앤트로픽 42조~47조원 추정…FTX 매각 지분의 IPO 가치

이도현 기자 2026.11.11 11:16

FTX 파산재단은 앤트로픽 지분을 2024년 약 1조7934억원에 매각했다. 주식 분할 후 수량에 IPO 희망가를 적용한 비교 가치는 약 41조8436억~46조6211억원이다.

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FTX 파산재단이 2024년 매각한 앤트로픽(Anthropic) 지분은 현재 IPO 희망가로 평가하면 약 311억8000만~347억4000만 달러(약 41조8436억~46조6211억원)에 해당한다. 재단이 당시 실제로 회수한 금액은 약 13억3638만 달러(약 1조7934억원)다. 희망가를 적용한 액수는 지분을 계속 보유했다는 가정에 따른 비교치다.

블록비츠(BlockBeats)는 앤트로픽이 10일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 증권신고서 수정본에서 A종 보통주 8억2500만주를 주당 70~78달러(약 9만3940~10만4676원)에 공모할 계획이라고 밝혔다고 보도했다. 이 가운데 8억135만1354주는 회사가 새로 발행하고, 2364만8646주는 기존 주주가 매각한다. 나스닥 상장 신청 종목 기호는 ANT다.

신고서에 담긴 상장 후 주식 수 약 130억9000만주를 기준으로 하면 희망가에 따른 기업가치는 9170억~1조200억 달러(약 1230조6140억~1368조8400억원)다. 옵션과 제한주식 등을 포함한 완전희석 기준 고가 시나리오에서는 기업가치가 약 1조4000억 달러(약 1878조8000억원)에 이를 수 있다. 희망가는 확정 공모가가 아니다.

공모와 별도로 구글($GOOGL), 엔비디아($NVDA), AMD($AMD), 브로드컴($AVGO), 마이크론($MU), 마이크로소프트($MSFT), TSMC($TSM) 등 전략적 투자자에게 의결권이 없는 Class N 주식을 약 260억 달러(약 34조8920억원) 규모로 배정하는 계획도 신고서에 담겼다. 배정 가격은 IPO 공모가와 같은 수준으로 제시됐다. 인수단에는 약 1억2375만주의 초과배정 옵션도 주어진다.

블록비츠는 시장에서 공모가 확정이 11월 18일께, 거래 시작이 11월 19일께 이뤄질 수 있다는 예상이 나온다고 전했다. 이 일정은 확정된 공모 가격이나 거래 개시 시점이 아니라 시장의 예상이다.

블록비츠가 전한 투자 내역에 따르면 FTX 관계사 알라메다리서치(Alameda Research)는 2021~2022년 앤트로픽 투자 라운드에 참여해 약 5억 달러(약 6710억원)를 투자했다. 당시 확보한 지분은 약 7.84%로, 시리즈 B 주식 약 4454만주에 해당했다. 생성형 AI 시장이 이후 본격적으로 커지기 전 이뤄진 투자였다.

FTX가 2022년 11월 파산보호를 신청한 뒤 파산재단은 고객 자산 부족분을 처리하고 채권자에게 배분할 재원을 마련하기 위해 보유 자산을 현금화했다. 법원은 2024년 앤트로픽 지분 매각 절차를 승인했다. 매각 대금은 파산재단이 실제로 확보한 회수액이다.

블록비츠는 파산재단이 2024년 3월 법원 승인 뒤 첫 지분 매각으로 앤트로픽 주식 2946만5891주를 8억8411만 달러(약 1조1865억원)에 팔았다고 전했다. 이 거래는 2024년 4월 마무리됐다.

이어 남은 주식 1507만3349주를 4억5227만 달러(약 6069억원)에 처분했다. 두 거래에서 판 주식은 모두 4453만9240주이며, 회수액은 초기 투자액의 약 2.68배다.

앤트로픽은 9월 17일 보통주 1주를 10주로 분할했다. 이에 따라 FTX 파산재단이 매각한 주식은 분할 후 기준 4억4539만2400주에 해당한다. 분할은 주식 수와 주당 가격의 기준을 바꾸지만, 보유 지분의 경제적 가치 자체를 늘리는 것은 아니다.

분할 전 기준으로 계산한 매각 단가는 주당 약 30달러(약 4만260원)다. 분할 후 기준으로는 주당 약 3달러(약 4026원)로 환산해야 한다. 과거 주식 수와 현재 희망가를 비교할 때 분할을 반영해야 하는 이유다.

분할 후 주식 수에 공모 희망가 70~78달러를 적용하면 앞서 제시한 이론상 평가 범위가 나온다. 이 계산은 주식 수와 가격 기준을 맞춘 비교로, 파산재단의 실제 회수액을 다시 산정한 값이 아니다. 최종 공모가도 아직 확정되지 않았다.

초기 지분율 약 7.84%를 현재 기업가치에 그대로 곱하면 실제 보유 주식 수와 다른 결과가 나온다. 앤트로픽은 이후 신주를 발행했고, 블록비츠는 최신 완전희석 주식 수를 기준으로 분할 후 해당 주식의 지분율을 약 2.5%로 계산했다. 과거 지분율을 유지했다고 가정하는 계산과 후속 발행에 따른 희석을 반영한 계산은 구분해야 한다.

과거 지분율 7.84%가 계속 유지됐다고 가정하고 완전희석 기준 기업가치 1조4000억 달러를 적용하면 지분 가치는 약 1098억 달러(약 147조3516억원)다. 이는 지분율이 희석되지 않았다는 가정에 따른 이론치다. 실제 매각 대금이나 채권자가 확정적으로 돌려받지 못한 금액을 뜻하지 않는다.

이번 거래는 FTX 파산재단이 보유 지분을 매각한 건이다. 본지가 앞서 보도한 미 정부의 몰수 앤트로픽 지분 처분은 형사 사건에서 몰수돼 정부에 귀속된 주식으로, 매도 주체와 대금 흐름이 다른 별도 거래다.

앤트로픽의 최종 공모 가격은 정해지지 않았다. 블록비츠가 전한 시장 예상대로라면 공모가 확정은 11월 18일께, 거래 시작은 11월 19일께 이뤄질 수 있다.