부탄, 비트코인 매각 가속…올해 1억5200만달러 유출

부탄 정부가 보유 비트코인(BTC) 일부를 또다시 외부 지갑으로 옮기며 매각 속도를 끌어올리고 있다. 올해 들어서만 유출 규모가 누적 1억5,200만달러(약 2,289억 원)에 달해, 국가 차원의 ‘비트코인 현금화’가 본격화하는 흐름으로 읽힌다.

아캄 인텔리전스(Arkham Intelligence) 데이터에 따르면 부탄 왕립정부는 26일(현지시간 수요일) 519.707BTC를 외부 주소로 전송했다. 해당 물량은 3,675만달러(약 553억 원) 규모다. 최근 2주 사이 거래가 급격히 늘었고, 2026년 들어 확인된 총 유출액은 약 1억5,200만달러(약 2,289억 원)로 집계됐다.

특히 이번 이체 직전 1주일은 부탄의 ‘역대 가장 활발한’ 비트코인 이동 구간으로 평가된다. 아캄의 유출(Outflow) 내역에는 1주일 동안 약 7,200만달러(약 1,084억 원) 규모 전송이 한꺼번에 몰렸다. 이 가운데 595.848BTC를 옮긴 거래가 4,444만달러(약 669억 원)로 올해 단일 최대 규모였다.

이후에도 외부 주소로의 전송이 이어졌다. 205.53BTC는 1,514만달러(약 228억 원), 150.047BTC는 1,114만달러(약 168억 원) 상당이 각각 빠져나갔다. 여기에 20.506BTC가 QCP캐피털의 머천트 예치 주소로 152만달러(약 23억 원) 규모로 전송됐다.

연초 이후 처리 패턴 변화

연초부터의 흐름을 보면, 부탄의 비트코인(BTC) 처리 패턴이 1~2월의 ‘소규모 분할’에서 3월의 ‘대형 일괄’로 바뀐 모습이 뚜렷하다. 1월에는 184BTC가 외부 지갑으로 1,409만달러(약 212억 원) 규모로 이동했고, 100.818BTC는 QCP캐피털로 831만달러(약 125억 원)어치가 전송됐다. 같은 달 150만달러(약 23억 원) 규모의 테더(USDT)도 바이낸스 핫월렛으로 옮겨졌다. 2월에도 100BTC가 QCP캐피털로 677만달러(약 102억 원) 규모로 이동했다. 2주 전에는 175BTC가 1,185만달러(약 178억 원) 규모로 유출됐고, 이어 ‘1주일 7,200만달러(약 1,084억 원) 급증’ 구간과 이번 3,675만달러(약 553억 원) 전송이 겹치며 속도가 더 빨라졌다.

QCP캐피털과 구조화된 매각 가능성

시장에서는 반복적으로 등장하는 QCP캐피털을 핵심 단서로 본다. 싱가포르 기반 트레이딩 업체인 QCP캐피털은 올해 들어 세 차례에 걸쳐 총 1,660만달러(약 250억 원) 안팎을 받은 것으로 추정된다. 목적지가 여러 번 동일하게 찍힌다는 점은, 즉흥적인 매도가 아니라 장외거래(OTC)를 통한 ‘구조화된 매각’ 가능성을 시사한다는 해석이 나온다. 거래소에서 한 번에 던져 시장 충격을 키우기보다, 특정 상대방을 통해 물량을 소화하는 방식일 수 있다는 의미다.

보유량 감소와 서약 이행 논란

부탄의 비트코인(BTC) 보유는 2024년 말 약 1만3,000BTC 수준에서 정점을 찍은 것으로 알려졌다. 해당 물량은 수년에 걸친 ‘국가 지원 수력발전 채굴’로 축적됐는데, 전력원가 경쟁력 덕분에 사실상 취득원가가 매우 낮거나 ‘제로에 가깝다’는 평가가 뒤따른다. 이 때문에 부탄 입장에서는 매각되는 코인 대부분이 곧바로 이익으로 연결되는 구조다. 부탄 경제가 인도에 대한 수력발전 전력 수출 의존도가 큰 점도, 비트코인(BTC) 현금화를 재정 운용의 한 축으로 삼을 수 있다는 관측을 키운다.

다만 매각 속도가 빨라지면서 보유잔고와 공약의 괴리가 커지고 있다. 아캄 기준 현재 부탄 보유량은 4,453BTC로, 평가액은 3억1,500만달러(약 4,744억 원) 수준이다. 정점 대비 코인 수량이 66% 줄었다. 포트폴리오 가치도 한때 18억8,000만달러(약 2조 8,317억 원) 부근까지 치솟았다가 현재 3억1,500만달러(약 4,744억 원)로 내려왔다. 비트코인(BTC) 가격이 11만9,000달러(약 1억 7,920만 원)에서 7만달러(약 1억 542만 원)대로 내려온 점이 겹치며, ‘매각’과 ‘시세 하락’이 동시에 영향을 준 결과라는 설명이다.

부탄은 지난해 12월 ‘비트코인 개발 서약(Bitcoin Development Pledge)’을 공개하며 최대 1만BTC를 ‘겔레푸 마음챙김 도시(Gelephu Mindfulness City)’ 재원으로 투입하겠다고 밝혔다. 당시 기준 가치는 약 8억6,000만달러(약 1조 2,951억 원)로 추산됐다. 그러나 현재 보유량이 4,500개 미만으로 내려온 만큼, 원안 그대로라면 서약 이행이 수학적으로 어려워졌다는 지적이 나온다.

코인데스크는 최근 전송 내역과 겔레푸 관련 공약의 유지 여부를 확인하기 위해 부탄 정부의 상업 부문 기관인 드루크 홀딩 & 인베스트먼트(Druk Holding & Investments)에 논평을 요청한 상태다. 시장에서는 부탄의 다음 행보가 ‘추가 매각’인지, 혹은 프로젝트 재원 조달 방식의 조정인지에 따라 국가 보유 비트코인(BTC)의 역할이 다시 정의될 것으로 보고 있다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

- 부탄 정부가 보유 BTC를 외부 지갑으로 연속 이체하며 ‘현금화(매각) 가속’ 신호가 뚜렷함

- 2026년 들어 누적 유출 약 1억5,200만달러로, 국가 차원의 구조적 매각 국면으로 해석 가능

- 반복적으로 등장하는 QCP캐피털 수취 이력은 거래소 직매도보다 OTC(장외)로 물량을 흡수시키는 방식일 가능성을 높임

💡 전략 포인트

- 단기: 국가 보유분 이동(온체인) 자체가 심리적 공급 부담으로 작용 → 대형 이체·연속 이체 구간에서는 변동성 확대에 유의

- 중기: ‘거래소 매도’가 아니라 ‘OTC 정리’라면 즉각적인 호가 충격은 줄 수 있으나, 총공급 증가 기대가 가격 상단을 제한할 수 있음

- 체크리스트: (1) QCP 등 동일 수취처 반복 여부 (2) 이체 후 거래소 유입 여부 (3) 부탄의 겔레푸 프로젝트 재원 조달 방식 변경 발표 여부

📘 용어정리

- 외부 지갑 전송(Outflow): 보유 지갑에서 다른 주소로 코인이 이동하는 것(매각·OTC·수탁 이전 등 다양한 목적 가능)

- OTC(장외거래): 거래소 주문창이 아닌 특정 상대방과의 대량 직접 거래 방식으로, 시장 충격을 줄이려는 목적에 활용됨

- 핫월렛(Hot Wallet): 인터넷에 연결된 거래소/기관 지갑으로 입출금이 잦아 보통 단기 유동성 관리에 사용

- 보유고(Reserves): 특정 주체(국가·기관·거래소)가 보유한 코인 잔량으로, 감소는 매각·이전 등 공급 변화 신호가 될 수 있음

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

부탄이 비트코인을 왜 계속 외부 지갑으로 옮기나요?

외부 지갑 전송은 매각(현금화), OTC 거래를 위한 전달, 수탁사 변경 등 여러 목적이 있을 수 있습니다. 이번 사례는 올해 들어 반복적으로 대규모 유출이 누적(약 1억5,200만달러)되고, 특정 거래 상대(QCP캐피털)로의 전송이 여러 차례 확인돼 ‘계획된 현금화’ 가능성이 크다는 해석이 나옵니다.

Q.

QCP캐피털로 보내는 건 무슨 의미인가요?

QCP캐피털은 싱가포르 기반 트레이딩 업체로 알려져 있으며, 같은 수취처가 반복적으로 등장하면 거래소에서 한 번에 매도하기보다 OTC(장외거래)로 물량을 ‘상대방에게 넘겨 소화’하는 구조일 수 있습니다. OTC는 주문창에 대량 매도를 직접 올리는 것보다 단기 가격 충격을 줄이는 데 활용되곤 합니다.

Q.

부탄이 약속한 ‘겔레푸 마음챙김 도시’에 1만 BTC를 투입한다는 계획은 어떻게 되나요?

부탄은 지난해 12월 최대 1만 BTC를 프로젝트 재원으로 투입하겠다고 밝혔지만, 현재 보유량이 아캄 기준 4,453BTC 수준까지 줄어 ‘원안 그대로’ 이행이 어려워졌다는 지적이 나옵니다. 향후 추가 매각을 멈추거나, 다른 방식(추가 조달·재원 구조 조정)으로 계획을 변경할지에 따라 국가 BTC의 역할이 다시 정의될 수 있습니다.

TP AI 유의사항

TokenPost.ai 기반 언어 모델을 사용하여 기사를 요약했습니다. 본문의 주요 내용이 제외되거나 사실과 다를 수 있습니다.