구글에서 선호하는 출처로 추가
레딧 14개 커뮤니티로 투자심리 측정…비트코인도 분석
강이안 기자
유럽중앙은행 연구진이 레딧 게시글을 AI로 분류해 일일 투자심리 지표 R-RISI를 만들었다. 비트코인 관련 지표도 포함됐지만, 연구가 가격 예측력을 입증한 것은 아니다.
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ECB 연구진이 레딧 게시글을 AI로 분석해 개인투자자 심리지표 R-RISI를 만들었다. 비트코인(BTC) 관련 대화도 분석했지만, 지표와 가격의 연관성이 가격 예측력을 뜻하지는 않는다.
연구진은 12일 유럽중앙은행 블로그에서 지표를 소개했다. 설계와 실증 분석은 2026년 8월 공개된 워킹페이퍼 3276호에 담겼다.
워킹페이퍼가 분석한 게시글은 2015년부터 2026년 4월까지다. 블로그에 실린 차트는 2026년 10월 31일까지의 자료를 담고 있어, 두 기간을 같은 표본으로 보면 안 된다.
연구진은 게시글 제목과 본문을 ChatGPT 5.1로 분류했다. 온라인 대화에 쓰이는 은어와 축약어를 문맥 속에서 읽도록 한 방식이다.
분류 항목은 긍정·부정·중립 심리와 논의 주제, 언급 자산이다. 연구진은 이를 이용해 주제나 자산별 심리 흐름도 살펴봤다.
게시글마다 같은 비중을 주지는 않았다. 레딧 점수와 댓글 수를 로그 방식으로 반영해 관심을 많이 받은 게시글에 더 큰 가중치를 부여했다.
긍정 게시물과 부정 게시물의 가중 합계는 각각 직전 365일의 평균과 변동 폭을 기준으로 표준화했다. 최종 R-RISI는 두 값의 차이로 계산한다.
따라서 양수인 R-RISI가 긍정 게시글이 전체의 절반을 넘었다는 뜻은 아니다. 투자자 전체의 실제 보유 상태나 거래 내역을 보여주는 지표도 아니다.
비트코인 심리 하위지표는 금융·투자·가상자산 관련 서브레딧 14곳의 게시글을 바탕으로 만들었다. 연구진은 비트코인 관련 게시글을 추려 가격 흐름과 비교했다.
유럽중앙은행 블로그는 심리와 가격이 대체로 함께 움직인 구간을 제시했다. 다만 비트코인 지표는 AI 관련 주식 지표보다 가격과 엇갈리는 경우가 많았고 변동성도 컸다.
연구진은 R-RISI 변화와 다음 날 시장 수익률 사이에서 통계적 연관성을 찾았다. 특히 시장 하락기에는 지표 변화와 S&P500의 다음 날 수익률 사이 관계가 더 강했다.
이 연관성이 온라인 심리가 시장 가격을 움직였다는 증거는 아니다. 연구 결과를 비트코인 가격 예측으로 확대해 해석할 수도 없다.
유럽중앙은행은 2025년 11월 금융안정보고서에서 앞선 레딧 심리지표를 소개했다. 당시 연구는 r/wallstreetbets 게시글 약 180만 건을 GPT-4o로 분류했으며, 보고서는 유로 지역 시장에서 투기적 개인투자자의 영향이 제한적이라고 평가했다.
이번 R-RISI는 분석 대상을 넓혀 주제와 자산별 심리를 따로 살필 수 있게 했다. 워킹페이퍼는 기존 설문보다 자주 갱신할 수 있는 자료라는 점을 제시했다.
다만 설문 응답자와 선택된 온라인 커뮤니티 참여자는 같은 집단이 아니다. 연구 결과는 저자들의 견해이며, 유럽중앙은행이 R-RISI를 공식 시장 감시 체계로 도입했다고 발표한 것은 아니다.
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