AI 구매약정 2120조원, 빅테크 장부 밖 부담 커졌다

알파벳(Alphabet·$GOOGL)과 마이크로소프트(Microsoft·$MSFT), 아마존(Amazon·$AMZN), 메타(Meta·$META), 오라클(Oracle·$ORCL), 엔비디아(Nvidia·$NVDA)가 앞으로 이행해야 할 구매 약정 규모가 1조5000억 달러(약 2120조원)를 넘어섰다.

파이낸셜타임스(FT)는 이들 기업의 분기보고서를 분석한 결과 구매 약정이 1분기 말 약 1조 달러에서 2분기 말 1조5000억 달러 이상으로 늘었다고 보도했다. 이 수치는 엔비디아의 2분기 말 구매 약정이 1분기 말 수준에 머물렀다고 가정해 산출됐다.

엔비디아는 아직 2분기 실적을 발표하지 않았다. 회사가 실적을 공개한 뒤 집계되는 수치는 달라질 수 있다.

구매 약정은 기업이 향후 특정 물품이나 서비스를 사기로 한 계약상 의무다. AI 데이터센터 확장 과정에서는 그래픽처리장치(GPU), 서버, 전력, 클라우드 용량, 네트워크 장비, 데이터센터 운영 관련 계약이 여기에 포함된다.

이런 약정은 실제 물품 인도나 서비스 개시 전까지 재무제표 본문에 일반 부채처럼 잡히지 않고 주석에 기재되는 경우가 많다. AI 투자 경쟁이 단순 설비투자를 넘어 장기 계약과 금융 구조의 문제로 번지고 있다는 평가가 나오는 배경이다.

가장 큰 변화는 알파벳에서 나왔다. 알파벳은 분기보고서에서 2분기 말 기준 중요한 구매 약정과 기타 계약상 의무가 8110억 달러(약 1150조원)라고 밝혔다.

이 가운데 2007억 달러(약 284조6000억원)는 단기 의무다. 알파벳은 해당 약정이 주로 장기 공급계약과 미결제 구매주문에 따른 기술 인프라 및 재고 관련 비용이라고 설명했다.

알파벳의 계약상 의무에는 콘텐츠 라이선스와 에너지 인수 또는 지급 계약도 포함됐다. FT는 세부 내용을 근거로 구매 약정 대부분이 건설 중인 데이터센터에 필요한 칩과 전력을 확보하기 위한 약정으로 보인다고 분석했다.

메타의 약정도 커졌다. 메타는 2분기 말 기준 단기와 장기 계약을 포함해 3493억1000만 달러(약 495조3000억원)의 취소 불가능한 계약상 약정을 보유했다고 공시했다.

메타는 이 약정의 대부분이 제3자 클라우드 용량 계약, 서버와 네트워크 인프라, 데이터센터, 리얼리티랩스 소비자 하드웨어 제품과 관련돼 있다고 밝혔다. AI 모델 학습과 서비스 운영에 필요한 인프라를 외부 계약으로 확보하는 흐름이 약정 규모를 키운 셈이다.

모건스탠리도 앞서 알파벳·마이크로소프트·아마존·엔비디아·오라클 5개사의 구매 약정이 1분기 말 9820억 달러(약 1392조5000억원)에 이른다고 분석했다. 해당 약정은 일반적으로 AI 칩, 전산 자원, 데이터센터 운영에 필요한 전력과 기타 장비를 구매하기 위한 계약상 의무로 설명됐다.

골드만삭스 애널리스트들은 하이퍼스케일러의 리스 계약 규모를 1조5000억 달러로 추산했다. 이 가운데 1조 달러는 계약기간이 시작되지 않아 일반 부채로 반영되지 않았다고 봤다.

하이퍼스케일러는 대규모 클라우드와 데이터센터 인프라를 운영하는 초대형 기술 기업을 뜻한다. AI 서비스 수요가 늘수록 GPU와 메모리, 전력, 냉각, 네트워크, 데이터센터 용량을 장기간 확보해야 해 계약상 의무가 함께 커지는 구조다.

국내 반도체와 전력 인프라 기업에는 미국 AI 투자 사이클이 수요 측면의 배경이 될 수 있다. 본지는 앞서 미국 하이퍼스케일러의 설비투자 부담이 현금흐름 압박으로도 거론됐다고 보도했다.

크립토 시장과의 연결은 제한적으로 봐야 한다. 비트코인(BTC)과 테더(USDT) 등 크립토 시장은 달러 유동성, 위험자산 선호, 기술주 변동성과 함께 움직일 때가 있지만 이번 자료만으로 가격 영향을 단정하기는 어렵다.

엔비디아는 한국시간 8월 27일 오전 6시에 2027회계연도 2분기 실적 콘퍼런스콜을 열 예정이다. 엔비디아의 2분기 구매 약정이 공개되면 6개 기업의 최종 집계도 다시 확인될 전망이다.