아칸다(AKAN), -1,199만 달러 자본잠식에도 나스닥 상장 사수…180일 유예 확보 승부수

아칸다(Akanda·AKAN)가 나스닥 상장 요건을 둘러싼 잇따른 규정 이슈와 자본 구조 불안 속에서도 사업 확장과 재무 개선을 병행하며 ‘상장 유지’ 사수에 나섰다. 16일(현지시간) 나스닥에 따르면 아칸다는 주주자본 요건(최소 250만 달러·약 36억 원)을 충족하지 못해 규정 5550(b)(1) 위반 통보를 받았으며, 2025년 말 기준 자본총계는 -1,199만 달러(약 -172억 원)로 집계됐다. 다만 해당 통보는 즉각적인 상장 폐지를 의미하지 않으며, 회사는 7월 31일까지 개선 계획을 제출하고 최대 180일의 유예기간을 확보할 수 있다. 앞서 아칸다는 지연됐던 2025년 연차보고서(Form 20-F)를 6월 9일 미 증권거래위원회(SEC)에 제출하며 공시 규정 5250(c)(1) 위반 상태를 해소, 반복되는 규정 리스크 속에서도 ‘컴플라이언스 회복’ 신호를 일부 보여줬다. 그러나 공시 지연에 따른 추가 비준수 통보 가능성과 나스닥 비적합 기업 리스트 등재는 투자자 신뢰에 부담 요인으로 작용하고 있다.

지배구조 측면에서도 불안 요소는 이어진다. 주주 정족수 미달로 특별주주총회가 세 차례 연기된 끝에 결국 5월 회의가 취소되면서 의사결정 공백이 드러났다. 회사 측은 의결권 위임 확보에 나섰지만 낮은 참여율이 지속된 점은 지분 구조의 취약성을 방증한다는 평가다. 동시에 아칸다는 4월 1대 4.5 비율의 주식 병합을 단행하며 주가 방어에 나섰고, 발행 주식 수는 약 240만 주에서 53만 주 수준으로 축소됐다. 이는 최소 주가 요건 유지와 투자자 인식 개선을 위한 전형적인 조치로 해석된다.

재무 측면에서는 외부 자금 조달로 숨통을 틔웠다. 회사는 1월 전환사채 형태로 700만 달러(약 100억 8,000만 원)를 조달해 마케팅, 운영자금, 부채 상환에 투입했다. 다만 미등록 증권 형태로 발행된 이번 자금은 향후 희석 리스크를 동반한다는 점에서 주의가 필요하다. 동시에 인프라 사업에서는 긍정적 신호도 나온다. 아칸다는 멕시코 다크파이버 네트워크를 약 900km까지 확장하며 10년간 200만 달러(약 28억 8,000만 원)의 계약 현금흐름을 확보했다. 이는 기업용 통신 수요가 높은 바히오 산업지대를 중심으로 네트워크 밀도를 높이고 ‘고마진 디지털 인프라’ 전략을 강화하기 위한 행보다.

시장에서는 아칸다가 구조적 리스크와 성장 가능성을 동시에 안고 있는 ‘전환 구간’ 기업으로 평가한다. 네트워크 확장과 반복 수익 확대 전략은 유효하지만, ‘주주자본 부족’과 ‘지속적인 규정 리스크’는 단기간 내 해소가 쉽지 않다는 지적이다. 투자은행 관계자는 “상장 유지 자체가 1차 과제인 상황에서 실질적 체질 개선까지 이어질지 여부가 향후 주가 방향을 결정할 핵심 변수”라고 분석했다. 아칸다는 향후 개선 계획 제출과 자본 구조 정상화를 통해 나스닥 상장 요건을 충족하는 동시에 사업 확장을 이어갈 수 있을지 시험대에 올라 있다.