58.9% 비트코인 점유율… '알트코인 시즌', 이번엔 없을까

분위기 달라진 시장…“알트코인 시즌, 기대만큼 오지 않는다”

시장에서는 비트코인 상승 이후 알트코인(비트코인을 제외한 암호화폐)으로 자금이 이동하는 이른바 ‘알트코인 시즌’이 도래할 것이란 기대가 여전하지만, 상황은 달라졌다는 분석이 나왔다. 유명 암호화폐 시장 분석가 테드 필로우스(Ted Pillows)는 최근 X(구 트위터)를 통해 “이전과 같은 자금 순환은 이번 주기에서는 일어나지 않을 것”이라며, 알트코인 보유자들이 실망하게 될 가능성이 크다고 지적했다.

필로우스는 이번 2024~2025년 시장 사이클에서 유입된 신규 투자자 성향이 과거와 크게 다르다고 강조했다. 2021년까지만 해도 비트코인 이후 알트코인으로 자금이 자연스럽게 이동하는 흐름이 있었다면, 현재는 기관 투자자들이 시장을 이끌고 있으며 이들은 알트코인을 적극적으로 매수하지 않는다는 설명이다.

“기관 투자자, 비트코인만 사고 끝…자금 순환 없다”

알트코인 시장 부진의 배경은 뚜렷하다. 필로우스에 따르면 현재 비트코인을 매수하는 주요 주체는 기관 투자자로, 이들은 비트코인을 장기 보유 자산으로 인식하고 있어 자금을 알트코인으로 ‘회전’시키는 과거의 접근 방식과는 확연히 다르다.

비트코인 점유율 역시 이를 반영한다. 글로벌 암호화폐 데이터 플랫폼 코인마켓캡(CoinMarketCap) 기준 현재 비트코인 점유율은 58.9%에 달한다. 알트코인 시장이 고전하고 있다는 신호다. 실제로 과거처럼 비트코인이 조정을 받을 때도 점유율은 유지되거나 오히려 상승하는 경향을 보이고 있다.

비슷한 현상은 귀금속 시장에서도 나타난다. 금과 은 가격은 각각 온스당 5,270달러(약 751만 원), 113달러(약 16만 원) 수준의 사상 최고가 부근에서 거래되고 있으며, 이로 인한 비트코인 및 알트코인 자금 유입 기대도 있지만 필로우스는 이를 부정했다. 그는 “금과 은을 사들이는 주체 역시 중앙은행 같은 기관들이지 개인이 아니다”라고 지적하며, 이들이 다시 암호화폐에 투자할 가능성은 낮다고 봤다.

“규제 명확성·유동성 확장이 열쇠”

다만 필로우스가 알트코인의 가능성을 전면 반박한 것은 아니다. 그는 두 가지 조건이 충족되면 시장 전반에 알트코인 상승장이 도래할 수 있다고 분석했다.

첫 번째는 ‘클래러티 법안(Clarity Act)’ 같은 제도적 명확성이다. 이 법안이 통과되면 디지털 자산에 대한 규제 환경이 명확해지면서 기관 투자자들의 알트코인 접근성이 높아질 것으로 기대된다. 하지만 현재 이 법안은 미국 의회에서 계류 중이다.

두 번째는 2020~2021년과 같은 대규모 ‘양적완화(유동성 확대)’ 정책이 다시 시작되는 것이다. 현시점에서는 이 역시 요원한 상황이며, 이 조건이 충족되지 않으면 알트코인 중 일부만이 살아남고 대부분은 점진적으로 시장에서 사라질 수 있다는 경고다.

알트코인 투자, 선택과 집중 필요

알트코인 투자자들이 시장 전반의 반등을 기다리기보다는 개별 프로젝트의 생존력과 펀더멘털에 집중해야 한다는 시사점이 남는다. 암호화폐 시장이 성숙해질수록 과거와 같은 ‘묻지마 상승장’은 반복되지 않을 가능성이 높아졌다. 전문가들은 이 같은 구조 변화에 대한 이해 없이 단기 반등 기대만으로 알트코인에 접근할 경우 손실로 이어질 수 있다고 경고하고 있다.

💡 “알트코인, 이제는 펀더멘털로 승부할 때”

이제 시장은 '전반 상승'이 아닌 '선별적 생존'의 국면입니다. 알트코인 전반의 회복을 기다리는 시대는 끝났습니다. 살아남을 프로젝트는 이미 정해졌고, 그 기준은 바로 펀더멘털과 온체인 데이터입니다.

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