 아직 ‘50’ 아래에 머물고 있다는 점에서, 성급한 ‘고점’ 판단은 이르다는 해석이 나온다.

비트코인(BTC) 가격은 최근 강한 반등과 조정을 반복하며 시장의 심리를 흔들어 왔다. 일부 투자자들은 가격 흐름만 보면 이미 정점에 도달한 것 아니냐고 보지만, 과거 사이클을 대입해 보면 핵심 신호는 아직 완전히 맞지 않는다는 지적이 우세하다. 특히 PMI가 50 아래에 있는 구간에서는 비트코인이 진짜 사이클 고점을 찍은 적이 없었다는 점이 거론된다.

PMI 50 아래에서는 비트코인 고점이 없었다

PMI는 제조업과 서비스업 전반의 경기 활동을 보여주는 월간 지표다. 암호화폐 시장과 직접 연결된 수치는 아니지만, 과거 비트코인(BTC)과 놀라울 정도로 비슷한 흐름을 보여 왔다. 역사적으로 비트코인이 사상 최고가를 찍은 시점은 모두 PMI가 50을 웃돌며 경기 확장 국면에 들어섰을 때였다. 반대로 PMI가 50 아래에 머물던 시기에는 박스권 조정이나 상승 초기 단계가 이어졌다.

이번 사이클이 눈에 띄는 이유도 여기에 있다. 비트코인(BTC)은 2025년 7월부터 10월까지 강한 상승세를 보이며 한때 사상 최고가 12만6080달러를 기록했지만, PMI는 끝내 50 아래를 벗어나지 못했다. 최근 비트코인 가격이 6만9043달러 수준으로 내려온 상황에서도, 이 같은 경기 지표는 ‘사이클 종료’보다 ‘긴 축적 구간’에 가깝다는 해석에 힘을 싣고 있다.

분석가들은 가격과 투자심리만으로 고점을 단정하기에는 아직 이르다고 본다. 엑스(X)에서 크립토 티스(Crypto Tice)라는 이름으로 활동하는 분석가는 “지금 고점이라고 말하는 사람들은 2019년과 2020년에도 같은 실수를 했다”고 지적했다. 당시에도 조정 국면을 고점으로 오해한 투자자들은 이후 이어진 상승장을 놓쳤다는 설명이다.

경기 회복이 핵심 변수, 진짜 고점은 아직 남았나

현재 비트코인(BTC)은 2025년 10월 6일 기록한 12만6080달러 고점 대비 약 45% 낮은 수준이다. 다만 이번 사이클의 흐름을 볼 때, 단순한 가격 하락만으로 추세 종료를 판단하기는 어렵다는 관측이 나온다. PMI가 50 위로 올라서기 전까지는 유동성 개선과 위험자산 선호가 본격적으로 이어지지 않을 수 있기 때문이다.

결국 시장이 주목하는 것은 비트코인(BTC) 자체보다 거시경제의 방향성이다. PMI가 회복세로 돌아서는 시점이 오기 전까지는, 현재의 조정이 ‘끝난 랠리’가 아니라 다음 상승을 준비하는 구간일 수 있다는 분석이다. 비트코인(BTC) 고점 논란은 여전히 이어지고 있지만, 적어도 PMI가 보여주는 신호만 놓고 보면 사이클이 끝났다고 보기에는 아직 이른 모습이다.

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