300억 달러 거래에도 '백기'… 앱토스 기반 퍼프 DEX 머클 트레이드, 운영 종료

앱토스 기반 퍼프 거래소 머클 트레이드, 운영 종료 선언

머클 트레이드가 출시 1년 만에 운영을 종료한다. 성장 가능성을 인정받고 수백억 원 규모의 거래량을 기록했지만, 앱토스 생태계 전반의 침체 속에서 생존의 한계를 드러냈다.

앱토스(APT) 기반 최대 영구선물 탈중앙화 거래소인 머클 트레이드(Merkle Trade)는 3일 공식 X(트위터)를 통해 점진적인 서비스 종료를 발표했다. 팀은 성명을 통해 “신중한 고민 끝에 내린 결정”이라며 “출시 이후 누적 거래량 300억 달러(약 44조 600억 원)를 처리했고, 이 여정에 함께한 사용자들에게 감사드린다”고 밝혔다.

머클 트레이드는 오는 6일부터 신규 포지션 개설을 차단하고, 10일에는 모든 거래 포지션을 강제 청산할 예정이다. 자체 토큰 MKL은 이날부터 수수료 없이 출금 가능한 상태가 되며, 최종 수익 분배는 12일로 예정돼 있다. 이후에는 스테이킹된 MKL도 출금할 수 있다.

MKL 가격은 이 같은 발표 직후 24시간 동안 약 11.5% 반등했지만, 2024년 12월 기록한 사상 최고가 대비 90% 이상 하락한 상태다.

게임 요소로 인기를 끈 퍼프 DEX…TVL은 반토막

머클 트레이드는 2023년 말 론칭한 이후, 게임처럼 거래할 수 있는 ‘미션’과 ‘루트박스’ 형식을 도입하며 사용자 참여를 유도한 탈중앙 파생상품 플랫폼이다. 이런 전략을 통해 2024년 4월에는 해시드, 애링턴 캐피털, 앱토스랩스 등으로부터 총 210만 달러(약 30억 8,400만 원)의 시드 투자도 유치했다.

출시 직후 빠르게 성장하던 머클 트레이드는 같은 해 5월 총예치자산(TVL)이 최고 740만 달러(약 108억 5,800만 원)에 달했다. 하지만 이후 하락세를 보이며 현재 TVL은 약 347만 달러(약 50억 9,900만 원) 수준으로 반토막 났다. 그럼에도 앱토스 체인 내에서는 독보적으로 24시간 기준 1,368만 달러(약 200억 9,400만 원) 규모의 퍼프 거래량을 기록하며 경쟁 프로젝트를 크게 앞섰다.

앱토스 생태계 침체가 직격탄

머클 트레이드의 몰락은 앱토스 전반의 약세 흐름과 무관하지 않다. 탈중앙 금융(DeFi) 데이터 제공업체 디파이라마에 따르면 앱토스의 전체 TVL은 2024년 12월 12억 달러(약 1조 7,624억 원)에서 현재 약 3억 3,260만 달러(약 4,886억 5,800만 원)로 70% 이상 감소했다. 이는 지난해 여름 수준으로 되돌아간 셈이다.

앱토스 앱 수익도 상대적으로 낮은 편이다. 현재 주요 디앱 중에서는 팬케익스왑(CAKE)이 주간 수익 4만 4,396달러(약 6,519만 원)로 1위, 머클 트레이드가 2위로 2만 9,575달러(약 4,344만 원)를 기록하고 있다. 반면 솔라나(SOL), 이더리움(ETH), 하이퍼리퀴드(Hyperliquid), 엣지엑스(EdgeX) 등 상위 체인은 하루 매출만 100만 달러(약 14억 6,870만 원)를 넘겨 격차가 크다.

탈중앙 파생상품 시장은 지속 성장 중이다. 2025년만 하더라도 해당 시장의 24시간 거래량은 대부분의 중앙화 거래소를 앞질렀고, 하이퍼리퀴드를 선두로 라이터(Lighter), 아스터(Aster) 등 다양한 프로젝트가 경쟁 중이다.

머클 트레이드의 사례는 퍼프 DEX 시장의 치열한 경쟁과 함께, 기반 체인의 생태계 안정성 여부가 얼마나 중요한지를 보여준다. 앱토스가 이 위기를 어떻게 넘어설지에 따라 후속 프로젝트들의 운명도 함께 좌우될 전망이다.

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머클 트레이드처럼 거래량과 유저 수치를 뛰어넘는 프로젝트조차도 기반 체인의 침체 앞에서는 무너질 수 있습니다. 아무리 화려한 기술과 마케팅을 내세워도, 결국 "수익이 어디서 나오는가?"와 "그 수익이 지속 가능한 구조인가?"를 분석하는 것이 진짜 투자자의 자세입니다.

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