비트코인($BTC) 미결제약정, 2022년 이후 최고치 회복 실패…거래자들 ‘신중 모드’ 유지

비트코인 시세 반등에도 파생시장 '신중 모드'…BTC 기준 미결제약정, 2022년 이후 최고치 갱신 실패

비트코인(BTC) 가격이 9만 달러(약 1억 3,077만 원) 아래에서 등락을 거듭하는 가운데, 시장 참여자들의 투기 심리는 여전히 조심스러운 것으로 나타났다. 파생상품 시장에서 '미결제약정(Open Interest, OI)'을 비트코인 기준으로 분석한 지표가 2022년 최고치를 돌파하지 못하고 있기 때문이다.

전문가들은 이는 개별 투자자들이 과도한 레버리지 대신 자본을 보다 신중하게 운용하고 있다는 방증이라고 진단했다. 실제로 시장의 전반적 상승세와 달리, 비트코인 기준의 미결제약정은 눈에 띌 만한 확대가 없는 상황이다.

비트코인 기준 미결제약정, 달러 수치와 괴리

암호화폐 분석 플랫폼 알프락탈(Alphractal)의 창립자 주앙 웨드슨은 최근 엑스(X)를 통해 "BTC 기준으로 미결제약정 수치는 2022년 이후 역대 최고치를 경신하지 못하고 있으며, 이는 투자자들이 과거에 비해 레버리지를 보수적으로 활용하고 있다는 뜻"이라고 분석했다.

그는 "최근 증가한 일부 흐름도 대부분은 달러 기준 오픈 이슈였으며, BTC 단위 기준에서는 큰 상승 폭이 없다"고 지적했다. 이에 따라 시장 내 투기 성향은 점진적으로 확대되고 있지만, 극단적 낙관론이나 과열 상태는 아니라는 것이다.

이처럼 거래량 대비 레버리지 비율이 낮다는 점은 시장 참가자들이 포지션 구축에 신중을 기하고 있음을 시사한다. 단기 급등보다는 구조적 안정세에 무게를 두는 흐름이 지속되고 있다는 평가다.

수익 실현 투자자 비중도 회복 지연…'상승 전환' 당분간 제약

온체인 분석가 다크포스트는 ‘수익 실현한 투자자’의 비율이 아직 충분치 않다는 점도 시장 회복의 걸림돌로 작용하고 있다고 진단했다. 그는 "총 공급량 대비 수익 구간에 있는 비트코인의 비율은 여전히 71% 수준이며, 심리적 안정선인 75%에 미치지 못한다"고 설명했다.

이는 많은 투자자들이 고점 근처에서 진입해 현재 보유 코인이 손실 상태에 있다는 의미다. 64%까지 하락했던 이 지표는 최근 가격 반등으로 소폭 회복됐지만, 여전히 명확한 추세 전환에는 미흡하다는 평가다.

또한, 전체 비트코인 공급량 중 수익 구간이 95~100%를 넘어서면 오히려 차익 실현 매물 압박이 커질 수 있어, 기술적 조정의 가능성도 상존한다고 덧붙였다.

가격 반등에도 적극 매수세 안 보여…시장 회복엔 시간 필요

비트코인은 최근 반등 흐름을 보이며 약 8만 9,512달러(약 1억 3,004만 원) 선에서 거래되고 있지만, 파생시장과 온체인 지표 모두 빠른 회복세를 뒷받침하지는 못하고 있다. 미결제약정과 수익 공급 비중 모두 시장이 추가 상승세로 진입하기에는 아직 기반이 약하다는 신호로 해석된다.

전문가들은 이 같은 국면에서 빠른 투기 회복보다는 점진적인 안정세 구축이 우선돼야 지속 가능한 강세장이 가능할 것으로 보고 있다. 투자자들의 신중한 자금 배분이 이뤄지는 만큼, 향후 몇 주 내로 시장 내부적 구조가 어떻게 바뀌는지가 중장기 흐름을 결정지을 핵심 변수로 떠오르고 있다.

💡 “투기의 시대는 끝났다… 신중한 투자엔 ‘분석력’이 답입니다”

미결제약정(OI)은 줄었고, 수익 실현 투자자 비중도 회복되지 않았습니다. 수치는 말합니다—지금 시장은 ‘먹기 좋은’ 급등장이 아니라 ‘살아남을 수 있는’ 실력의 장이라는 것을.

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• 토크노믹스 분석: 단순한 총발행량이 아닌, 내부 락업 해제 일정과 인플레이션 요인을 고려한 리스크 판단
• 온체인 세력 추적: 미결제약정, SOPR, MVRV, NUPL 등 데이터를 읽고 투기 vs 축적 국면을 정확히 구분

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기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

비트코인 가격이 약 9만 달러 부근에서 반등하고 있으나, 선물 파생 상품 시장의 미결제약정(BTC 기준)은 2022년 이후 최고치를 돌파하지 못하고 있습니다. 이는 시장 전반의 상승 추세에도 불구하고 투자자들이 신중한 자금 운영 전략을 유지하며 레버리지 사용을 최소화하고 있음을 시사합니다.

💡 전략 포인트

- 비트코인 기준 미결제약정의 정체는 과도한 투기를 억제하고 안정적인 상승 기반을 마련하는 단계로 해석됩니다.

- 온체인 데이터상 수익 구간 내 비트코인 보유 비율이 아직 심리적 안정선에 미달함에 따라, 적극적인 매수세보다는 현 수준에서 변동성 조절과 점진적 상승 가능성이 주목됩니다.

- 차익 실현 부담 가능성을 고려할 때, 추후 95~100% 이상 수익 상태 일 때의 매물 압력도 염두해야 합니다.

📘 용어정리

▪️ 미결제약정(Open Interest): 선물 계약 중 현재 청산되지 않고 남아있는 계약 수량으로, 시장의 레버리지와 투기 심리를 반영합니다.

▪️ BTC 기준 vs 달러 기준: OI를 비트코인 단위로 표기하느냐, 가격을 반영한 달러 단위로 표기하느냐에 따라 시장 해석이 다릅니다.

▪️ 수익 공급 비율: 현재 시점에서 이익 상태에 있는 비트코인의 비율로, 가격 안정성과 향후 매도 심리를 평가하는 기준입니다.

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

비트코인 가격이 일부 반등했는데 시장 분위기는 왜 여전히 조심스러운가요?

선물 시장에서 비트코인 단위로 측정한 미결제약정이 여전히 2022년 수준을 넘지 못하고 있어, 과도한 레버리지나 투기 수요가 크지 않다는 것을 보여줍니다. 이는 시장 참여자들이 향후 하락 리스크를 경계하며 점진적인 대응을 하고 있다는 의미입니다.

Q.

'수익 구간에 있는 비트코인 비율'이 75%를 넘지 못하면 어떤 문제가 생기나요?

75%는 시장 참가자들의 심리적 안정선으로, 이를 넘지 못하면 보유자들이 이익을 체감하지 못해 매도나 관망 심리가 높아집니다. 이는 다시 거래량 둔화와 회복 지연으로 이어질 수 있어, 시장 전환의 명확한 신호로 보기 어렵습니다.

Q.

지표상 상승 가능성을 보려면 어떤 부분을 주목해야 하나요?

BTC 기준 미결제약정이 서서히 증가하면서 수익 구간 보유 비율이 75%를 초과하고, 거래량도 일정 수준 이상 유지된다면 이는 신뢰할 만한 상승 모멘텀으로 간주될 수 있습니다. 또한 온체인 상 장기 보유자의 움직임과 메이저 거래소 유입 규모도 함께 살펴보는 것이 좋습니다.

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