현대백화점, 1분기 부진에도 '매수' 의견 지속... 하반기 성장 기대

IBK투자증권은 현대백화점의 올해 1분기 실적이 전체적으로는 뒷걸음질쳤지만, 하반기에는 실적을 끌어올릴 만한 요인이 뚜렷하다며 7일 투자의견 ‘매수’와 목표주가 13만원을 유지했다.

남성현 IBK투자증권 연구원에 따르면 현대백화점의 2026년 1분기 연결 기준 순매출액은 9천501억원으로 지난해 같은 기간보다 13.5% 줄었고, 영업이익도 988억원으로 12.2% 감소했다. 겉으로 보면 실적 둔화가 분명하지만, 사업별로 들여다보면 흐름은 엇갈렸다. 백화점 부문은 수익성이 높은 상품군 판매가 늘고 명품 매출 증가율도 두 자릿수를 기록하면서 매출과 영업이익이 각각 7.4%, 39.7% 증가했다.

면세점도 개선 조짐을 보였다. 한국을 찾는 외국인 관광객 수요가 살아난 데다 할인 폭을 줄이면서 수익성이 나아져 흑자로 돌아섰다. 다만 연결 실적의 발목을 잡은 것은 자회사 지누스였다. 지누스는 1분기에 301억원의 영업손실을 내면서 전체 실적 부진의 주된 요인으로 지목됐다. 시장에서는 유통 본업보다 자회사 실적 변동성이 당분간 현대백화점의 주가 평가에 더 큰 영향을 줄 수 있다는 해석도 나온다.

증권가는 하반기 이후를 판단할 핵심 변수로 세 가지를 꼽고 있다. 우선 지누스의 효율화 작업이 마무리되면 비용 부담이 줄면서 실적이 개선될 가능성이 있다. 여기에 백화점 부문의 성장세가 이어지고 인천공항 면세점 영업면적 확대 효과가 더해지면 유통 부문 이익 기반이 한층 넓어질 수 있다. 현대백화점이 단순한 내수 백화점 기업을 넘어 새로운 성장 모델을 만들 수 있는지도 관심사다.

이와 관련해 더현대글로벌의 해외 확장 전략이 주목된다. 현대백화점은 한국식 콘텐츠를 앞세운 팝업스토어 방식으로 일본 시장에 진출했고, 2026년 7월에는 도쿄 오모테산도에 추가 매장을 열어 본격적으로 시장 공략에 나설 예정이다. 오모테산도는 유동 인구가 많고 소비력이 높은 핵심 상권으로 꼽히는 만큼, 안착에 성공하면 추가 출점과 브랜드 확장 가능성도 커질 수 있다. 6일 종가 기준 현대백화점 주가는 10만7천700원이다. 이 같은 흐름은 하반기부터 현대백화점의 기업가치를 다시 평가하는 계기로 이어질 가능성이 있다.