헛8 시총, 매출의 22.6배…26조원 임대계약은 15년

헛8(Hut 8·$HUT)의 2026년 11월 13일 미국 증시 마감 시가총액은 최근 12개월 매출의 약 22.6배로 계산됐다. 텍사스주 비컨 포인트(Beacon Point) 임대계약의 기본 가치는 196억달러(약 26조1900억원)이지만, 계약 규모가 현재 매출을 뜻하지는 않는다.

StockAnalysis 집계 기준 이날 헛8 시가총액은 69억1000만달러(약 9조2300억원)다. 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 공시상 2025년 매출은 2억3512만달러(약 3141억원), 2026년 1~9월 매출은 2억1700만달러(약 2899억원)였다.

2025년 매출에 2026년 1~9월 매출을 더하고 전년 같은 기간 매출 1억4660만달러(약 1959억원)를 빼면 최근 12개월 매출은 약 3억550만달러(약 4082억원)다. 이를 시가총액과 비교한 주가매출비율(P/S)은 약 22.6배다.

P/S는 시가총액을 최근 12개월 매출로 나눈 값이다. 이번 배수는 시가총액과 공시 매출을 조합한 단순 계산으로, 회사가 별도로 제시한 기업가치 평가는 아니다.

헛8은 7월 20일 비컨 포인트 2단계에 352MW IT 용량을 공급하는 15년 임대계약을 발표했다. 이 계약은 1단계에 이어 같은 캠퍼스에 추가로 체결된 임대계약이다.

두 단계의 계약 IT 용량은 각각 352MW, 합계 704MW다. 캠퍼스의 유틸리티 전력 용량은 1000MW로, 임대계약의 IT 용량과는 기준이 다른 수치다.

헛8은 2026년 7월 20일 비컨 포인트 2단계 임대 발표에서 당시 기준 두 계약의 기본 계약 가치를 196억달러(약 26조1900억원), 운영 안정화 뒤 연평균 순영업이익(NOI)을 13억1000만달러(약 1조7500억원)로 추산했다.

헛8은 비컨 포인트 프로젝트 안내에서 2026년 11월 14일 기준 각 단계의 데이터센터·컴퓨팅 인프라 투자액을 약 85억달러(약 11조3600억원), 두 단계 합계를 약 170억달러(약 22조7100억원)로 제시했다. 계약 가치와 투자액은 서로 다른 항목이다.

계약에는 연 3%의 임대료 인상과 5년 갱신 옵션 3회가 포함됐다. 헛8은 2026년 7월 20일 비컨 포인트 2단계 임대 발표에서 당시 기준 모든 갱신 옵션이 행사되면 캠퍼스 계약 가치가 502억달러(약 67조700억원)에 이를 수 있다고 추산했다.

헛8의 3분기 매출은 7110만달러(약 950억원)로 전년 동기 8350만달러(약 1116억원)보다 14.9% 감소했다. 이 수치는 계약 가치가 아직 실적 매출에 반영되지 않은 가운데 공개된 분기 매출이다.

반면 2026년 1~9월 누적 매출은 2억1700만달러(약 2899억원)로, 전년 같은 기간 1억4660만달러(약 1959억원)보다 늘었다. 분기와 누적 기간의 매출 흐름은 서로 달랐다.

3분기 헛8 귀속 순이익은 1억3107만달러(약 1751억원)였다. 손익에는 디지털자산 평가이익 4억1380만달러(약 5530억원)가 반영됐으며, 회사는 이 이익의 대부분이 미실현이라고 밝혔다.

헛8의 2026년 1~9월 누적 헛8 귀속 순손실은 2억3897만달러(약 3193억원)다. 따라서 3분기 순이익 수치에는 디지털자산 평가이익과 누적 기간 손실을 함께 살펴볼 필요가 있다.

헛8은 3분기에 비트코인(BTC) 약 954개를 매각해 순수익 7480만달러(약 999억원)를 확보했고, 주식 95만3802주를 7470만달러(약 998억원)에 매입했다. 3분기와 10월 비트코인 매각·자사주 매입 내역은 앞서 보도했다.

10월에는 비트코인 약 2148개를 매각해 순수익 1억7540만달러(약 2343억원)를 확보했다. 같은 달 자사주 238만4677주를 1억7530만달러(약 2342억원)에 추가 매입했다.

헛8은 1단계 개발을 위해 42억5000만달러(약 5조6780억원) 규모의 프로젝트 채권을 발행했다. 회사의 3분기 공시에는 9월 30일 기준 2단계 개발·건설 자금을 조달 중이라고 기재됐다.

별도로 체결한 선순위 담보 회전신용시설의 한도는 10억7000만달러(약 1조4295억원)다. 이 시설은 2단계 전용이 아니라 모회사 차원의 개발·운영자금용이다.

헛8은 2026년 11월 4일 3분기 실적 발표에서 당시 기준 비컨 포인트 1단계 첫 데이터홀 인도를 2027년 3분기, 2단계는 2028년 2분기로 목표 제시했다.