81억 달러 가상자산 벤처자금, 금융 인프라로 이동

가상자산 벤처투자 자금이 토큰 발행 중심에서 매출과 현금흐름을 확인할 수 있는 금융 인프라 분야로 이동하고 있다. 스테이블코인, 예측시장, 파생상품, 토큰화 자산이 투자 판단의 중심에 올라오면서 크립토 벤처캐피털 시장의 기준도 달라지는 흐름이다.

오데일리는 19일 게재한 분석문에서 가상자산 산업이 투기 중심 단계에서 금융기술 인프라 단계로 이동하고 있다고 전했다. 이 글은 스테이블코인, 예측시장, 무기한 선물, 토큰화 자산을 실제 수익원이 확인되는 분야로 꼽았다.

자금 흐름은 위축과 선별이 함께 나타났다. 더블록은 2026년 8월 9일까지 크립토 벤처 거래가 300건대, 투자금이 81억 달러(약 11조2671억원) 수준이라고 집계했다. 거래 건수는 줄었지만 칼시, 폴리마켓, 크립토닷컴(Crypto.com), 디지털애셋(Digital Asset) 등 일부 기업의 대형 라운드가 총액을 떠받쳤다.

더블록은 2025년 크립토 인수합병이 265건 이상, 총 86억 달러(약 11조9626억원)에 달했다고 전했다. 크립토 기업공개도 최소 11건, 조달액 146억 달러(약 20조3086억원)로 집계됐다. 초기 토큰 판매보다 인수합병과 상장이라는 전통적 출구가 다시 작동한 셈이다.

대표 사례도 이어졌다. 스트라이프(Stripe)는 2025년 2월 4일 스테이블코인 인프라 업체 브리지(Bridge) 인수를 완료했다. 코인베이스($COIN)는 2025년 8월 14일 데리비트(Deribit) 인수를 마무리하며 옵션, 선물, 무기한 선물까지 파생상품 영역을 넓혔다.

서클(Circle)은 2025년 6월 5일 뉴욕증권거래소 첫 거래에서 공모가 대비 약 168% 오른 종가를 기록했다. 가상자산 기업이 토큰 발행만이 아니라 전통 자본시장의 상장 경로를 통해 자금을 조달할 수 있다는 점을 보여준 사례로 평가된다.

수익 모델이 보이는 분야에는 숫자도 붙었다. 안드리센호로위츠는 2025년 '스테이트 오브 크립토' 보고서에서 스테이블코인의 최근 1년 총 거래액이 46조 달러(약 6경3986조원), 조정 후 거래액이 9조 달러(약 1경2519조원)라고 밝혔다. 같은 보고서는 스테이블코인 공급량이 3000억 달러(약 417조3000억원)를 넘었다고 적었다.

스테이블코인은 가격 변동을 줄이기 위해 달러 등 법정화폐 가치에 연동되도록 설계된 디지털 자산이다. 거래소 내 결제 수단을 넘어 송금, 카드 정산, 기업 간 결제 인프라로 쓰일 수 있어 벤처투자자에게는 이용량과 수수료 흐름을 확인할 수 있는 분야로 분류된다.

예측시장도 테마를 넘어 매출 항목으로 잡히고 있다. 로빈후드($HOOD)는 2026년 2분기 실적에서 이벤트 계약 매출이 1억5600만 달러(약 2170억원)였고, 거래된 이벤트 계약 수가 136억건으로 전년 동기 대비 10배 이상 늘었다고 밝혔다. 가상자산과 맞닿은 거래·결제 인프라가 기존 핀테크 플랫폼의 실적 항목으로 들어온 것이다.

파생상품과 토큰화 자산도 같은 맥락에 놓여 있다. 무기한 선물은 만기 없이 포지션을 유지할 수 있는 파생상품으로, 거래량과 수수료가 플랫폼 매출로 연결된다. 토큰화 자산은 부동산, 채권, 매출채권 등 실물 또는 금융자산의 권리를 블록체인 위에 표시하는 방식으로, 본지도 앞서 국내 조각투자 시장이 발행 중심에서 유통 인프라를 갖춘 시장으로 옮겨가는 흐름을 전했다.

규제 환경도 같은 방향으로 움직였다. 백악관은 도널드 트럼프 미국 대통령이 2025년 7월 18일 지니어스 법안(GENIUS Act)에 서명했다고 밝혔다. 홍콩 정부는 2025년 8월 1일부터 스테이블코인 조례(Stablecoins Ordinance)를 시행했다.

미국 연방예금보험공사(FDIC)는 2026년 4월 7일 지니어스 법안 시행 규정안을 냈고, 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 2026년 5월 27일 관련 서비스 기준을 공표했다. 미국과 홍콩 모두 스테이블코인을 제도권 안에서 다루는 장치를 마련한 셈이다.

다만 벤처 시장이 넉넉해졌다는 뜻은 아니다. 원문이 제시한 일부 펀드 수치는 공개 보고서의 분기별 수치와 바로 맞지 않는다. 갤럭시 리서치(Galaxy Research)의 2025년 2분기 보고서는 신규 펀드 21개와 17억 달러(약 2조3647억원)를, 2025년 4분기 보고서는 신규 펀드 11개와 19억8000만 달러(약 2조7542억원)를 적었다.

집계 범위가 다른 수치는 기사 판단의 중심에 두기 어렵다. 벤처 거래, 인수합병, 기업공개 수치는 발표 기준과 완료 기준, 크립토 전용 기업과 넓은 의미의 디지털자산 기업을 어디까지 포함하느냐에 따라 달라질 수 있다.

가상자산 벤처자금이 거래소 상장 기대보다 사업 실적과 규제 적합성을 확인할 수 있는 분야로 이동하고 있다는 해석이 나온다. 본지도 앞서 1분기 크립토·블록체인 기업 355건에 40억 달러가 투자됐다고 전한 바 있다. 자금은 줄었지만 완전히 빠지지 않았고, 남은 돈은 스테이블코인, 결제, 파생상품, 예측시장, 토큰화처럼 매출과 이용량을 확인할 수 있는 영역으로 좁아지고 있다.