3,975만 달러(약 575억 원) 베팅… 캐난, 텍사스 채굴지분 49% 인수로 ‘초저가 전력’ 확보했다

비트코인(BTC) 채굴 장비 업체 캐난(Canaan)이 미국 텍사스 내 채굴 시설 지분을 추가로 사들이며 ‘자체 채굴’ 비중을 키웠다. 전력비가 낮은 발전·전력자산을 확보해 장기 효율과 확장성을 끌어올리겠다는 구상이다.

캐난은 24일(현지시간) 공지를 통해 사이퍼 마이닝(Cipher Mining)이 보유하던 텍사스 채굴 프로젝트 3곳의 지분 49%를 3,975만 달러(약 575억 원)에 인수했다고 밝혔다. 대상은 알보르즈(Alborz) LLC, 베어(Bear) LLC, 치프 마운틴(Chief Mountain) LLC로, 세 법인을 묶어 ‘ABC 프로젝트’로 부른다. 거래 이후 캐난이 49%를 보유하고, 재생에너지 인프라 기업 윈드HQ(WindHQ)가 51% 지분을 유지한다.

낭겅 장(Nangeng Zhang) 캐난 회장 겸 최고경영자(CEO)는 “텍사스의 고품질·저비용 운전 전력자산에 대한 익스포저를 늘림으로써, 자사 독자 기술을 핵심 인프라와 결합해 장기적인 효율과 규모 확장을 추진할 수 있게 됐다”고 말했다.

이번에 편입된 3개 시설은 이미 가동 중이며, 합산 전력 수전 용량은 120메가와트(MW), 해시레이트(채굴 연산 능력)는 약 4.4엑사해시/초(EH/s) 수준이다. 캐난은 이와 함께 사이퍼 마이닝으로부터 아발론 A15Pro(Avalon A15Pro) 채굴기 6,840대도 인수했다. 해당 장비는 원래 사이퍼의 ‘블랙펄(Black Pearl)’ 부지에 설치돼 있었으나, 현재 이 부지는 인공지능(AI)·고성능컴퓨팅(HPC) 데이터센터로 전환 중인 것으로 전해졌다.

주식 발행으로 조달…ERCOT 전력시장 내 ‘저가 전력’이 핵심

자금 조달은 현금이 아닌 주식 발행으로 이뤄졌다. 캐난은 클래스A 주식 8억643만9900주를 발행했으며, 이는 미국예탁증서(ADS) 5376만2660개에 해당한다. 발행가는 ADS당 0.7394달러(약 1,069원)로 책정됐고, 6개월 락업(보유 제한) 조건이 붙었다.

회사 측은 ABC 프로젝트의 경쟁력으로 ‘전력 단가’를 전면에 내세웠다. 해당 사이트들은 킬로와트시(kWh)당 0.03달러(약 43원) 미만의 전력비 혜택을 누리고 있으며, 풍력 기반 발전과 함께 텍사스 전력망 운영기관 ERCOT 시장에서 수요반응(DR·Demand Response) 기능도 갖췄다는 설명이다. 장 CEO는 “ABC 프로젝트는 업계 최고 수준의 전력 가격을 특징으로 하며, 성장에 필요한 탄탄한 기반을 제공한다”고 덧붙였다.

다만 인수 발표 이후 시장 반응은 다소 엇갈렸다. 외신에 따르면 캐난 주가는 당일 5.7% 하락했다.

‘채굴+AI 데이터센터’로 무게중심 이동…업계 전반 확산

캐난의 이번 행보는 비트코인(BTC) 채굴 업계가 마진 압박에 맞서 사업 포트폴리오를 재편하는 흐름과 맞닿아 있다. 채굴 난이도 상승과 해시프라이스(채굴 수익성 지표) 둔화 국면에서, 전력·부지·인프라를 AI 및 클라우드 데이터센터로 전환해 수익원을 다변화하려는 움직임이 빨라지고 있기 때문이다.

실제로 업계에서는 채굴 시설을 AI/HPC로 전환하거나 병행 운영하는 사례가 늘고 있다. 마라 홀딩스(MARA Holdings)는 최근 프랑스 인프라 기업 엑사이온(Exaion) 지분 64%를 인수하며 AI 서비스 진출의 발판을 마련했다. 하이브(Hive), 헛8(Hut 8), 테라울프(TeraWulf), 아이런(Iren) 등도 전력 용량과 부지를 데이터센터 운영으로 전환하는 전략을 추진 중이며, 일부 기업은 AI 인프라로 사실상 ‘완전 전환’에 나선 것으로 전해진다.

캐난 역시 이번 인수가 “데이터센터 수요 증가로 커지는 전력망 부담을 완화하고, 전력망 안정화에 기여하겠다는 자사 구상과도 맞물린다”고 밝혔다. 시장에서는 전력 단가가 낮은 텍사스 내 자산 확보가 단기 채굴량 확대뿐 아니라, 향후 AI/HPC 수요가 커질 경우 선택지를 넓히는 ‘옵션 가치’로 작용할 수 있다는 해석도 나온다.

한편 캐난은 2025년 4분기 실적에서 매출이 전년 동기 대비 121.1% 증가한 1억9630만 달러(약 2,839억 원)를 기록했다고 밝혔다. 하드웨어 출하와 채굴 실적이 개선된 영향이다. 비트코인(BTC) 채굴 매출은 3040만 달러(약 440억 원)로 98.5% 늘었고, 보유 비트코인(BTC)은 1750개까지 증가했다. 출하 연산능력은 14.6EH/s로 사상 최대를 기록했으며, 설치 기준 해시레이트는 9.91EH/s로 확대됐다.

◆ “채굴업, 결국 승부는 전력·구조”… 텍사스 ‘0.03달러/kWh’가 말해주는 것

캐난의 텍사스 채굴 시설 지분 인수는 단순한 해시레이트 확장이 아닙니다. kWh당 0.03달러 미만의 ‘전력 단가’와 ERCOT 수요반응(DR) 같은 전력시장 구조까지 확보해, 채굴 수익성의 핵심인 비용 구조를 장기적으로 잠그려는 전략입니다.

하지만 투자자 입장에서는 여기서 한 단계 더 나아가야 합니다.

“왜 텍사스인가?”, “전력단가가 해시프라이스 둔화 국면에서 어떤 방어력을 주는가?”, “채굴 시설의 AI/HPC 전환은 어떤 옵션 가치를 만드는가?” 같은 질문에 스스로 답할 수 있어야, 뉴스에 휘둘리지 않고 기회를 선별할 수 있습니다.

◆ “전력비·해시프라이스·AI 전환까지”… 구조를 읽는 실력, 토큰포스트 아카데미에서

토큰포스트 아카데미는 채굴 산업의 본질(전력·원가·인프라)과 시장 사이클(유동성·반감기·수익성 지표)을 연결해 읽는 ‘실전 프레임’을 제공합니다.

캐난 사례처럼 ‘저가 전력 확보’와 ‘데이터센터(AI/HPC) 전환’이 동시에 진행되는 국면일수록, 기초(자산 이해) → 분석(온체인/토크노믹스) → 전략(포트폴리오) → 매크로(사이클) 순서로 체계가 필요합니다.

• Phase 2: The Analyst (가치 평가와 분석) — 해시레이트/EH/s 같은 숫자보다 중요한 ‘구조’를 봅니다.

  Onchain Analysis: 시장 참여자 수익 구간(SOPR), 사이클 지표(NUPL), 저·고점 판단(MVRV-Z)으로 ‘지금이 어떤 국면인지’ 데이터로 확인합니다.

• Phase 3: The Strategist (투자 전략과 포트폴리오) — 채굴주/채굴 관련 섹터를 포함한 포트폴리오 구성과 리스크 관리를 학습합니다.

  Risk & Return / DCA / Portfolio: 변동성 자산에서 생존을 좌우하는 배분과 원칙을 세웁니다.

• Phase 7: The Macro Master (거시 경제와 시장 사이클) — ‘전력단가가 낮아도’ 시장이 꺾이면 왜 힘든지, 유동성과 사이클로 해석합니다.

  Liquidity / Bitcoin Halving & Cycles: 채굴 수익성(해시프라이스) 둔화 같은 국면을 큰 흐름에서 복기하며 대응력을 만듭니다.

지금은 ‘채굴’과 ‘AI 데이터센터’가 같은 인프라를 두고 경쟁하는 시대입니다. 전력·원가·사이클을 읽는 실력이 있어야, 이런 뉴스가 공포가 아니라 기회가 됩니다. 토큰포스트 아카데미에서 시장을 해석하는 기준을 완성하세요.

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