LS일렉트릭, 목표주가 22만원으로 상향… 전력기기 수요 기대감 상승

증권사들이 LS일렉트릭의 목표주가를 잇달아 올리면서, 전력기기와 배전 설비 수요 확대 기대가 이 회사의 실적과 주가 전망을 함께 끌어올리고 있다.

삼성증권은 4월 22일 LS일렉트릭에 대한 투자의견을 매수로 유지하고 목표주가를 기존 12만1천600원에서 22만원으로 상향했다. NH투자증권도 같은 날 목표주가를 21만원에서 22만원으로 높였다. 이는 전날 정규장 종가인 18만4천700원보다 높은 수준이다. 최근 증권가가 평가를 바꿔 잡는 배경에는 단순한 기대감보다 실제 실적 개선 흐름이 자리하고 있다.

LS일렉트릭은 4월 21일 공시를 통해 올해 1분기 연결 기준 영업이익이 1천266억원으로 지난해 같은 기간보다 45% 증가했고, 매출은 1조3천766억원으로 33.4% 늘었다고 밝혔다. 1분기 기준으로는 역대 최대 실적이다. 삼성증권 한영수 연구원은 성과급과 관련한 일회성 비용이 반영됐는데도 시장 평균 예상치인 컨센서스에 부합했다며, 이런 일시적 비용이 없었다면 영업이익률이 두 자릿수를 기록했을 가능성이 있다고 분석했다. 이는 겉으로 드러난 숫자보다 실제 사업 체력이 더 탄탄할 수 있다는 뜻으로 읽힌다.

시장에서는 이미 주가가 많이 오른 점도 함께 보고 있다. LS일렉트릭 주가는 연초 대비 101% 급등한 상태여서 valuation(기업가치 대비 주가 수준) 부담을 지적하는 시선도 있다. 다만 삼성증권은 글로벌 전력기계 업체 전반의 평가가 높아지고 있고, 북미 지역의 데이터센터 건설 확대와 전기화 수요 증가가 이어지고 있다는 점을 감안하면 현재 주가를 지나치게 비싸다고만 보기는 어렵다고 판단했다. 전기화는 산업 현장과 건물, 정보기술 인프라에서 전력 사용 비중이 커지는 흐름을 뜻하는데, 이 과정에서 배전 설비와 전력 자동화 장비 수요가 함께 늘어난다.

증권사들이 특히 주목하는 부분은 북미 시장이다. NH투자증권 이민재 연구원은 북미 지역 빅테크 고객이 늘고 있고, 리쇼어링(해외에 나갔던 생산거점을 자국으로 되돌리는 움직임) 프로젝트가 확대되는 데다 국내 데이터센터 투자도 늘고 있어 중장기 배전 수요 증가의 직접적인 수혜가 예상된다고 설명했다. 배전 부문은 발전소에서 만든 전기를 산업시설과 데이터센터, 공장 등 실제 수요처로 안정적으로 보내는 설비와 관련된 분야인데, 인공지능 확산과 제조업 재편이 맞물리면서 최근 가장 빠르게 수요가 늘어나는 영역 가운데 하나로 꼽힌다.

결국 LS일렉트릭을 둘러싼 평가는 단기 실적 호조와 장기 산업 변화가 겹친 결과로 볼 수 있다. 당장 주가 상승 속도에 대한 부담은 남아 있지만, 미국 빅테크 대상 추가 수주 기대와 배전 시장의 구조적 성장세가 이어진다면 실적 개선 흐름도 당분간 이어질 가능성이 있다. 이 같은 흐름은 향후 북미 투자 확대와 데이터센터 증설 속도에 따라 더 강해질 수도, 밸류에이션 부담에 따라 숨 고르기에 들어갈 수도 있어 시장의 시선은 다음 수주와 실적에서 다시 확인될 전망이다.