중동 확전에 비트코인 박스권 탈출…유동성 기대 vs 유가발 인플레 재점화 갈림길

비트코인(BTC)이 한동안 갇혀 있던 박스권을 벗어나며 ‘숨통’을 틔웠다. 중동 리스크가 커지는 국면에서 위험자산 회피가 아니라 오히려 매수 동력이 붙었다는 점에서 시장의 해석이 엇갈린다. 현재 비트코인(BTC)은 7만달러에 못 미치는 수준에서 거래되고 있다(약 1억 3737만원, 1달러=1482.50원 기준).

2월 내내 비트코인(BTC)은 6만~7만달러 사이를 오르내리며 방향성을 잡지 못했다. 그런데 미국과 이스라엘이 이란을 타격한 뒤 가격이 상단을 뚫고 올라섰다. 분쟁의 ‘확전 가능성’이 커질수록 금, 달러 같은 안전자산으로만 돈이 쏠린다는 통념과 달리, 이번에는 비트코인(BTC)에도 매수세가 유입된 셈이다.

다만 이후 경로는 ‘누구의 논리를 믿느냐’에 따라 크게 갈린다. 시나리오는 크게 강세론과 약세론으로 나뉜다.

강세 시나리오: 전쟁 비용이 유동성을 키우면, 위험자산이 뛴다

강세론자들은 중동 갈등이 더 커질수록 미국 정부가 전쟁 비용을 감당하기 위해 재정 지출을 늘릴 가능성에 주목한다. 이 과정에서 시장 유동성이 확대되면 주식과 함께 암호화폐 같은 위험자산이 탄력을 받을 수 있다는 논리다.

대표적으로 아서 헤이즈(Arthur Hayes)가 이끄는 메일스트롬(Maelstrom) 진영은 비트코인(BTC)이 ‘신고가’ 영역으로 재차 달려갈 수 있다고 본다. 갈등 격화 → 정부의 재정 투입 확대 → 중앙은행의 완화적 스탠스 전환 기대 → 위험자산 랠리라는 전형적 내러티브다. 이 관점에서는 비트코인(BTC)의 7만달러 회복이 단순 반등이 아니라 다음 상승장의 ‘신호탄’이 될 수 있다.

약세 시나리오: 유가·인플레이션이 다시 고개 들면 금리 인하가 멀어진다

반대로 약세론은 전쟁이 유동성을 키우기보다 ‘물가’를 자극해 연준의 발목을 잡을 수 있다고 본다. 코인셰어즈(CoinShares)의 제임스 버터필( James Butterfill)과 윈터뮤트(Wintermute)의 제이크 오스트로비스키스(Jake Ostroviskis)는 이란의 대응 수단으로 거론되는 ‘호르무즈 해협’ 봉쇄 가능성을 핵심 변수로 꼽았다. 호르무즈 해협은 전 세계 석유 물동량의 약 5분의 1이 지나는 길목으로, 이곳이 흔들리면 유가와 에너지 가격이 급등할 수 있다.

에너지 가격 상승은 인플레이션 재가열로 이어지고, 인플레이션이 높아지면 연준이 금리 인하에 나서기 어렵다. 일반적으로 금리 인하는 투자자들이 더 높은 수익을 찾아 비트코인(BTC) 같은 위험자산으로 이동하는 환경을 만든다. 즉, 전쟁이 물가를 밀어 올리는 방향으로 전개되면 비트코인(BTC)에는 오히려 부담이 될 수 있다는 해석이다.

여기에 단기 수급도 불안 요인이다. 비트코인(BTC)이 7만달러선에 근접하면서 ‘차익 실현’ 매물이 커질 수 있다는 경고가 나온다. 반등이 매수 신호가 아니라 매도 기회를 제공해 변동성을 키울 수 있다는 얘기다.

일부에서는 전망이 더 비관적이다. 블룸버그 분석가들은 미국과 이스라엘의 공습 결정으로 이란 최고지도자 아야톨라 알리 하메네이(Ayatollah Ali Khamenei)가 제거되기 전에도, 비트코인(BTC)이 향후 몇 달 내 1만달러까지 밀릴 수 있다고 경고한 바 있다. 현재 가격대(7만달러 안팎)와 비교하면 하방 리스크를 극단적으로 상정한 시나리오다.

결국 관건은 중동 사태가 ‘유동성 확대 기대’를 자극할지, ‘유가 상승→인플레이션→고금리 장기화’ 흐름으로 굳어질지에 달려 있다. 비트코인(BTC)이 박스권을 탈출한 만큼 단기 모멘텀은 살아났지만, 방향성은 지정학 변수와 금리 경로가 결정할 가능성이 크다. 시장은 이제 다음 뉴스 헤드라인과 연준의 스탠스를 동시에 보며 변동성 국면을 맞을 전망이다.

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