스테이블코인 확산, 국내 은행 수익구조 위협

스테이블코인의 확산 가능성이 커지면서 국내 은행권의 예금 기반 수익 구조가 흔들릴 수 있다는 분석이 나왔다. 예금이 은행 밖 디지털 결제 수단으로 이동하면 대출 재원과 수수료 수입이 함께 줄어들 수 있어, 기존 은행업의 수익 모델 전반에 변화 압력이 커질 수 있다는 뜻이다.

한국금융연구원 이대기 선임연구위원은 10일 발표한 ‘스테이블코인의 활성화가 은행업에 미치는 영향과 시사점’ 보고서에서 이 같은 점을 짚었다. 스테이블코인은 법정화폐나 국채 같은 비교적 안전한 자산을 바탕으로 가치를 안정적으로 유지하도록 설계한 디지털 자산이다. 가격 변동성이 큰 일반 가상자산과 달리 송금과 결제에 실제로 쓰일 가능성이 높아, 은행의 고유 기능으로 여겨졌던 지급결제 영역과 직접 경쟁할 수 있다.

보고서는 특히 국내 은행권이 이런 변화에 상대적으로 더 취약할 수 있다고 봤다. 시중은행의 원화 예대율은 100~110% 수준으로, 글로벌 평균 약 80%보다 높다. 예대율은 예금 대비 대출 비율을 뜻하는데, 수치가 높을수록 예금만으로 대출 수요를 감당하기 어렵다는 의미다. 이 때문에 국내 은행들은 은행채 같은 도매성 자금 조달에 대한 의존도가 높은 편인데, 스테이블코인 확산으로 예금이 빠져나가면 대출 여력이 줄거나 자금 조달 비용이 높아질 수 있다. 인터넷은행도 예외는 아니다. 요구불예금(언제든 찾을 수 있는 예금) 중심의 저원가 자금 구조가 약해지면 수익성에 직접 부담이 생길 수 있다.

다만 보고서는 은행이 일방적으로 밀릴 것이라고 보지는 않았다. 은행은 오랜 기간 축적한 신뢰, 고객 관리 능력, 규제 대응 경험을 갖추고 있어 새롭게 등장한 발행사가 단기간에 따라오기 어렵다는 점도 강점으로 평가했다. 이에 따라 대형 시중은행은 독자적인 원화 스테이블코인 발행이나 결제 인프라 제공을 통해 새 생태계에 참여할 필요가 있다고 제언했다. 인터넷은행 역시 스테이블코인 관련 서비스를 검토하는 한편, 예금 의존도를 낮추는 방향으로 조달 구조를 다변화해야 한다는 주문이 나왔다.

제도 설계와 정책 역할도 중요하다는 지적이다. 보고서는 스테이블코인 발행 준비금의 일정 비율을 은행에 예치하도록 하는 방안을 검토할 수 있다고 봤지만, 국내 은행권의 높은 예대율 구조를 감안해 신중하게 접근해야 한다고 강조했다. 아울러 스테이블코인을 중앙은행 디지털화폐(CBDC·중앙은행이 발행하는 디지털 형태의 법정통화)를 보완하는 수단으로 활용하면 디지털 화폐 생태계의 효율성을 높일 수 있다고 평가했다. 이 같은 흐름은 앞으로 은행이 기존 예대마진 중심 사업에 머무르기보다 디지털 결제와 자금조달 구조 개편에 얼마나 빠르게 대응하느냐에 따라 경쟁력이 갈릴 가능성이 있다.