141만달러 환급 둘러싸고 일부 매도 제한 ZSQR 주식 논란…투자자 부부 소송

미국 투자자 부부가 브로드 스트리트 글로벌 매니지먼트에 현금 환급을 선택했지만 도지코인 채굴업체 Z 스퀘어드(ZSQR)와 연결된 제한주식으로 변경됐다며 계약 위반 소송을 제기했다.

Paula Lynn Darby와 Stephen Matthew Darby는 2026년 9월 4일 브로드 스트리트 글로벌 매니지먼트와 브로드스트리트, 조지프 발다사라, 스티븐 발다사라를 상대로 플로리다 남부 연방법원에 소송을 냈다. 사건번호는 1:26-cv-26135이며, 소장과 환급 통지서 등이 법원 기록에 첨부됐다.

부부의 투자금은 141만5373달러(약 18억9600만원)로 전해졌다. 프로토스는 브로드 스트리트 글로벌 펀드가 2025년 11월 현금 상환과 케이맨 제도 인수회사 주식 수령 중 하나를 제시했고, 부부는 현금을 선택했다고 보도했다.

원고 측은 현금 지급 기한인 2026년 5월 27일 직전 자신의 선택이 주식 수령으로 바뀌었다고 주장했다. 피고 측 반박은 나오지 않았다.

이번 사건에서는 브로드 스트리트 투자금과 Z 스퀘어드 주식의 연결 구조, 개별 투자자의 환급 선택이 실제로 변경됐는지를 구분해 볼 필요가 있다. 전자는 공시로 확인되는 자산 배분 구조이고, 후자는 다비 부부가 소장에서 제기한 주장이다.

Z 스퀘어드 공시에는 브로드 스트리트 계열 BSG가 코엡티스 테라퓨틱스와의 사업결합 직후 Z 스퀘어드 주식 4152만1276주를 보유했다고 적혀 있다. 이는 당시 발행주식의 약 80.73%에 해당한다.

BSG는 2026년 4월 30일 보유 주식을 회원들에게 배분했다. 일부 주식에는 18개월간 월별 매도 제한과 주가·거래량 조건이 붙었다.

제한주식은 일정 기간 매도 제한이나 별도 조건이 붙은 주식이다. 따라서 현금 환급을 위해 즉시 사용할 수 있는 자산과는 유동성 측면에서 차이가 있을 수 있지만, 이번 사건에서 실제 환급 선택이 어떻게 처리됐는지는 재판에서 다뤄질 사안이다.

Z 스퀘어드는 2026년 4월 24일 코엡티스 테라퓨틱스와의 사업결합을 마무리했고, 4월 27일부터 나스닥에서 ZSQR 티커로 거래를 시작했다. 브로드 스트리트와 Z 스퀘어드의 연결고리는 채굴기 자산을 사업결합 과정에서 주식과 교환한 거래 구조에 있다.

Z 스퀘어드는 2026년 2분기 도지코인과 라이트코인 채굴로 158만3485달러(약 21억2100만원)의 매출을 기록했다. 이 가운데 도지코인 채굴 매출은 139만3010달러(약 18억6500만원)로 전체의 88%를 차지했다.

같은 분기 매출원가는 219만1923달러(약 29억3400만원), 감가상각비는 115만7509달러(약 15억5000만원)였다. 회사의 2분기 보고서에는 순손실이 약 1380만달러(약 184억8000만원)로 기재됐다.

브로드 스트리트 관련 사건은 SEC의 별도 집행 절차에서도 다뤄지고 있다. SEC는 2025년 1월 브로드 스트리트와 관계자들이 2020년 10월 이후 1000명 넘는 투자자로부터 약 10억달러(약 1조3390억원)를 모집하고 투자금 일부를 피고 측 계좌와 자산으로 돌렸다고 주장했다.

SEC는 2025년 4월 법원이 브로드 스트리트 글로벌 펀드 관련 사건에 모니터를 선임했고, 추가 투자 모집과 수령을 제한하는 명령도 유지됐다고 밝혔다. 이 절차 역시 혐의와 법적 주장이 제기된 단계다.

ZSQR 주가는 2026년 9월 9일 3.00달러로 마감했다. 2025년 9월 9일 이후 1년 수익률은 -76.65%로 집계됐지만, 해당 하락이 이번 소송만으로 발생했다는 인과관계는 확인되지 않았다.

Z 스퀘어드는 2026년 9월 9일 발표한 자료에서 채굴업 외에 AI·고성능컴퓨팅 인프라 사업으로 확장하고 있으며, 아칸소주 엘도라도 데이터센터 캠퍼스 인수를 완료했다고 밝혔다. 회사는 해당 캠퍼스에 최대 약 8메가와트의 전력 공급 계약이 있다고 설명했다.

다만 이번 민사소송에서 법원이 환급 선택 변경이나 손해액을 판단한 것은 아니다. 향후 법원 심리에서 환급 통지와 사이드레터의 내용, 주식 배분 과정이 주요 쟁점으로 다뤄질 예정이다.