NYSE 토큰화 블록체인 계획에 업계 ‘엇갈린 반응’… 콜롬비아대 교수 “증기웨어 수준” 비판

콜롬비아대 교수 “NYSE의 토큰화 블록체인 계획은 ‘증기웨어’” 비판

뉴욕증권거래소(NYSE)가 주식과 상장지수펀드(ETF)의 24시간 거래 및 실시간 결제를 지원하는 블록체인 플랫폼 계획을 발표한 가운데, 일부 전문가들이 계획의 실현 가능성과 철학적 적합성에 의문을 제기하고 있다.

콜롬비아대학교 비즈니스스쿨의 오미드 말레칸(Omid Malekan) 교수는 21일(현지시간) 자신의 X(옛 트위터)를 통해 NYSE가 발표한 블록체인 기반 실물자산 토큰화(RWA) 플랫폼 계획에 대해 “아직 실체가 없는 ‘증기웨어(vaporware)’처럼 읽힌다”고 비판했다. 말레칸은 이 계획에 구체적인 기술 정보가 부족하며, 어떤 블록체인에서 구동될지, 퍼미션드 혹은 퍼미션리스 체인 중 어떤 구조를 택할지, 토크노믹스와 수수료 체계는 어떻게 될지 등 핵심적인 내용이 빠져 있다고 지적했다.

‘증기웨어’란 출시되기 전부터 지나치게 선전되지만, 실제로 구현되지 않았거나 실현 계획이 막연한 제품을 뜻하는 용어다.

NYSE와 모회사인 인터콘티넨탈익스체인지(ICE)는 하루 전날, 자사 플랫폼이 주식 및 ETF의 24시간 블록체인 기반 거래와 즉시 결제, 자산 수탁, 멀티체인 지원 기능까지 포함한다고 밝혔다. 그러나 말레칸은 Fortune 기고문에서 “NYSE의 사업모델은 철저히 중앙집중적이고 과점적인 구조에 기반하고 있다”며, “기술이나 암호 기술만으로 이 구조를 바꾸기는 어렵다. NYSE가 현재의 산업 구조와 파트너십을 포기하지 않는 한 진정한 탈중앙화를 이루기는 힘들 것”이라고 밝혔다.

또한 그는 “과거 1990년대 미국 통신사 AT&T가 인터넷 시대의 주도권을 쥐기 위해 초기 웹 시장을 장악하려 했지만 결국 실패했던 것처럼, 전통 사업자가 기술 시대 전환점마다 성공을 장담할 수는 없다”며 “토큰화는 완전히 다른 아키텍처와 역량, 비즈니스 모델을 요구한다. NYSE 계획의 성공 가능성이 보이지 않는다”고 말했다.

업계의 시선은 ‘긍정적’: 블록체인 기술 채택에 기대감

하지만 말레칸과 달리, 일부 블록체인 업계 전문가들은 NYSE의 이번 시도를 환영하고 있다. 실물자산 토큰화 플랫폼 시큐리타이즈(Securitize)의 창업자 카를로스 도밍고는 “NYSE가 제공하는 네이티브 토큰 증권의 온체인(블록체인 상) 거래는 래퍼나 파생상품, 토큰화된 권리 증서가 아닌 진정한 의미의 증권 거래”라며 “이제야말로 최고의 기술을 제대로 활용할 시점”이라고 평가했다.

Aptos Labs의 연구 책임자 알렉산더 슈피겔만도 NYSE의 시도가 블록체인 기술의 실제 적용 가치를 보여줄 수 있다고 덧붙였다.

반면 말레칸은 “탈중앙화라는 암호화폐의 정체성과 충돌하는 부분이 많다”고 강조하며, 이 같은 접근이 블록체인의 본질을 훼손할 수 있다는 우려를 내비쳤다.

한편, 아크인베스트는 최근 보고서에서 실물자산 토큰화 시장이 규제 명확성과 기관 인프라 발달에 힘입어 2023년 기준 222억 달러(약 32조 6,125억 원)에서 향후 11조 달러(약 1경 6,177조 원) 규모로 성장할 것이라고 전망한 바 있다.

블록체인과 전통 금융의 접점, 방향성은 논쟁 중

NYSE의 이번 토큰화 블록체인 계획은 전통 금융기관들이 블록체인 기술을 어떻게 수용·활용할지에 대한 주요 관전 포인트다. 하지만 어떤 기술을 선택하고, 어떤 구조로 시장과 사용자에게 제공할지에 대한 전략적 선택은 여전히 구체화되지 않은 상태다. 이번 논란은 단순한 기술 적용을 넘어 탈중앙화와 중앙 집중형 모델 사이에서 균형을 찾으려는 금융 산업의 딜레마를 보여준다.

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탈중앙화를 외치면서도 실체는 중앙화된 플랫폼, 기술 철학과 비즈니스 모델이 충돌하는 이 시점에서 투자자는 "무엇이 진짜인가?"를 스스로 판단할 수 있는 실력을 갖춰야 합니다.

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