유니스왑 98.2%, 베이스 주식토큰 예치금 집중

코인베이스($COIN)가 베이스(Base)에서 발행한 토큰화 주식의 초기 예치금 96만300달러(약 13억2800만원) 가운데 98.2%가 유니스왑(UNI)에 몰린 것으로 집계됐다. 주식 토큰이 단순 보유 자산을 넘어 탈중앙화금융(DeFi) 거래·담보·대출 재료로 쓰일 수 있는지를 가늠하는 초기 흐름이다.

크립토브리핑(Crypto Briefing)은 베이스상의 코인베이스 발행 주식 토큰 예치 총액이 96만300달러였고, 이 가운데 94만3200달러(약 13억400만원)가 유니스왑에 있었다고 보도했다. 다른 예치처의 합계는 1만7100달러(약 2400만원)로 제시됐다.

이번 수치는 코인베이스와 베이스가 내세운 토큰화 주식 구상이 실제 디파이 유동성 통로에서 어디로 모이는지를 보여준다. 발행 자체보다 거래와 유동성 공급이 어느 앱에 집중되는지가 시장 구조를 가르는 대목이다.

베이스 공식 페이지는 코인베이스 토큰화 주식이 베이스에서 거래·대출·차입에 쓰일 수 있고, 1대1 기초 주식 담보와 규제 보관 구조를 갖췄다고 설명한다. 첫 화면에는 엔비디아($NVDA) 기반 NVDAc, 메타 기반 METAc, 애플 기반 AAPLc, 알파벳 기반 GOOGLc 네 종이 올라와 있다.

코인베이스는 8월 11일 아부다비글로벌마켓(ADGM)에서 토큰화 허브를 세울 금융서비스허가를 받았다고 밝혔다. 회사는 같은 공지에서 토큰화 증권 발행과 보관을 위한 규제 기반이 마련됐다고 설명했다.

코인베이스의 토큰화 주식 페이지는 해당 상품이 레귤레이션 S 적용 대상이며 미국 거주자는 이용할 수 없다고 명시했다. 토큰은 베이스에서 B20 형식으로 발행되고, 이용 가능 지역은 별도 제한을 따른다.

B20은 베이스에서 코인베이스 토큰화 주식을 발행하는 데 쓰이는 형식이다. 사용자는 자기수탁 지갑에 토큰을 보유하고, 베이스 생태계의 거래·대출 앱에서 활용할 수 있다.

다만 유니스왑랩스(Uniswap Labs)는 지원 문서에서 자사 인터페이스의 토큰화 주식은 제3자가 발행한 디지털 토큰이며 기초 주식 자체가 아니라고 선을 그었다. 권리, 담보, 상환 조건은 발행자 약관에 따라 달라진다는 설명이다.

베이스와 코인베이스는 1대1 담보와 규제 보관 구조를 앞세우지만, 디파이에서 거래되는 토큰의 법적 권리 범위는 발행자 약관과 관할 규정에 묶인다. 토큰이 온체인에서 움직인다는 사실과 주식과 같은 권리를 갖는다는 판단은 구분해야 한다.

이번 흐름은 토큰화 주식 거래가 자동화마켓메이커의 새 활용처로 떠올랐던 앞선 사례와 이어진다. 당시에는 로빈후드($HOOD) 체인에서 토큰화 주식 10개가 SPY와 유니스왑 유동성 풀을 구성했고, 출시 후 12일간 3300만 달러(약 456억원)의 거래량을 기록했다.

차이는 발행 주체와 유통 무대다. 앞선 사례가 로빈후드 체인과 토큰화 주식 풀을 중심으로 움직였다면, 이번에는 코인베이스가 발행하고 자체 레이어2인 베이스가 결제망 역할을 맡는다.

유니스왑은 규제형 자산을 자동화마켓메이커(AMM)에 올리기 위한 퍼미션드 풀 구조도 공개했다. 유니스왑 v4의 퍼미션드 풀은 발행자가 허가된 지갑만 스왑이나 유동성 공급에 참여하도록 설계할 수 있다.

이 구조는 토큰화 주식처럼 발행자, 관할권, 이용자 자격이 붙는 자산을 디파이에 연결할 때 필요한 장치로 꼽힌다. 공개형 유동성 풀의 효율과 규제형 자산의 접근 제한을 함께 맞추려는 시도다.

후속 상품도 나왔다. 비트와이즈는 8월 26일 베이스에서 자기수탁형 토큰화 주식 포트폴리오를 출시했다고 밝혔다. 출시 시점에 활성화된 Mag7X 전략은 코인베이스 발행 주식 토큰 4종만 담고, 다른 모델은 출시 예정 상태로 표시됐다.

유동성에 대한 평가는 엇갈린다. Bankr는 안내문에서 베이스 B20 주식 토큰에 대해 "Liquidity is still building"이라고 적었다. 토큰이 발행됐다는 사실과 깊은 유동성이 형성됐다는 판단은 구분해야 한다는 뜻이다.

현재 확인되는 흐름은 시장 검증 완료보다 초기 유통 경로가 유니스왑에 집중됐다는 데 가깝다. 공식 화면의 4종과 외부 통합 문서의 13종 표기가 함께 제시되는 만큼, 실제 거래 가능 범위는 서비스별 안내와 발행자 약관을 기준으로 확인해야 한다.