카이코(Kaiko) 데이터 분석 - 10억 달러 매도에 동요하지 않는 BTC

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카이코(Kaiko) 데이터 분석 - 10억 달러 매도에 동요하지 않는 BTC

카이코 리서치(Kaiko Research)

2025.07.29 15:10:52

2025년 7월 28일 발행

토큰포스트와 함께 매주 제공되는 본 콘텐츠는 카이코(Kaiko)의 프리미엄 데이터 디브리프를 기반으로 제작됩니다. 카이코의 기관급 데이터를 바탕으로 한 심층 분석과 독점 차트를 담고 있습니다.

연준을 포함한 여러 중앙은행 회의와 살펴봐야 할 수많은 경제 데이터가 있는 거시경제 뉴스의 큰 한 주가 앞서 있다. 더욱이 암호화폐 시장은 90억 달러라는 거대한 BTC 매도를 별다른 소동 없이 흡수했다. 이번 주 브리핑에서는 이러한 모든 주제와 더 많은 내용을 탐구한다.

오늘 데이터 디브리프에서 다루는 다른 주제들:

• 기록적인 명목 BTC 매도

• 8월 매도 가능성

• AI 복귀 잠재력

이번 주의 트렌드

10억 달러 매도에 동요하지 않는 BTC

사토시 시대 비트코인 지갑들이 지난 몇 달 동안 바쁘게 사토시를 이동시켜 왔으며, 일부 비트코이너들의 최악의 우려가 지난주 확인됐다. 장기 BTC 투자자들이 대량으로 매도하고 있다. 하지만 시장은 이를 완벽하게 처리할 준비가 되어 있다.

갤럭시 디지털(Galaxy Digital)은 달러 기준으로 역사상 가장 큰 BTC 매도 중 하나를 실행했다. 8만 BTC는 자산이 1달러 미만으로 거래되던 암호화폐 초기에는 많은 양이 아니었지만, 현재는 90억 달러가 넘는 가치를 가진다. 이것이 갤럭시가 지난주 초기 도입자를 위해 실행한 매도 규모다. 이는 돈이 10년 넘게 처음으로 움직인 지 불과 몇 주 후의 일이다. 이 거래에서 가장 인상적인 부분은 갤럭시나 매도자와 관련이 적고 시장이 이 매도를 어떻게 흡수했는지와 더 관련이 있다.

매도의 대부분이 장외거래로 이루어졌음에도 불구하고, 이 규모의 매도가 더 넓은 시장에 거의 영향을 주지 않았다는 사실은 주목할 만하다. 과거에는 고래 지갑에서의 상당히 큰 이체만으로도 가격을 움직이기에 충분했으며, 이는 매도 확인도 없이 그랬다. 하지만 비트코인 시장은 최근 몇 년간 상당히 성숙해졌다.

1% 시장 깊이로 측정된 BTC 유동성은 최근 몇 달 동안 기록적인 최고치로 상승했다. 이러한 유동성 증가는 기관 도입과 규제 발전 같은 여러 요인과 연결되어 있을 가능성이 높다.

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이러한 동력 중 가장 중요한 것은 기관 도입이다. 이는 주로 기업 재무 구매와 현물 BTC 상장지수펀드 구매라는 두 가지 주요 출처에서 나온다. 유동성 급증은 여러 출처에서 비롯된다.

5월 이후 98개의 다른 회사들이 암호화폐(주로 BTC이지만 ETH와 SOL도 포함) 구매를 위해 약 900억 달러를 조달했거나 조달 계획을 밝혔다고 멜템 데미로르스(Meltem Demirors)가 최근 X에서 언급했다. 동시에 블랙록(BlackRock)의 IBIT 같은 BTC ETF들은 수십억 달러의 자금 유입을 끌어들였다. 이러한 시장 참가자들은 본질적으로 유동성 바닥 역할을 하여, 지난주 매도 같은 것으로부터 더 넓은 시장을 보호한다. 하지만 수요는 앞으로 몇 주 동안 감소할 수 있다. 7월은 일반적으로 미국 주식에 강한 달이며 작년에도 BTC ETF 유입이 7월에 급증한 후 8월에 감소하는 것을 봤다.

이 추세가 계속된다면, 더 넓은 시장의 지원이 증가해야 할 것이다. 거래소 전반에 걸쳐 집계된 거래량은 연초부터 낮은 추세를 보였다. 실제로 거래량은 가격이 2024년 4분기 수준을 훨씬 웃돌아 거래되고 있음에도 불구하고 선거 후 최고치에 도달하지 못했다.

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본질적으로 현재 설정은 지금 시장에 소매 수요가 거의 없다는 것을 시사한다. 하지만 강력한 유동성 프로필이 큰 주문을 처리하는 시장의 능력과 재무 회사들의 증가하는 수요와 일치하여 정교한 거래자들의 존재를 나타낸다. 이러한 거래자들은 더 가격에 무관심하며, 이는 혼란스러울 수 있는 달로 향하는 BTC의 가격 움직임에 좋은 징조가 될 것이다.

작년 8월, 거시경제 뉴스가 연준과 일본 금리 변화로 시장을 놀라게 하면서 변동성 증가를 야기했다(아래 두 번째 빨간 박스). BTC는 이 뉴스로 8월 첫 주말에 급락한 후 잘 회복됐다. 이번 주의 빽빽한 거시경제 일정은 주말 동안 무역 거래에 대한 긍정적인 뉴스에 따라 약간 덜 불길하지만, 연준 의장의 향후 결정에 대한 신호는 잭슨 홀로 향하는 서사를 이끌 것이며 9월 금리 결정을 앞두고 일부 위험 재평가로 이어질 수 있다.

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위의 첫 번째 빨간 박스는 2020년 8월 말 30일 변동성 증가를 강조하는데, 이는 당시 주로 이익 실현과 인플레이션 우려와 연결되어 있었다. 공통점은 무엇인가? 조용한 여름 달 동안의 거시경제 뉴스는 때때로 가격에 과도한 영향을 미칠 수 있다.

BTC 옵션 시장의 활동은 다음 달 통합 위험에 대한 일부 헤징을 시사한다. 8월에 만료되는 계약의 내재 변동성 스큐에 반영된 BTC 옵션에서 약간의 약세 경향이 있다.

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데이터 포인트

TACO & 칩스

미국과 중국 간 회담이 교착상태에 빠지면서, 새로운 90일 연장(변화와 함께)이 발표되어 "트럼프는 항상 기죽는다(Trump Always Chickens Out)" 서사에 연료를 추가했다. 지연된 중국 무역 회담은 또한 양국이 이전에 부과한 무역 제한, 특히 중국으로의 AI 칩과 칩 관련 기술 수출을 해제하는 것을 보게 될 것이다.

무역 회담에 대한 긍정적인 발전은 걱정할 역풍이 하나 줄어들면서 위험 자산에도 긍정적인 것으로 입증될 것이다. 이는 특히 올해 1월 이후 40% 이상 하락한 AI 관련 암호화폐 프로젝트를 포함한 테마에서 더 많은 활동으로 이어질 수 있다.

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AI 주식들은 중국과 미국 간 긴장이 고조되면서 고통받았다. AI 기업들은 완제품 칩에 대한 수요와 제품 제작 투입물로 사용되는 희토류 광물에 대한 중국 의존으로 인해 중간에 끼었다. 1분기 중국 기반 딥시크(DeepSeek)의 출시는 또한 AI 투자자들 사이에서 기대의 대규모 재평가로 이어졌으며, 이를 털어내는 데 몇 달이 걸렸다.

거래량은 카이코 AI 지수 구성종목들의 주간 거래량 합계가 여러 차례 60억 달러를 초과했던 1월 수준으로 회복되지 못했다. 비록 감정이 개선되면서 지난 몇 주 동안 거래량이 증가했지만 말이다.

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기초 자산의 증가된 활동은 개선된 수익률로 이어졌다. 가격은 지난 달 회복됐으며 미국-중국 무역 거래에 대한 집행 유예는 AI 관련 암호화폐 자산에 긍정적인 순풍으로 입증될 것이다.

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Kaiko의 리서치 뉴스레터는 Kaiko 리서치팀(Dessislava Aubert, Adam Morgan McCarthy, Anastasia Melachrinos)이 작성했습니다. 본 콘텐츠는 Kaiko, 그 계열사 및 라이선스 제공자의 소유입니다. 소유권과 출처를 명시적으로 Kaiko에 명시하는 경우에만 사용, 복제 또는 배포가 허용됩니다. 본 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 제공되며, 투자 자문을 구성하지 않으며, 금융 상품의 매매를 권유하거나 제안하기 위한 것이 아닙니다. 문의 사항은 [email protected]으로 이메일을 보내주시기 바랍니다.

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