미 재무부 액면 60억달러(약 8조400억원) 환매…82.1% 한 종목 집중

미국 재무부(U.S. Department of the Treasury)가 4일(현지시간) 10~20년 만기 국채를 액면가 기준 60억달러(약 8조400억원)어치 매입해 환매 한도를 채웠다. 매입액의 82.1%는 2041년 11월 만기 채권 한 종목에 집중됐다.

재무부가 공개한 환매 결과표에는 매도 제시액 396억3600만달러(약 53조1100억원) 가운데 액면 60억달러를 수용했다고 기록됐다. 환매 대상 40개 종목 중 실제 매입한 종목은 7개였고, 결제일은 5일(현지시간)이다.

가장 많이 매입한 종목은 2041년 11월 만기 채권으로, 액면 49억2400만달러(약 6조6000억원)어치가 수용됐다. 이 종목의 매입액은 전체의 82.1%다.

2041년 5월 만기 채권도 9억5000만달러(약 1조2730억원)어치 매입됐다. 두 종목의 합계는 전체의 97.9%였고, 나머지 다섯 종목은 각각 8300만달러(약 1110억원) 이하였으며, 결과표에 공개되지 않은 미매입 33개 종목의 매도 제안 여부는 알 수 없다.

60억달러는 재무부가 지급한 현금이 아니라 매입한 채권의 액면가다. 종목별 수용 가격을 적용하면 경과이자를 제외한 현금 지급액은 약 40억4600만달러(약 5조4200억원)로 계산된다.

재무부는 환매 안내에서 매도 제안 가격이 거래 종료 시점의 시장가격에 얼마나 가까운지, 종목 간 상대가치가 어떤지를 고려해 매입 여부를 평가한다고 설명한다. 결과표에는 이번에 특정 종목의 매입 비중이 컸던 구체적인 이유가 담기지 않았다.

국채 환매는 새로 발행된 채권보다 거래가 뜸한 기존 국채, 이른바 ‘오프더런’ 채권을 시장 참여자가 정기적으로 재무부에 팔 수 있도록 한 제도다. 재무부는 매입한 채권을 결제 후 퇴직 처리한다.

재무부가 밝힌 제도의 목적은 급격한 시장 불안에 대응하는 것이 아니라 국채 거래의 유동성을 지원하는 데 있다. 본지는 앞서 10~20년물 국채 환매 한도가 60억달러(약 8조400억원)인 계획을 보도했다.

재무부가 공개한 차입자문위원회(Treasury Borrowing Advisory Committee·TBAC) 3일 회의록에서 딜러 대다수는 규모를 키운 유동성 지원 환매가 거래가 뜸한 채권을 처분할 기회를 늘리고 가격 왜곡 위험을 낮추는 데 일부 도움이 됐다고 평가했다. 회의록에는 비슷한 채권 간 상대가치 관계를 안정시키는 효과도 언급됐다.

다만 고객 거래를 중개하는 딜러의 역량까지 개선됐는지를 두고는 의견이 엇갈렸다. 딜러들은 종목별 매입 한도와 더 빠르고 명확한 일정 안내, 규모가 작은 환매를 더 자주 실시하는 방안을 제안했다.

일부 딜러는 매입이 특정 종목에 집중되면 환매 기회를 놓친 딜러가 보유 채권의 금리 위험을 계속 떠안을 수 있다고 지적했다. 이 의견은 4일 환매 결과가 나오기 전에 제시됐다.

미 연방준비제도(Federal Reserve·Fed) 이사회 연구진은 10월 30일 공개한 연구에서 환매가 딜러의 국채 보유 포지션을 줄였다고 밝혔다. 연구진은 레포 거래 활동에는 통계적으로 유의미한 변화가 나타나지 않았다고 분석했다.

이 연구는 2016년부터 2025년 6월까지의 자료를 분석했다. 4일 환매 한 건의 효과를 측정한 결과는 아니다.

재무부는 분기 차입 계획에서 11월부터 2027년 1월까지 유동성 지원을 위해 오프더런 국채를 최대 700억달러(약 93조8000억원) 매입할 계획이라고 밝혔다. 이는 예정된 최대치다.

같은 기간 현금 관리 목적으로는 만기 1개월~2년 국채를 최대 250억달러(약 33조5000억원) 매입할 계획이다. 재무부는 매입 한도와 일정·빈도, 대상 종목, 집행 방식의 개선 방안도 검토하고 있다.