비트코인만 잠잠…유가·채권 변동성 급등에 ‘안일함’ 경고

비트코인(BTC)이 지정학적 긴장과 거시 불안에도 불구하고 좁은 범위에서 움직이며 ‘안정성’을 보여주고 있다. 하지만 일부 시장에서는 이를 회복력이 아닌 ‘과도한 안일함’으로 해석하며 변동성 확대 가능성을 경고한다.

비트코인, 조용한 흐름 속 경고 신호

최근 비트코인은 중동 리스크, 유가 급등, 연준 금리 인상 우려 속에서도 비교적 제한된 변동성을 유지하고 있다. 표면적으로는 강한 ‘버티기’ 흐름이지만, 다른 자산 시장과 비교하면 상황은 다소 다르게 보인다.

국제유가는 급등세다. 서부텍사스산원유(WTI)는 이달 들어 37% 상승해 배럴당 91.84달러까지 치솟았고, 일부에서는 200달러 가능성까지 거론된다. 콜옵션 가격이 풋옵션 대비 3배 수준으로 치솟으면서 시장 전반에 강한 상승 베팅이 몰린 상태다. 이는 향후 인플레이션 압력과 경기 충격 가능성을 동시에 키우는 신호로 해석된다.

채권·달러는 긴장, 비트코인만 ‘잠잠’

미국 국채 시장의 변동성 지표인 MOVE 지수는 33% 급등하며 98 수준까지 상승했다. 글로벌 금융 시스템의 핵심인 국채 시장이 흔들리면 전반적인 유동성 축소로 이어지는 경우가 많다.

반면 비트코인의 변동성 지수 BVIV는 오히려 7% 하락했다. 시장 리스크가 확대되는 국면에서 비트코인만 조용한 흐름을 보이는 셈이다.

TDX 스트래티지스는 “단기 변동성이 2월 이후 최저 수준으로 내려가며 ‘테일 리스크’에 대한 시장 경계가 약해졌다”고 분석했다. 이어 일부 알트코인 중심으로 큰 변동성에 베팅하는 ‘감마 축적’ 전략을 제시했다.

리스크 자산 전반 약세…알트코인 낙폭 확대

비트코인은 약 6만9,500달러 선에서 하루 기준 2% 이상 하락했다. 이더리움(ETH), 리플(XRP), 솔라나(SOL) 등 주요 알트코인도 동반 하락했으며, 도지코인(DOGE) 등 변동성이 큰 자산은 5% 가까이 낙폭을 키웠다.

거시 환경도 부담이다. 이란이 미국의 평화안을 거부하면서 중동 긴장은 여전히 해소되지 않은 상태다. 동시에 달러 인덱스 상승, 국채 금리 상승, 미국 증시 선물 하락 등 전형적인 ‘리스크 오프’ 흐름이 나타나고 있다.

‘조용한 시장’ 뒤 숨은 변수 주목

현재 비트코인의 낮은 변동성은 긍정적인 신호일 수도 있지만, 시장 전반과 괴리된 흐름이라는 점에서 경계가 필요하다는 시각이 힘을 얻고 있다.

유가 급등, 채권 변동성 확대, 지정학 리스크가 동시에 진행되는 상황에서 비트코인만 안정적인 흐름을 유지하는 것은 ‘지연된 반응’일 가능성도 있다. 향후 변동성이 한꺼번에 확대될 경우 시장 충격이 커질 수 있다는 분석이다.

결국 핵심은 타이밍이다. 현재의 안정이 ‘체력’인지, 아니면 ‘착시’인지는 다음 변동성 국면에서 판가름 날 전망이다.

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