22% 손실 구간… 비트코인, 유동성 회복 없이 '강세장 전환' 어려울까

서지우 기자

2026.01.29 (목) 13:46

비트코인 가격 반등 지속 여부는 유동성 회복과 실현손익률 반등에 달렸다는 분석이 나왔다. 현재 투자자 손실 비중은 22%에 달하며, 강세장 전환을 위해선 핵심 지표 상승이 필요하다는 견해다.

22% 손실 구간… 비트코인, 유동성 회복 없이 '강세장 전환' 어려울까 / TokenPost.ai

비트코인, 강세장 재개 여부는 '유동성'에 달렸다

비트코인의 상승세가 이어지기 위해서는 시장 내 유동성 개선이 필수라는 분석이 나왔다. 온체인 데이터 분석업체 글래스노드는 최근 보고서를 통해, 유의미한 반등 신호로 작용해온 유동성 지표가 아직 정상 궤도에 오르지 않았다고 지적하며, 당분간 단기 반등에 그칠 가능성이 높다고 전망했다.

현재 비트코인(BTC)은 8만 700~8만 3,400달러(약 1억 1,511만~1억 1,891만 원)의 지지 구간을 방어하며 단기 강세 흐름을 유지하고 있다. 선물 시장의 청산 가격대 기준으로는 9만 3,500달러(약 1억 3,336만 원) 수준에서 단기 유동성 회수가 이뤄질 가능성도 제기됐다. 하지만 글래스노드는 ‘단단한 회복장’으로 전환하려면 핵심 유동성 지표인 '90일 실현 손익률 지수(Realized PnL Ratio)'가 기준선을 넘어야 한다고 강조했다.

실현 손익률 추세가 열쇠…5 이상 회복 시 강세 전환

글래스노드에 따르면 과거 2년간 중간 순환 구간의 강세 회복은 대부분 이 실현 손익률(90일 이동평균)이 5 이상을 기록할 때 나타났다. 해당 지표가 5를 넘어서면 비트코인에 대한 자본 재유입과 시장 유동성 회복이 동시에 일어나는 경향이 있기 때문이다.

하지만 현재 이 수준에 도달하지 못한 상황은 유동성이 부족하다는 방증이며, 상승 모멘텀의 지속 가능성을 낮추는 요인으로 작용한다.

또한 유통 중인 비트코인의 22% 이상이 현재 손실 구간에 묶여 있는 것으로 나타났다. 이는 투자자들의 심리적 부담이 커지고 있음을 뜻하며, 주요 지지선 이탈 시 장기 보유자(LTH)의 매도 심리가 다시 살아날 수 있다고 글래스노드는 분석했다.

거래소 유입 낮아…매도 압력은 제한적

반면 온체인 데이터 플랫폼 크립토퀀트가 집계한 수치에서는 다소 긍정적 신호도 감지된다. 최근 비트코인의 바이낸스 입금량은 월평균 약 5,700 BTC 수준으로, 장기 평균치인 1만 2,000 BTC의 절반에도 못 미치며 2020년 이래 최저 수준이다. 일반적으로 거래소 입금은 매도 의도를 반영하므로, 낮은 유입량은 투자자들이 보유에 무게를 두고 있음을 의미한다.

이에 대해 분석가 다크포스트는 “지금과 같은 저조한 입금 수준은 비트코인에 대한 중장기 보유 심리가 여전함을 보여준다”며 “통화 정책 불확실성과 조정 국면 속에서도 투자자들은 매도보다 보유를 택하고 있다”고 평가했다.

유동성 회복 없인 진정한 랠리 어렵다

현재 비트코인이 단기적으로는 주요 지지선을 지켜냈지만, 장기 강세장으로 전환하려면 시장 내 자금 흐름과 유동성 유입의 회복이 명확히 드러나야 한다는 점에 시장의 이목이 집중되고 있다. 실현 손익률 상승과 거래소 유입의 회복 여부를 중심으로 향후 비트코인 가격 흐름을 가늠해야 할 시점이다.

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비트코인 상승의 열쇠가 '유동성'이라는 점은 데이터로도 확인되고 있습니다. 글래스노드가 강조한 ‘실현 손익률(Realized PnL Ratio)’ 같은 온체인 지표, 그리고 거래소 입금량 등은 시장의 심리를 들여다보는 중요한 도구가 됩니다. 하지만 이러한 숫자들의 의미를 실제 투자에 적용하기 위해선 해석과 전략이 필요합니다.

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