비트코인 재무전략 기업 옥석 가리기…단순 보유론 못 버틴다

비트코인 재무전략을 내세운 기업이 급증했지만, 모두가 살아남는 것은 아니라는 전망이 나왔다. 비트코인 페이즈( Bitcoin Vegas)에서 BSTR 공동창업자 숀 빌(Sean Bill)은 ‘비트코인(BTC)’을 사서 보유하는 데만 의존하는 기업들은 장기적으로 버티기 어렵고, 결국 소수의 승자만 남을 것이라고 말했다.

“전략 없는 보유는 오래 못 간다”

빌은 많은 기업이 뚜렷한 사업모델 없이 ‘비트코인(BTC)’ 매입 자체만으로 시장의 주목을 끌고 있다고 지적했다. 그는 “많은 곳이 적절한 자본구조를 갖추지 못했고, 비트코인을 실제로 운용할 수도 없다”고 말했다.

그에 따르면 이런 구조는 자금이 풍부할 때는 통할 수 있지만, 시장이 얼어붙으면 약점이 드러난다. 투자자 입장에서도 이미 비트코인 상장지수펀드(ETF)라는 대체재가 존재해, 단순 보유형 기업에 굳이 프리미엄을 줄 이유가 줄어든다는 설명이다.

BSTR은 ‘비트코인 플러스’ 모델을 노린다

BSTR은 단순히 대차대조표에 비트코인을 쌓아두는 방식이 아니라, 이를 적극적으로 활용하는 전략을 검토하고 있다. 옵션 거래, 차익거래, 베이시스 트레이드, 초단타 매매, 보험 관련 기회까지 폭넓게 살펴보는 중이다.

빌은 “우리는 비트코인을 자산으로 삼아 버크셔 해서웨이 2.0을 만들려 한다”고 말했다. 핵심은 ‘비트코인(BTC)’ 가격 상승만 좇는 것이 아니라, 추가 수익을 만들어내는 ‘비트코인 플러스’ 구조를 구축하는 데 있다.

결국 소수만 살아남을 가능성

빌은 비트코인 재무전략 기업 시장도 인터넷 검색, 전자상거래, SNS처럼 시간이 지나면 승자 독식 구도로 재편될 가능성이 높다고 봤다. 그는 “이 업종도 다른 기술 산업과 다르지 않다”며 “결국 통합이 일어날 것”이라고 말했다.

또한 그는 비트코인 보유를 앞세워 단기적인 관심만 노리는 기업들에 대해 ‘서커스단의 현수막꾼’과 같은 존재라고 비판했다. 시장에 비트코인을 재무 자산으로 편입하는 기업은 더 늘겠지만, 전담 재무전략 기업은 결국 소수의 진지한 플레이어로 압축될 것이라는 전망이다.

ETF와의 차별화가 생존의 핵심

이번 발언은 비트코인 재무전략 기업의 경쟁력이 어디에서 나오는지를 다시 보여준다. 단순히 ‘비트코인(BTC)을 보유했다’는 사실만으로는 상장지수펀드(ETF)와의 차별성이 약하다. 반면 자산 운용 능력과 수익 구조를 함께 갖춘 기업만이 시장에서 별도 가치를 인정받을 수 있다는 의미다.

비트코인 재무전략이 확산하는 흐름은 이어지겠지만, 최종적으로는 ‘보유’보다 ‘활용’ 능력이 승패를 가를 가능성이 커 보인다.