Circle, ARK 인베스트 대규모 매수에도 주가 75% 급락

Circle (CRCL), ARK 인베스트 대규모 매수에도 주가 62.61달러 마감…연초 대비 75% 급락

스테이블코인 발행사 Circle Internet Group (CRCL)이 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 62.61달러에 거래를 마감했다. 전일 종가 64.24달러 대비 2.54% 하락한 수치다. 장중 최고가 63.51달러, 최저가 58.66달러를 기록하며 거래량은 약 1,364만 주를 넘어섰다. 52주 최고가 189.92달러와 최저가 49.90달러 사이에서 등락을 거듭하고 있는 CRCL은 상장 이후 가장 어려운 시기를 겪고 있다는 분석이 나온다.

주목할 점은 주가 하락 국면에서도 캐시 우드가 이끄는 ARK 인베스트가 적극적인 매수에 나섰다는 사실이다. 7월 31일 하루에만 ARK는 세 개 액티브 운용 ETF를 통해 Circle 주식 10만 9,129주를 약 683만 달러(주당 62.61달러) 규모로 매수했다. 최근 3일간으로 기간을 확대하면 ARK의 Circle 매수 규모는 16만 9,777주, 약 1,290만 달러에 달한다. 이는 코인베이스와 Circle을 포함한 4,350만 달러 규모 암호화폐 인프라 자산 재편의 일환이다.

이중 신탁 인가 확보로 규제 해자 구축, 단기 실적 압박은 여전

Circle이 투자자들의 관심을 받는 배경에는 최근 확보한 이중 신탁 은행 인가가 자리잡고 있다. Circle은 뉴욕 금융서비스국(NYDFS)으로부터 제한 목적 신탁 인가를 받아 Circle Internet Trust Company LLC(Circle New York Trust)를 설립했다. 이는 같은 달 취득한 연방 통화감독청(OCC)의 국가 신탁 은행 인가(First National Digital Currency Bank N.A.)에 이은 조치다. 여기에 IBM으로부터 680개 이상의 블록체인 특허 패밀리를 인수하며 규제 및 기술 기반을 동시에 강화했다.

번스타인(Bernstein)은 Circle을 주 및 연방 신탁 지위를 모두 보유한 유일한 스테이블코인 발행사로 평가하며, 이를 테더(Tether), 팍소스(Paxos) 등 경쟁사 대비 "규제 깊이 해자(regulatory depth moat)"로 규정했다. 그러나 번스타인은 실적 전망을 고려해 목표주가를 190달러에서 140달러로 하향 조정했으며, 이는 7월 31일 약 7% 주가 하락의 직접적 원인이 됐다.

시장 참여자들은 Circle이 8월 5일 발표 예정인 2026 회계연도 2분기 실적에 주목하고 있다. 컨센서스 추정치는 매출 7억 1,300만 달러에서 7억 4,500만 달러로 전년 동기 대비 약 13% 성장이 예상되지만, 주당순이익(EPS)은 0.18달러로 전년 대비 약 82% 급감할 것으로 전망된다. 지난 한 달간 EPS 추정치가 여러 차례 하향 조정된 점도 투자 심리에 부담을 주고 있다.

USDC 생태계 방어와 코인베이스 파트너십 재협상 주목

Circle의 실적 발표에서 핵심 관전 포인트는 USDC 발행량 회복 여부와 경쟁 구도 변화다. "OUSD 얼라이언스" 등 경쟁 스테이블코인 연합의 부상이 USDC 시장 점유율에 미치는 영향, 그리고 코인베이스와의 USDC 프로토콜 계약 재협상 진행 상황이 USDC 경제성과 생태계 강화의 관건으로 꼽힌다. 시장 분석가들은 Circle 경영진이 실적 발표 웹캐스트에서 이들 이슈에 대한 구체적인 전략과 가이던스를 제시할 것으로 기대하고 있다.

제도권 투자 유입도 지속되고 있다. 라벨 캐피탈(Lavelle Capital LP)이 CRCL 주식 2만주를 신규 취득했으며, SEI 인베스트먼츠(Sei Investments Co.)는 10만 6,532주를 매수한 것으로 최근 공시됐다. 마켓비트(MarketBeat) 집계 기준 애널리스트 컨센서스 등급은 '보유(Hold)'이며, 평균 목표주가는 109달러에서 140.89달러 사이로 현재 주가 대비 상당한 상승 여력을 시사한다.

Circle은 일본 시장 진출도 가속화하고 있다. 노무라증권과 공동으로 2027년 일본에서 스테이블코인 기반 외환 결제 서비스를 출시할 계획이다. 이는 기관 외환 시장으로 Circle 인프라를 확대하는 중기 전략의 일환이다. 한편 Circle은 러셀 소형주 컴프 성장, 중형주 성장, 3000E 성장 등 여러 러셀 성장 벤치마크 지수에서 제외됐으며, 이는 패시브 자금 흐름에 일부 영향을 미칠 것으로 분석된다.

IPO 최고가 대비 75% 하락, 제도권 베팅은 장기 규제 우위에 집중

Circle 주가는 상장 직후 기록한 약 263달러 사상 최고가 대비 75% 이상 급락하며 IPO 후 최악의 국면을 맞고 있다. 최근 1년간 약 68% 하락했으며, 52주 범위는 49.90달러에서 262.97달러에 이른다. 그럼에도 ARK 인베스트를 비롯한 기관 투자자들은 단기 가격 모멘텀보다 규제 명확성과 인프라 수요 확대에 베팅하며 적극적인 포지션 구축에 나서고 있다.

크립토랭크(CryptoRank)와 야후 파이낸스는 ARK의 매수가 코어위브(CoreWeave) 및 솔라나 스테이킹 ETF 매수와 함께 암호화폐 인프라 및 규제된 스테이블코인 커스터디로의 회전 전략의 일부라고 분석했다. 전문가들은 Circle의 이중 신탁 구조와 IBM 블록체인 특허 취득이 장기적으로 USDC 및 디지털 자산 인프라 제공자로서의 경쟁 방어막을 강화할 것으로 평가하면서도, 단기적으로는 밸류에이션 재조정 압력이 지속될 것으로 전망하고 있다.