운용펀드협회, 23시간·주 5일 증권거래부터 제안

미국 운용펀드협회(Managed Funds Association·MFA)가 증권시장의 연중무휴 24시간 거래에 앞서 하루 23시간·주 5일 거래부터 시험하자고 요청했다. 시장 안정성과 투자자 보호 수준을 단계적으로 점검하자는 제안이다.

MFA는 10일 미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)에 서한을 보냈다고 블룸버그는 보도했다. 협회는 헤지펀드와 사모대출 운용사를 대표한다.

협회는 매일 거래 중단 시간과 주말 휴장을 없애려면 시장 구조뿐 아니라 거래 후 처리 절차, 운영 관행, 규제 감독 체계까지 바꿔야 한다고 지적했다. 상시 거래는 거래소의 운영시간을 늘리는 것만으로 뒷받침하기 어렵다는 주장이다.

MFA는 상시 시장 감시 체계와 자본·청산 처리 시점의 불일치, 시장조작 가능성도 함께 검토해야 한다고 봤다. 거래시간 확대가 시장 전반의 운영과 감독에 영향을 줄 수 있다는 설명이다.

협회가 제시한 중간 단계는 하루 23시간·주 5일 거래다. 매일 시스템 정비를 위해 한 시간 거래를 멈추고 주말 휴장을 유지하는 방식이다.

MFA는 이 체계를 실제 시장에서 시험하며 야간 거래 경험을 쌓자고 제안했다. 점검 항목에는 유동성의 질과 운영 복원력이 포함됐다.

시장 감시와 최선집행 의무, 투자자 보호 수준도 검증 대상이다. 최선집행은 고객 주문을 처리할 때 가격과 거래 여건을 고려해 적절한 결과를 얻도록 하는 의무다.

나스닥과 뉴욕증권거래소(NYSE), 런던증권거래소(LSE)는 향후 수개월 동안 거래시간 확대를 추진하고 있다. 칼시(Kalshi)와 바이낸스(Binance)처럼 24시간 거래를 제공하는 플랫폼과 경쟁하려는 움직임이다.

거래시간 확대를 지지하는 쪽은 다른 시간대에 있는 투자자의 시장 접근성이 개선될 것으로 기대한다. 반면 반대 측은 거래가 적은 시간대의 변동성과 운영상 위험을 우려한다.

헤스터 피어스(Hester M. Peirce) 미 증권거래위원회(SEC) 위원은 9월 17일 거래시간 확대 준비 라운드테이블에서 “연장 거래는 현재 하루 23시간·주 5일 거래 형태로 자리 잡아가고 있다”고 말했다. 이는 SEC의 공식 입장을 반드시 대변하지 않는다는 단서를 전제로 한 피어스 위원의 견해다.

회의에서는 야간 주문장이 얇아지고 매수·매도 호가 차이가 벌어질 수 있다는 우려가 나왔다. 거래 후 사무·전산 처리와 시스템 정비, 야간 거래 감시 방안도 논의됐다.

가상자산 시장은 이미 24시간 거래를 운영하고 있다. 본지는 앞서 하이퍼리퀴드 랩스의 제프 옌(Jeff Yan) CEO가 전통 금융시장도 24시간 거래 흐름을 따르고 있다고 진단한 내용을 전했다.

CFTC는 토큰화 자산과 24시간 파생상품 거래 등을 검토해 왔다. 본지는 9월 22일 마이클 셀리그(Michael Selig) CFTC 의장이 토큰화와 24시간 거래에 대비한 규정 정비 필요성을 언급한 사실을 전했다.

CFTC는 12월 15일 공개 회의에서 파생상품 시장의 24시간 거래 가능성을 논의할 예정이다. 의제에는 야간 거래와 토큰화, 기반시설, 인력 배치, 운영 준비 상태가 포함됐다.

이번 CFTC 회의는 파생상품 시장을 대상으로 한다. SEC와 CFTC는 증권시장의 연중무휴 거래 전환 일정을 제시하지 않았다.