에이브, 디파이 약세 속 85달러까지 하락…거버넌스 갈등 격화

에이브(AAVE)가 디파이 시장 전반의 매도세와 내부 ‘거버넌스 갈등’이 겹치며 큰 폭의 하락세를 이어가고 있다. 프로토콜 지표는 견조하지만, 토큰 가격은 정반대 흐름을 보이고 있다는 점에서 시장의 우려가 커지고 있다.

에이브(AAVE)는 최근 화요일 장중 85달러(약 12만7700원)까지 하락한 뒤 88달러(약 13만2200원) 수준으로 소폭 반등했다. 이는 2025년 8월 고점인 356달러 대비 약 75% 하락한 수준이다. 같은 기간 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)이 상승세를 보인 것과 비교하면 뚜렷한 ‘가격 디커플링’이 나타난 셈이다.

핵심 기여자 이탈…거버넌스 갈등 격화

최근 하락의 배경에는 디파이 전반의 매도세뿐 아니라, 프로젝트 내부의 구조적 갈등이 자리잡고 있다. 대표 리스크 관리 조직인 카오스 랩스(Chaos Labs)는 리스크 관리 방향성과 보상 구조에 대한 의견 충돌을 이유로 협업 종료를 발표했다.

앞서 4월 1일에는 BGD 랩스도 ‘개발 권력의 중앙화’를 문제 삼으며 프로젝트를 떠났다. 이어 에이브 챈 이니셔티브(ACI) 역시 3월 초 DAO 참여를 중단했다. ACI의 마크 젤러(Marc Zeller)는 이를 두고 “에이브 역사상 가장 큰 인재 이탈”이라고 평가했다.

수수료 논란에서 시작된 분쟁

갈등의 시작은 지난해 12월로 거슬러 올라간다. 한 위임자가 에이브 랩스(Aave Labs)가 주당 약 20만 달러(약 3억 원)의 인터페이스 수수료를 DAO가 아닌 자체적으로 가져가고 있다는 사실을 발견하면서 논란이 촉발됐다.

이후 논쟁은 토큰 보유자의 권리, 브랜드 소유권, DAO와 개발사 간 권력 균형 문제로 확산됐다. BGD 공동 창업자 에르네스토 보아도(Ernesto Boado)는 DAO 중심 구조로 전환하는 제안을 내놓았지만, 창업자 스타니 쿨레초프(Stani Kulechov)는 “프로토콜 성장을 저해할 수 있다”며 반대했다. 해당 논쟁 기간 동안 에이브(AAVE) 가격은 약 20% 하락했다.

프로토콜 성장 vs 토큰 약세 ‘괴리’

아이러니하게도 에이브의 사업 지표는 여전히 강력하다. 디파이라마(DeFiLlama)에 따르면 총 예치 자산(TVL)은 240억 달러(약 36조 원)를 넘어 디파이 최대 대출 프로토콜 자리를 유지하고 있다. 2025년 순수익도 1억2400만 달러(약 1860억 원)로 전년 대비 72% 증가했다.

하지만 토큰 가격은 전혀 다른 흐름이다. 현재 가격은 2021년 사상 최고가 666달러 대비 86% 낮고, 최근 시장 상승 국면에서도 상대적으로 부진한 성과를 보이고 있다.

이번 사태는 탈중앙화를 표방하는 프로젝트에서도 ‘거버넌스 구조’가 얼마나 중요한 변수인지를 다시 드러낸다. 에이브(AAVE)가 내부 갈등을 해소하지 못할 경우, 견고한 실적에도 불구하고 토큰 가치 회복은 제한될 가능성이 있다.

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