구글에서 선호하는 출처로 추가
미래에셋, 삼성전자 목표주가 48만원 상향... 메모리 시장 반등 가속화
토큰포스트
미래에셋증권이 21일 삼성전자 목표주가를 40만원에서 48만원으로 올리면서, 메모리 반도체 가격 상승세가 예상보다 강하고 이에 따라 실적 개선 폭도 더 커질 수 있다는 전망이 힘을 얻고 있다.
미래에셋증권은 이날 삼성전자에 대한 투자의견을 매수로 유지했다. 시장이 주목한 배경은 디램과 낸드플래시 가격이 단순 반등을 넘어 예상보다 가파르게 오르고 있다는 점이다. 삼성전자의 전 거래일 종가는 27만6천원이다. 증권가는 메모리 업황이 삼성전자 이익의 핵심 변수인 만큼, 가격 흐름이 강해질수록 기업가치 재평가 여지도 커진다고 보고 있다.
김영건 연구원은 서버용과 기업용 솔리드스테이트드라이브, 즉 에스에스디 판매량 증가세가 5월에도 더 높아졌다고 진단했다. 서버와 기업용 에스에스디 수량 성장률은 각각 22.3%, 41.5%로 집계됐는데, 이미 높은 수준이었던 기존 추정치 22.1%, 39.1%보다도 올라갔다고 설명했다. 모바일 쪽에서도 저가형 스마트폰 감산이 오히려 기기당 모바일 디램 탑재량을 끌어올리고 있고, 엔비디아 베라 확산을 앞두고 저전력 디램인 엘피디디알 수요가 더 강해질 가능성이 있다고 분석했다. 쉽게 말해 인공지능 서버와 모바일 기기 모두에서 고성능 메모리 수요가 동시에 살아나고 있다는 뜻이다.
가격 전망도 더 높아졌다. 미래에셋증권은 올해 2분기 엘피디디알5엑스 16기가바이트와 엘피디디알4엑스 8기가바이트 가격이 전 분기보다 각각 81%, 72% 오를 것으로 봤다. 이는 1분기 상승률인 58%, 57%보다 더 큰 폭이다. 낸드도 수요 강세와 생산능력 집중 영향으로 가격 상승이 꺾이지 않고 있다고 평가했다. 특히 스마트폰 저장장치에 널리 쓰이는 유에프에스 512기가바이트 가격은 2분기에 전 분기 대비 80% 오를 것으로 예상했다. 샌디스크가 콘퍼런스콜에서 언급한 것처럼, 그동안 가격 부담 때문에 구매를 미뤘던 완성품 제조사들도 이제는 현재 가격 수준에 적응해 다시 매입에 나설 가능성이 크다는 설명이다.
이런 판단을 반영해 평균판매단가, 즉 에이에스피 전망치도 상향 조정됐다. 디램 평균판매단가 상승률 전망은 기존 2분기 30%, 3분기 15%, 4분기 5%에서 2분기 41%, 3분기 10%, 4분기 6%로 바뀌었다. 낸드 평균판매단가 전망도 2분기 30%, 3분기 15%, 4분기 10%에서 2분기 45%, 3분기 15%, 4분기 10%로 높아졌다. 결국 핵심은 삼성전자가 메모리 가격 주도권을 바탕으로 수익성을 끌어올릴 가능성이 커졌다는 데 있다. 이 같은 흐름은 인공지능 확산에 따른 고성능 메모리 수요가 이어지고 공급 조절 기조가 유지될 경우, 하반기에도 삼성전자 실적과 주가 전망을 떠받치는 요인으로 이어질 가능성이 있다.
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