edgeX 에어드롭 논란 해부…포인트 가중치 비공개·특정 지갑 집중 배분 의혹

지난주 백팩(Backpack) 에어드롭 논란의 여진이 채 가시기도 전에, 또 다른 탈중앙화 무기한 선물 거래 프로토콜이 대규모 비판에 휩쓸렸다. 앰버그룹(Amber Group)이 인큐베이팅하고 서클 벤처스(Circle Ventures)가 전략 투자한 edgeX가 3월 31일 TGE(토큰 생성 이벤트) 직후 커뮤니티의 거센 반발에 직면했다.

State of edgeX Q4 2025 | Messari

주목받던 프로젝트였다

edgeX는 2025년 8월 이후 빠른 성장세를 기록했다. 누적 사용자 주소 47만 개 이상, 총 거래량 877억 달러 이상, TVL 3억 6,000만 달러 이상을 달성했으며, 거래 수수료 수익만 1억 8,000만 달러에 달했다. 앰버그룹·서클 벤처스라는 배경 덕분에 '에어드롭 수혜 1순위' 프로젝트로 꼽히며 높은 기대를 모았다.

공식 발표 vs 실제 배분

edgeX는 총 공급량 10억 EDGE 중 30%를 에어드롭으로 배분한다고 밝혔다. 포인트 사용자 21%, MARU 보유자 3%(3월 30일 UTC 0:00 스냅샷), NFT 보유자 1%, XP 사용자 5%가 그 내역이었다.

그러나 Arkham Intelligence 온체인 데이터 기준 실질 에어드롭은 미클레임분 7%를 제외하면 16% 수준이다. 파트너·LP 물량 14%는 1년 락업 조건이 붙어, TGE 직후 실질 유통량은 전체 공급의 10% 안팎에 그쳤다. MARU·NFT 미클레임분이 재단으로 귀속되는 구조도 도마에 올랐다.

이에 대해 edgeX 팀은 "14% 물량은 초기 유동성 공급자 및 파트너에게 배분된 것으로, OpenZeppelin 기반 오픈소스 VestingWallet 계약을 통해 1년간 락업된다"고 공식 해명했다. 팀은 락업 지갑 주소(0xb40022E0D472412abbD67B89dF106C2F26D39d9f)도 공개하며 투명성을 강조했다.

약속은 지켜졌나

edgeX 팀은 커뮤니티에 "마녀(witch) 계정 조사를 하지 않겠다"고 명시적으로 약속하며 "포인트는 그대로 토큰으로 교환된다"는 신뢰를 쌓았다. 팀은 실제로 마녀 계정을 직접 제거하지는 않았다.

그러나 '포인트 가중치' 시스템이 사실상 같은 결과를 만들었다는 비판이 나온다. 동일한 방식으로 같은 포인트를 획득한 유저들이 받은 토큰 수량이 천차만별이었다. 포인트 1개당 4개를 받은 유저가 있는가 하면, 0.5개에 그친 유저도, 11개를 받은 유저도 있었다. 같은 금액을 투자한 두 사람이 최대 22배 다른 보상을 받은 셈이다.

팀은 "포인트 출처에 따라 가중치가 다르며, 실제 거래 활동과 지속적 기여에 더 높은 가중치가 부여됐다"고 설명했다. 그러나 구체적인 산정 공식은 끝내 공개하지 않았다. 독립적인 검증이 불가능한 상황에서 커뮤니티의 의구심은 가라앉지 않고 있다.

2차 시장 구매자 최대 87% 손실

가중치 최대치(11배)를 적용받더라도 포인트 1개의 가치는 현재가 기준 약 $5.5에 불과하다. 2025년 edgeX 포인트의 2차 시장 거래가는 포인트당 $30~40이었다. 최선의 경우에도 원금의 13%만 돌아온 것이다.

가격 측면에서도 TGE 당일(3월 31일) EDGE는 저점 $0.1052에서 고점 $0.7449까지 극단적인 변동성을 보였다. 바이낸스 프리마켓 기준 역대 최고가(ATH)는 TGE 9일 전인 3월 22일의 $0.836이었다. 공개 시장이 열리기 전 내부 정보를 가진 누군가가 이미 고점에서 매도했을 가능성을 시사하는 대목이다.

EdgeX Insiders / Arkham

26개 지갑에 집중된 14% 물량

사태를 결정적으로 악화시킨 건 특정 지갑군의 대량 수령 정황이다. 본지가 Arkham Intelligence 온체인 데이터를 직접 분석한 결과, 단 26개 지갑이 총 1억 4,000만 EDGE(약 9,186만 달러)를 일괄 수령한 것으로 확인됐다. 이는 총 공급량의 14%에 해당하며, edgeX 팀이 공식 해명에서 밝힌 '파트너·LP 물량'과 정확히 일치하는 수치다.

주목할 점은 이들 지갑의 자금 출처다. 온체인 기록에 따르면 26개 지갑 전부에 TGE 며칠 전 Arkham에서 OKX 핫월렛(0xA9A, 0x8D3, 0xF28)과 Gate 핫월렛(0x0D0)으로 라벨링된 주소로부터 가스비가 조직적으로 공급됐다. Gate 연계 지갑이 7개로 전체 수령량의 29%, OKX 연계 지갑이 6개로 21%를 차지했다. 일반 개인 유저가 우연히 동일한 거래소 핫월렛에서 동시에 가스비를 수령할 가능성은 낮다는 점에서, 해당 지갑군이 소수 기관 또는 특정 주체에 의해 조직적으로 관리됐을 가능성이 제기된다.

이에 대해 팀은 "해당 참여자들은 초기 성장을 뒷받침한 유동성 공급자와 파트너로, 동일한 프로그램 규칙 하에 참여했으며 기여한 유동성 규모가 포인트 잔액에 반영된 것"이라고 반박했다. 또한 "1년 락업에 자발적으로 동의함으로써 장기적 신뢰를 입증했다"고 덧붙였다. 그러나 포인트 가중치 산정 기준이 비공개인 상황에서 독립적 검증은 불가능하며, TGE 이후 뒤늦은 해명이라는 점에서 비판 여론은 가라앉지 않고 있다.

여기에 TGE 직전인 3월 28일, 앰버그룹 연계로 라벨링된 주소를 포함한 2개 주소가 edgeX로 5,000만 USDC를 이체한 사실도 온체인에서 확인됐다. 해당 주소는 현재 약 7,500만 USDC를 보유 중인 것으로 파악된다.

edge X(X)

팀 대응, 차단과 검열

비판이 거세지자 edgeX 팀은 공식 X(트위터) 계정 댓글란을 전면 비활성화하고, 커뮤니티 채널에서 비판 유저를 강퇴하며 관련 게시물을 삭제하는 방식으로 대응했다. 소통 대신 차단을 택한 팀의 태도는 커뮤니티의 불신을 더욱 증폭시켰다.

edge X Trend Volume / Dune

에어드롭 이후 무너진 지표

숫자는 결과를 냉정하게 보여준다. 에어드롭 스냅샷 종료 이후 프로토콜의 하루 신규 예치 유저 수는 2,000명 이상에서 50명 미만으로 급감했다. 잠재적 수익 기대가 사라지자 커뮤니티도 함께 증발한 것이다.

DeFi 생태계에 던지는 경고

edgeX 사례는 개별 프로젝트의 일탈이 아니다. 현재 토큰을 미발행한 수많은 DeFi 프로토콜의 거래량과 사용자 활동도 에어드롭 기대감 위에 세워진 구조다. 에어드롭을 통한 수익이 불확실해지거나 손실로 귀결되는 사례가 반복될수록, DeFi 전체의 거래 활동과 사용자 충성도는 구조적 하락 압력을 받는다.

규칙의 예측 가능성이 무너지는 순간, 공개된 정보를 바탕으로 전략을 세울 수 있다는 에어드롭의 핵심 전제 자체가 붕괴된다. 에어드롭 기반 성장 모델은 이제 재검토가 필요한 시점에 와 있다. 가중치 공식의 사전 공개, 배분 기준의 온체인 검증 가능성 확보가 최소한의 조건이 되어야 한다. 그 조건이 충족되지 않는 한, 에어드롭으로 부를 쌓는다는 신화는 사실상 종언을 고하고 있는지도 모른다.